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2月1日连豆评述： 弱势走低 下试支撑
本周，大连大豆(资讯 论坛)在美盘大豆拖累下，弱势走低，505合约突破了2550元／吨一线的技术支撑，下试前期低点的支撑力度，由于没有新空杀跌盘介入，连豆的跌势相对
平缓。2月1日，大连大豆505合约高开于2540元／吨，最高2542元／吨，最低2534元／吨，终盘收于2539元／吨，较上一交易日收盘价上涨9元／吨，日K线图收出下影线较长的小阴线，春节长假临近，节日气氛浓厚，市场交投清淡，505合约当日仅成交80434手，总持仓减少5104手，剩余316692手。
1月29日，主管金融及银行政策的副总理黄菊在世界经济论坛年会上表示，中国对于汇率体制的改革在心中并无特定的时间架构，中国将把金融体系以及市场机制的改革列为首要任务。但在调整紧钉美元的固定汇率政策之前，必须先完成银行体系的整顿。同日，中国人民银行副行长李若谷在达沃斯世界经济论坛的一场会议中表示，如果有必要，中国随时准备好采取进一步行动，但迄今为止的数据并没有进一步升息的有力理由。李若谷指出，目前并无迹象显示中国经济有严重过热现象，因此暂时也没有必要升息。副总理黄菊及中国人民银行副行长李若谷的讲话表明，中国继续贯彻稳健的货币政策，短期内中国人民币汇率和利率调整的可能都不大。
1月31日，东北地区豆油价格稳中趋跌，市场需求仍较低迷。黑龙江地区豆油市场价格呈平稳态势，一级豆油报价6100-6200元／吨。辽宁地区豆油市场价格趋跌，沈阳地区一级豆油报价6080-6100元／吨，价格较上周五下滑20元／吨。吉林地区豆油市场价格稳中略降，一级豆油报价6080元／吨，价格较上周五下滑20元／吨。受大豆收购价格趋降和油厂开工率提高影响，豆油供应量增加，市场整体需求较为低迷，成交稀少。
中国2005年食用油进口配额有所增加 ，2005年中国食用油进口配额内，国营占有配额数量由2004年的18%降为10%。其中棕榈油配额数量为316.8万吨，较2004年增加了46.8万吨。豆油配额数量为358.1万吨，较2004年增加了46.9万吨。2005年为中国实施粮油进口配额管理的最后一年，到2006年将实行无配额制的国际贸易。1月中旬，进口大豆到货量较上旬有所增加，总共有52万吨大豆运抵国内。1月上中旬进口大豆累计到货量为91万吨。
1月31日，CBOT大豆期货收盘涨跌互现，由于现货供应紧张，近月合约保持坚挺，3月合约收高3／4美分，至514-3／4美分／蒲式耳。美国时间1月31日，美国农业部公布了截止1月27日一周的出口检验报告。当周美国大豆出口检验量为2681.9万蒲式耳(72.99万吨)，低于市场预测的2800-3200万蒲式耳区间。
截至1月25日当周，商品基金在CBOT大豆期货上少量减持净空头。基金在大豆期货上持有多头27,221手，比上周减少234手；持有空头99,935手，减少1,834手。基金在大豆期货和期权上持有多头26,804手，比上周减少2,044手；持有空头75,281手，减少3,671手。
美国农业气象机构Cropcast上周五公布的报告显示，巴西大部分农作物产区天气良好，部分地区的天气状况甚至非常理想，大豆作物长势估计将远远好于上年同期。Cropcast预计2004／05年度巴西大豆产量为6145万吨，高于上年度的5364万吨。目前美国农业部预计巴西2004／05年度大豆产量为6450万吨，高于上年度的5260万吨。
根据阿根廷农业秘书处的调查数据，在主产省布宜诺斯艾利斯和科尔多巴等地，大豆长势良好，不过产量占据阿根廷三分之一的圣达菲省受降雨匮乏影响，可能对产量有所影响，该省的部分地区还受到了锈病等作物疾病的影响。秘书处预测今年产量为3100-3900万吨，最可能的产量在3500万吨。美国农业部的预测数字为3900万吨。
综上所述，南美大豆主产区天气适宜，预计本年度大豆产量增幅较大，美国商品基金在美盘大豆期货上持有大量的净空头头寸，国内春节消费旺季日益临近，由于大豆、豆油供应充足，国内大豆、豆油市场价格疲软，使大连大豆近期基本面总体偏空。技术上看，大连大豆505合约下破2550元／吨一线的技术支撑，短期技术形态走弱，后市将继续考验前期低点2513元／吨一线的支撑力度。建议投资者不宜杀跌，逢反弹适量做空连豆。
经易期货青岛营业部分析师：刘士君
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