金汇期货：1月26日国内期货及时评(2)

　　深圳金汇期货1月26日沪铜(资讯 论坛)评述

　　国际铜市：

　　伦敦金属交易所(LME)基本金属周二收低,并守住下档支撑位.午盘跌势在午后曾一度扩大,但至收盘时跌幅被削减.大部分交易时段都交投清淡。三个月期铜自3,035美元附近低点反弹,并重回到3,050水准,收盘报3,054,仍低于周一3,072美元的收盘价. 现货/三个月的逆价差自周一的144美元扩大至154/160. 三个月期铝(资讯 论坛)在1,815下方曾受到停损卖单冲击,并一度险些明确跌破1,800左右的100日移动均线水准,但最终收于1,807,跌31美元.

　　中国经济继续保持强劲增长，中国经济基本没有显示有大幅下调的迹象，其2004年第4季度GDP增长9.5%，第3季度是9.1%。12月固定资产投资年比增速下降21.3%，这缓解了经济过热的风险担忧。中国政府官员表示，人民币不会现下进行重估。这对金属下跌提供了支持。25日公布的美国1月世界大企业联合会消费者信心指数自04年12月的102.3升至103.4，高于经济学家此前预期的101.0的水平。

　　美国公布消费者信心指数创下六个月来最大上升幅度，支撑了美元上扬。美元兑欧元上涨0.7%至1.2972兑1欧元，昨日尾盘为1.3060。美元兑日圆亦上涨1.4%至 104.07日圆，昨日尾盘为102.63。NYMEX原油期货25日收盘上涨近1美元，原油价格借汽油价格的反弹走势而逼近每桶50美元，因美国一炼油厂发生火灾以及尼日利亚石油工人仍有举行罢工的威胁。

　　技术上，价格下测3050，如果3050再次跌破，价格可能测试3020、2970和2860美元。

　　上海铜市：

　　不佳的外盘走势和大幅上升后的获利回吐今天终於打压沪铜价格，各合约均有350-500元的跌幅。0502和0503合约表现相对坚挺，分别下跌360元和350元，持仓则减少3930和4258元；0504和0505合约分别下跌390元和480元，持仓增加12900手和352手，0504的大幅增仓值得引起关注。

　　现货价格：

　　现货铜价下跌215元，长江有色金属现货市场现铜报价32000-32200之间；铝报价16050-16080，下跌115元。

　　盘后持仓动态：

　　今天盘后持仓显示，0502合约金瑞、经易、中粮继续减持多头，而空头主要减仓席位在保值盘金瑞、投机盘永安和金牛；0503合约实达、中期、金牛减持多仓，但连城铝突然增加600手的多单，好像是分仓；中粮增加600多手的空单，在0504合约上，多空双方大打出手，经易、实达、金瑞、中期、长城伟业、华夏期货、金牛、五矿等均有几百手的多头增持，其中有移仓盘，也有新的套利盘，而空军主力为中粮1300手新空头、浙江永安848手新空，值得注意的是，中粮基本上已经锁定了原有的多头头寸，净多头寥寥无几。

　　走势预测和操作建议：

　　LME期铜上冲3100以上失败后重新回测3050的支撑，技术上仍存在振荡的要求，如果3050不保，将下行到3020、2970和2860。不过中国基本面数据仍然良好、库存昨日虽然由600吨的增加，但总的供需紧张局面仍将维持一段时间，二月分的第三个星期三之前的大量头寸清理将推动LME现货对三月的升贴水冲到200美元以上，这些均使使得LME期铜维持在高位的因素，但是，我们发现，在这一轮行情中，作为投机多头的主力基金来说，基本上没有作为，反而在LME期铜不断冲高以及中国套利盘移仓或平仓、中国消费盘买入的机会出清原有多头头寸，我们认为LME期铜可能在2005年的一季度见顶，任何大幅上冲均是10年一遇的抛空机会。

　　而国内经过数个交易日的大幅上涨后，散空和部分主力空头被迫在0502和0503上砍仓出局，以中粮为代表的主力多头现在基本上完成了多头的获利，我们将密切关注中粮系是否转空；其次，国内现货在32000以上从来都不会持久，而且春节前的备货应该已经告一段落，随着春节后现货的补充以及消费的疲弱，我们有理由相信节后现货价格将出现较大的调整。我们建议投资者多头继续减仓，并寻机建立少量空头头寸。(金汇期货经纪有限公司 李晓岗）

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