一德期货：2月25日工业品日评分析

　　沪铜(资讯 论坛)沪铝(资讯 论坛)：小幅下跌

　　国际市场:伦敦金属交易所(LME)期铝周四尾盘较此前触及的10年高点下落4%,基金卖盘损及市场人气. 三个月期铝周四在公开喊价交易尾盘下滑57美元,至每吨1,912.稍早曾触及自1995年5月以来的高点1,988.50,当时为2,155.三个月期铜跌38美元,报每吨3,190.

　　纽约商品期货交易所(COMEX)期铜周四收盘下跌,因多数场内自营商抛售,试图激发停损卖单.另外,随着3月期约第一通知日临近,从3月期约到5月期约的展期活动是交易的主流.5月期铜每磅下跌1.50美分,报1.4800美元,交投区间为1.4560-1.4950.3月期约第一通知日在2月28日,许多投资者继续将其展期到5月.该期约下跌1.70美分,收报每磅1.4830美元.

　　上海市场：沪铜主力Cu0505以30400小幅低开，上午价格区间交易，下午开盘后价格小幅走低，尾盘微幅拉升，最后收于30220，交易区间为30080～30440，小幅下跌。沪铝主力Al0505以16410跳空低开，之后价格在短时间内小幅回升，之后小幅波动，最后收于16480，总体小幅下跌。

　　综合分析: 从全球铜的供需缺口来看，今年铜缺口降为18万—36万吨，较去年80万—100万吨的缺口有了大幅缩减。在高铜价的刺激下铜冶炼产能得到恢复和扩展，以及全球经济增长速度相对放缓，表明了全球铜的供需缺口在明显收窄。长期来看，供应紧张局面的逐步缓解，是期铜长期看跌的充分理由。然而目前低位的库存相对于近月合约的持仓而言，依然微不足道，所以近月合约有逼仓嫌疑。

　　美元的走软是期铜上涨的主要因素，布什政府一再宣称有意于控制双赤字，但却没有采取有效措施，其目的在于抑制进口、促进出口，从而达到控制和减少赤字的目的，因此美元的未来走势不容乐观，这对铜价有很大的支撑作用。铜市基本面的一些利多因素在逐步弱化，期铜正处于牛市向熊市转化的过渡阶段。尽管目前市场多少有些高处不胜寒，但从国内相关行业状况、国际汇率、市场资金运作以及价格形态角度来看，挤空迹象仍然存在。

　　LME三月铜，已经下穿5日均线，但10日均线对价格构成良好支撑。三月铝，如果目前的价格水平不能有效持稳，那么市场可能测试1875-80的关键价位。Cu0505今天也下穿了5日均线，但收于10日均线之上，短期来看铜价将继续高位震荡，建议多看少做。

　　 谢爱红

　　一德期货研发部

　　上海燃油：小幅下跌

　　国际市场：新加坡180-CST燃料油(资讯 论坛)价格周四自去年11月1日以来首次突破每吨210美元大关, 180cst直接报价收于每吨213.25美元,较上一交易日上涨2.38美元. 380cst报每吨203.88美元,较周三收盘上涨1.63美元.不过该品级燃料油价差较前一交易日收窄82美分至每吨1.56美元.成交1手.

　　纽约商业期货交易所(NYMEX)原油期货周四在震荡交投中收高,持在每桶51美元上方, 4月原油期约结算价上涨0.22美元,报每桶51.39,此前曾触及52.05,这是自去年11月1日升至52.50以来的高点.该期约盘中低点在50.46,支撑位在50美元.

　　上海市场：主力FU0505合约以2145稍微低开，开盘后价格小幅波动下行，之后又稳步上涨，最后收于2161，较24日收盘价高出8个点。

　　综合分析：受国际市场涨势提振，24日黄埔市场新加坡品质的混调高硫180CST报价较为稳定，过驳报价在2260--2300元/吨范围，船提报价2260--2300元/吨范围。黄埔市场燃料油24日停止上涨态势而保持稳定，交易依然清淡。贸易商称目前的市场“很难做”，由于倒挂商家无心交易，一般是在不得不出货的时候才亏本售单。卖家与认为价格太高的买家处于相持状态。2月24日(周四)，华东市场燃料油价格受国际涨势提振价格走高,但商家表示因买家需求不旺,价格走高可能导致观望气氛较重.华东国产燃料油市场稳中趋高,市场主要受国际涨势支撑,此外,需求方面也有所好转.

　　EIA稍早公布,2月18日当周美国原油库存增加60万桶至2.97亿桶,增幅恰好符合路透调查访问的12位分析师的平均预估.包括取暖油和柴油的馏分油库存连续第五周下降,减少70万桶至1.118亿桶,降幅不足预期的减少180万桶的一半.汽油库存增加180万桶至2.235亿桶,增幅为分析师平均预估的上升60万桶的三倍. 尽管一周库存数据普遍偏空,市场上涨动能依然强劲.

　　综合来看，国内现货市场走势偏弱，没能跟上国际原油的涨势，新加坡市场再创新高，上海燃料油本周表现良好。从技术上看，均线系统对价格构成良好支撑，技术指标也给出看涨信号，预计下周有望小幅上涨。建议多单继续持有。

　　谢爱红

　　一德期货研发部