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大通期货 文竹
进入2005年元月以来，郑棉就摆脱了低迷沉闷的格局缓缓步入上升途中，四月合约周K线上连拉五根周阳线，其间国内现货价也有所回升但涨幅小于期货价格。
1月27日纽约棉花(资讯 论坛)期货在投机盘打压下大幅下挫几近跌停。但国内市场
期、现价格表现却异常强劲，郑棉仅在周五回落一个交易日，本周期价便重拾升势周一、周二连拉两阳，收复了绝大部分失地。现货市场则根本不理会外盘下跌，继续保持扬升态势。1月31日中国棉花价格指数为11471元，较上周末上涨12元。面对即将到来的长假和内外盘走势的持续背离，投资者不禁有些迷惘。而决定棉花市场价格的因素逐步集中到消费和内外价差方面。
一、国内消费市场形势。目前世界上主要棉花消费国中国、印度、巴基斯坦均出现一定增长，而中国消费增量就占到78.3%，因此支持棉价的最大动力必然是来自中国的消费需求。
在国内消费中，纱线和棉布市场无疑是重点，绦短等替代品市场是参考。国内纱线市场因临近春节，整体行情相对趋于平淡，由于上游棉花价格的持续坚挺，及中间贸易商的适度囤货，使棉纱市场价格保持平稳，且低价位货也相对消失。
二、内外价差。对近期郑棉与美棉持续背离的走势，问题主要出在进出口环节上。目前内外棉价差处于近15个月的最低值。这种价格分布结构对国内进口的积极性打击较大，中国进口速度的放慢，一方面使美棉失去了上涨动力，出现较大幅度的回落，另一方面导致国内棉花市场出现阶段性紧张。从而形成了国内外走势出现了较大的背离。随着时间的推移，中国一旦恢复进口速度，美棉将重新获得上涨动力，而美棉的上涨则会进一步带动国内棉价走高。
在重新理顺棉花市场各个矛盾之后，我们仍然对棉花未来的走势保持较为乐观的预期，但总体上今年库存消费比的上升将限制棉价的上涨空间。郑棉期货价格的技术走势也表现出相同的特征：主力四月合约自去年11月份以来在12700以下运行，形成了一个价值区间。
12700点构成了盘整区上边压力。元月13日至17日期价上攻12700点遇到了明显阻力，多空展开了四个交易日的争夺，最终以多头向上突破而告终。按照12700点的上边压力突破后的幅度测量，上涨目标在13300元。自元月份以来期价连续五周收阳，构筑了一个完美的上升通道。而上周五的回调打破了原有上升通道的运行节奏，周一和周二两天的表现看多头跃跃欲试，重新占据主动。后市有再创新高的能力。但四月合约13300具有较强的阻力，期价演化了高位反复震荡冲高的可能性较大。
近期因临近春节，织厂已普遍进入扫尾阶段，纱线市场整体行情相对趋于平淡，其中棉纱、涤纱虽仍有部分客户来询价或经营商少量补仓，但实际市场出仓量已是明显萎缩。涤粘纱在市场上的成交量也显得力不从心，但价格是基本呈稳定态势。
近期，由于上游棉花价格的持续坚挺，及中间贸易商的适度囤货，使棉纱市场价格保持平稳，并且低价位货也相对消失，市场上的厂家办事处和棉纺厂的出货意识也开始下降，表示节后再卖也不迟，而近期来由于部分地区限电及织厂、经营商的囤货使棉纺厂的库存也日趋缩减，个别质量较稳定的棉纺厂供货甚至有点偏紧。虽然大家普遍认为节后棉花、棉纱的价格肯定有回升的机会，但有部分人士担心节后市场的销量如何应该是决定棉纱价格的关键因素。
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