大江投资：3月2日国内期货及时评

　　金属：

　　今日沪铜(资讯 论坛)走势较为沉闷，低开后全天大部分时间在开盘价附近震荡，尾市时期价有所抬升。至收市主力合约CU0505最新价30540，最高达到30550，最底下探到30200。全天共成交87364手，持仓减少320手。国内现货依然维持在高位，长江有色金属今日报价31700---31830元/吨。

　　外盘方面，LME基金属周二收低,但距离高点并不遥远。三个月期铜收报3,201美元,较周一收盘下滑34美元。成交量相对稀少,因继上一交易日期铜创每吨3,270美元的16年新高后,投资基金的兴趣转淡。一交易商表示，"市场回落,看似处于守势,不过人们正在逢低买进。"

　　今日铜价经过长期上涨后表现出了一定的回调迹象，LME的震荡平台已经运行了一个多星期。昨晚LME出现了较大的回落，但并没有脱离原来的震荡平台。今日沪铜受外盘影响也都不同程度的低开，但盘中表现做空动能并不充足，期价在尾市又有所回升。笔者认为LME回调受美圆走势影响较大，昨日美圆指数收阳，非美圆货币下跌，从而引发了铜价的回调。若从基本面分析，仍很找到铜价回调的理由，智利国有铜公司Codelco 将2005年平均铜价预期上调至每磅1.20-1.30美元(合每吨2,645-2,865美元)。预期未来几个月铜价将介于1.40至1.50美元(合每吨3,085-3,300美元)间。从一个则面反映现货供应仍不乐观。

　　综上所述，笔者认为在铜上做空的时机还没到来。

　　大豆(资讯 论坛)：

　　连豆在经过昨天的调整后，今日继续大副上扬。早盘A0505以2773略微低开，在2772受支上行，上午盘在受亚洲电子盘上涨刺激下一举突破昨日高点2810一线上涨至2856。因午间电子盘继续上涨，下午连豆直接高开上涨2895日高，后回落尾市报收2852，成交46万5千多手，持仓略增达157304手。

　　隔夜外盘基本是周一的整固行情延续，CBOT3月大豆合约收低10-1/2美分,报每蒲式耳6.05美元；5月大豆下跌8 3/4美分，收报6.13 1/4美元/蒲式耳。其他各月合约收低3至4美分不等。基本面上巴西持续了数周的旱情,已于上周开始助燃大豆市场涨势,巴西大豆产量令人心存疑虑.农作物分析师调降了巴西大豆产量预估至5,800至6,000万吨.美国农业部(USDA)目前预期,巴西大豆产量将达致6,300万吨.虽受到旱情影响,但巴西依然可能会迎来一个丰收年。另有消息称本周已在帕斯科地区(Pasco County)的一块豆田中发现了具高度传染性的大豆锈菌病,为2005年首例,

　　技术上看，今天的一根大阳K线，对空头的杀伤力是很大的，结合这么大的成交量来看，多头得到了充分的宣泄，估计近日在此回调可能加大，操作上多单逢高平仓。短线激进者可在今日高点附近短空，快进快出！

　　棉花(资讯 论坛)：

　　今日郑棉受到昨晚美棉下跌影响，较昨日低开40点在13800开盘，全天最低价13750，最高价13855，最终在13850收盘。全天成交20440手，持仓增加54手。

　　美国农业部(USDA)于2月25日在弗吉尼亚州阿林顿举行每年一度的农业展望论坛，对2005/06年度USDA在论坛中作出预测，预计2005/06年度的全球用棉量将比上年增长3%，达到2373万吨。USDA指出，预测的增长率比对2004-05年度有所减少，但是从长远的种植面积上看这样的增长率却翻了一倍。它还说2005和2006年的世界总产量虽然低于2004年，但仍高于多年的平均值。中国2005/06年度棉花消费增长率将继续高于在取消纺织品配额后的世界平均增率。USDA预计中国的用棉量将达到893万吨，比2004/05年高出9%。另外，中国的用棉量大增将促使中国同时，USDA还说世界贸易量有望创下827万吨的纪录。

　　郑棉在前两日大幅高开再次突破后，今日低开高走继续以震荡为主，目前期价仍运行在强市当中笔者认为多单可继续持有。

　　(大江投资研发中心)

　　注：以上仅为个人观点 据此投资风险自负