大江投资：2月21日国内期货及时评

　　金属：

　　周一沪铜(资讯 论坛)宽幅震荡，整体上仍处于上周五的交易区间之内。至收市主力合约CU0504报收于30890，最高达到30990，最底下探到30730。成交量明显萎缩，CU0504全天共成交30863手，持仓减少882手。

　　外盘方面，LME期铜周五收高,盘中触及16年高点,受基金买盘引发 空头回补推动,并带动市场逼近1989年创下的纪录高点3,280美元。3个月期铜收报每吨3,225美元,盘中一度劲扬73美元至3,230,触及1989年1 月以来的高点。稍早市场人士预计场中会出现获利抛压和基金结清部位的交投,因本周一美国逢公众假期休市,但基本金属却出人意料地上涨。

　　基本面，智利埃斯孔迪达铜矿工人已经放慢了铜矿生产速度，以抗议公司改变他们医疗计划的建议。该铜矿工会发言人指出，铜矿工人们放低生产速度造成的产量损失将会达到每天150万美元。埃斯孔迪达铜矿是全球最大的铜矿，2004年该铜矿生产了1,043,041吨以矿产铜和152,117吨电解铜。该铜矿工会发言人指出，埃斯孔迪达铜矿违背了合同的规定，延长了工人的劳动时间，此次铜矿工人放慢生产速度也是因此而起。

　　外汇方面，外汇市场在聆听了格老讲话后，美元并没有在"利率相当低"的措词下积聚更多的上升动能，由来已久的双赤痼疾影响依然存在。上周五美圆继续下跌，价格仍然受到5日均线压制。欧元则重回升势，价格已经站在了短期均线以上。

　　综上所述，支持铜价上涨的基本因素并没有改变，短期内沪铜有望仍维持强市。

　　棉花(资讯 论坛)：

　　今日郑棉505合约受美棉收高的影响，较昨日高开45点在13555开盘，最高冲至13575，全天震荡下行最底跌至13400，最终在次低价13405收盘，全天成交26374手，持仓减少1336手。

　　根据美国农业部最新的预测：04/05 年度全球棉花产量为2541.3 万吨，较上月预测增加约1%， 而04/05 年度全球棉花消费量较上月增加29.9 万吨，达到2303.6 万吨，主要增加的国家是中国、土耳其。04/05 年度全球棉花进口量将达到724.6 万吨较上月增加14.8万吨，全球的期末库存因此较上月略有减少为1017.7 万吨。显然，去年的丰收产能已经基本上得以消化，价格的具幅下跌动能已经消化去年高产效应影响；持续增加的消费减少库存。我们预期未来主导棉价的主要因素将是需求以及影响下一年度棉花产量的种植面积和天气因素。

　　技术面今日的高开上冲后遇到阻力开始下跌最终以一根中阴线报收，吃掉了前两日的上涨阳线。在经过了前期的连续性上涨后，今日期价开始了回条下跌有回补年后的跳高缺口的迹象，目前多单可减持在经过震荡后补后可逢底做多。

　　大豆(资讯 论坛)：

　　今日连豆A0505 以2612平开，上午盘大都在2618一线震荡，下午开盘后回升最高2625。尾市以2624报收，全日成交不及10万手，持仓略减。

　　外盘方面获投机性空头回补及巴西大豆产量前景不稳定推动CBOT大豆期价周五温和收高，5月合约一周内攀升约60美分，周五升至近三个月高点。交易商表示，对于巴西南部大豆种植地带的干旱气候条件的担忧情绪，以及受亚洲锈菌病忧虑的影响，美国2005年大豆面积亦存在不定因素，此基本面提振了价格。今日(21日)将因美国总统日假期而休市。国内方面，春节过后的一周，黑龙江省各地大豆收购仍未大规模展开，一些厂家派业务员到下面收购，但收购量很小，从价格上来看，同春节前相比变化不大，一些地区大豆现货价格每吨上涨20元，九三油脂仍未开秤，预计正月十五以后开始收购。

　　技术面看，日K线上升势态保持良好，但周线受30周均线压制。

　　操做上建议多单继续持有，注意A0505的2650一线的阻力情况。另外提醒投资者注意的是，连豆现在的持仓仅仅集中在A0505上，其他合约不见有效扩仓。因此目标不应看的太远。个人暂时看A0505在2500--2700一线继续保持震荡。

　　玉米(资讯 论坛)：

　　今日玉米探底回升，运行比较平稳。主力合约C0505开盘1154，最低1148，报收于1153，全天交投比较活跃，C0505共成交132322手，持仓增加了8198手，至125196手。

　　从基本面来看，随着春节结束，国际运费再度回升，这使得中国玉米的出口竞争力得到增强。目前美湾到东亚的巴拿马粮船运费达到了每吨60美元左右，比周初每吨上涨了1.50美元左右。由于春节过后中国对南美谷物的需求呈现季节性的增长，而目前南美已经在大量装运铁矿石和其他原材料商品到亚洲地区，这只会加剧货轮的供应紧张，从而推高运费。周五国际通讯社报道称，近期中国玉米出口预期开始加速，这是由于中国玉米出口FOB价格走低，而远洋运费高企，使得中国玉米在亚洲市场上恢复了竞争力。

　　技术上看，玉米仍维持在大的上升趋势之中，2004年10月8日以来的低点仍在逐步抬高；日K期价尚未摆脱短期均线的阻挠；均线系统也比较杂乱，短时内并未给出明确的方向。从今日图形上观察，较长的下影线说明在低位仍有支撑，玉米价格仍有望维持震荡上升趋势。(大江投资研发中心)

　　注：以上仅为个人观点 据此投资风险自负