一德期货：2月28日工业品日评分析

　　沪铜(资讯 论坛)沪铝(资讯 论坛)：双双上涨

　　国际市场:伦敦金属交易所(LME)基本金属周五多数收高,三个月期铜收报3,197 美元,高于周四伦敦综合交易收盘水准3,190.稍早期铜一度较该水准下挫近2%至3,130.三个月期铝收报1,891 美元,较周四综合交易收盘下跌21 美元.

　　纽约商品期货交易所(COMEX)期铜周五收高,美元下滑给此间市场的尾盘带来提振.5 月期铜收高0.60 美分,报1.4860 美元,交投区间为1.4440-1.4870. 3 月期约第一通知日在2 月28 日,许多投资者继续将其展期到5 月.该期约收高0.60 美分,收报每磅1.4890 美元.

　　上海市场：沪铜主力Cu0505以30550小幅高开，开盘后价格小幅拉升，之后稳步上行，下午开盘后有所下滑，最后收于30860，大幅上涨。沪铝主力Al0505以16510稍微高开，上午11点之前价格波动不大，之后小幅拉升，下午开盘后又逐步回落，最后收于16560，小幅走高。

　　综合分析: 从全球铜的供需缺口来看，今年铜缺口降为18万—36万吨，较去年80万—100万吨的缺口有了大幅缩减。在高铜价的刺激下铜冶炼产能得到恢复和扩展，以及全球经济增长速度相对放缓，表明了全球铜的供需缺口在明显收窄。长期来看，供应紧张局面的逐步缓解，是期铜长期看跌的充分理由。然而目前低位的库存相对于近月合约的持仓而言，依然微不足道，所以近月合约有逼仓嫌疑。

　　美元的走软是期铜上涨的主要因素，布什政府一再宣称有意于控制双赤字，但却没有采取有效措施，其目的在于抑制进口、促进出口，从而达到控制和减少赤字的目的，因此美元的未来走势不容乐观，这对铜价有很大的支撑作用。铜市基本面的一些利多因素在逐步弱化，期铜正处于牛市向熊市转化的过渡阶段。尽管目前市场多少有些高处不胜寒，但从国内相关行业状况、国际汇率、市场资金运作以及价格形态角度来看，挤空迹象仍然存在。

　　LME三月铜，25日探底回升，显示出了上涨的强劲，28日电子盘突破了5日均线，收于所有均线之上。Cu0505也收于所有均线之上，成交活跃，有少量增仓。CFTC公布的基金净多头寸已经高达2.77万余手，笔者预计短期铜价仍有望震荡攀升，风险加大，建议少做多看，长线建空时机未到，中线追涨不宜。

　　 谢爱红

　　一德期货研发部

　　上海燃油：小幅上涨

　　国际市场：新加坡180-CST燃料油(资讯 论坛)价格周五连续第三天维持在每吨210美元上方,跟随全球指标原油价格走势.180cst直接报价收报212.88美元,较上一交易日下跌0.375美元.其升水报价小幅上涨0.125美元,至每吨1美元.3月/4月逆价差每吨收窄0.275美元.380cst报每吨203.38美元,较周四收盘下跌0.50美元.船货价差则较前一交易日收窄0.31美元,至每吨1.25美元.

　　纽约商业期货交易所(NYMEX)原油期货周五持稳于每桶51美元上方, 近月期约尾盘曾一度升至略低于52美元水准,触及了51.90美元,但随后买兴消退.4月原油期约结算价上涨0.10美元,报每桶51.49,此前曾跌至50.95.

　　上海市场：主力FU0505合约以2170小幅高开，上午10：00作用价格一度冲至全天最高2190，之后有所回落，最后收于2179，总体小幅上涨。

　　综合分析：美国能源资料协会(EIA)周四公布的数据显示,2月18日当周包括取暖油和柴油的馏分油库存连续第五周下降,减少70万桶至1.118亿桶,降幅远小于分析师原先的预期.其中主要的取暖油库存略有增加.尽管美国东北部地区下周天气可能更加寒冷,且预报将有降雪,但分析师表示,供应似乎足以满足冬季需求. EIA公布,2月18日当周汽油库存增加了180万桶至2.235亿桶,增幅远高于分析师平均预估值.

　　2月25日，华南燃料油价现货格保持稳定。黄埔市场新加坡品质的混调高硫180CST报价较为稳定，过驳报价为2260--2300元/吨，船提报价为2260--2300元/吨。黄埔燃料油市场交易平淡，混调油价格比较稳定，成交价格约在2240--2250元/吨水平，截至周五黄埔市场混调油价格已经上涨约85元/吨。华东地区进口燃料油市场因国际涨势提振报价走高,但市场同时也受到供应充裕,需求不旺等利空因素的影响.据悉,本周交易日内各公司出货量都不大,而商家在进口方面也持观望态度.岙山油库委内瑞拉油资源充足,给市场带来一定的压力,目前商家正积极销售存货.

　　从技术上看，均线系统对价格构成良好支撑，技术指标也给出看涨信号，短期来看仍有望小幅上行，建议多单继续持有。

　　谢爱红

　　一德期货研发部