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春节长假期间，伦敦铜(资讯 论坛)价在基金多头买盘的推动下，期价强劲上扬，完全扭转节前的弱势调整格局。期价从节前最低的2952开始一路回升，截至15日止，最高涨至3153，期价再次逼近前期3177的高点。在此期间，美元指数的持续下调，助推了铜价的上涨。尽管最近两天库存略有回升，但依旧维持在近年来的最低水平。只有库存出现持续的大幅回升，才能对期价的强势构成威胁。
受到伦敦铜强势的影响，沪铜节后回来的第一个交易日以涨停开盘，盘中尽管受到伦敦电子盘深幅回调的影响而打开，但最终收盘时，509以前的7个合约全部收在了涨停板价位之上，并且半数合约均创出了过去半年来的新高，盘面再次洋溢着浓厚的挤空味道。技术图形上，沪铜各合约的走势与伦敦铜有着极大的差异。沪铜自去年10月份以来，由于现货价格的高居不下，每个合约临近交割前都先后的创出了各自的历史新高。图形上，沪铜各合约均呈现出明显的一浪高于一浪的格局，震荡上行的多头格局十分明显，同时也明显强于伦敦铜的上升楔形的整理形态。
节前两周，沪铜经历了从高位整理到逐步回调的过程，使得前几周连续上涨时所积累的做空动能得到较好的释放。然而，从多空持仓的情况去分析，在铜价调整的过程当中，多空主力持仓并无太大变化，预示着沪铜原有趋势仍未改变。而从节前最后一个交易日的情况来看，各合约期价基本以当日最高价收盘，并且完全收复之前一日的阴线实体。表明市场主动权仍然掌握在多头手上，多头占了绝对的优势，节前期价调整的动力主要来源于多头的获利回吐。基本面方面，由于国内外现货高升水的局面一直没有得到修正，这对多头形成了极好的保护作用。现货的高升水状态也表明铜紧缺的状况以依旧没有改变。从供求关系决定价格的角度来考虑，在现货高升水的状态没有得到修正之前，期铜的强势仍将继续延续，操作上可以继续保持谨慎看多的思维，但不宜追高。
(国际期货 李志成)
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