01月25日经易期货财经周刊

 

 

 

 

 

上周美国公布11月份资金净流入金额高达810亿美元，外资吸纳美国官方债券达320亿，是为去年6月份以来最高水平，高于11月贸易赤字(604亿)，暂时打消了市场对美国融资困难的忧虑。说明外资对美元资产需求没有减退迹象。11月美国大选后的美元跌势与资金流向无关，是投机因素所使然。至此美元空头在2月初FOMC及G7会议前回补。

 

上周三见著名顾问公司MedleyGlobalAdvisors发表报告，指出有知情人士透露，中国政府几可肯定于今年内重估人民币汇率，升幅最多可达5%，虽然还未订下时间表，但于农历年春节假期后任何时间均可发生。

 

目前市场的焦点转向2月初的美国联邦储备委员会议息会议及G7会议。

 

留意周五美国Q4GDP数据。市场原预期在4.0%，若实为3.5%，或将成为美元反复的动力。

 

料本周美元转趋反复。预期波幅82-83.2-85

 

经济基本面：在73期已详述 本期略

 

 

 

1月24日当周将公布之经济数据

日期	国家	时间	经济数据名称	月份	预测	上次
1月24日星期一	澳洲	08:30AM	生产物价指数	Q4	0.6%	1.4%
	加拿大	09:30PM	零售销售	11	-0.2%	1.4%
			同上(扣除汽车)	11	0.1%	0.9%
1月25日星期二	澳洲	08:30AM	消费物价指数	Q4	0.6%	0.4%
			同上(年率)	Q4	2.4%	2.3%
	美国	11:00PM	消费信心指数	1	101.0	102.3
			现存屋宇销量	12	6.80M	6.94M
1月26日星期三	日本	07:50AM	贸易平衡	12	1.15T	602B
	英国	05:30PM	国内生产总值(初报)	Q4	0.6%	0.5%
			同上(年率)	Q4	2.7%	3.1%
	德国	05:00PM	IFO商业景气指数	1	96.0	96.2
1月27日星期四	美国	09:30PM	一周首次申领失业援助人数	22/1前	334K	319K
			耐用品订单	12	0.5%	1.6%
1月28日星期五	日本	07:30AM	消费物价指数(年率)	12	0.2%	0.8%
			受薪者消费开支(年率)	12	0.5%	-0.7%
			失业率	12	4.5%	4.5%
		07:50AM	工业生产	12	1.4%	1.7%
			同上(年率)	12	1.2%	4.5%
			零售销售(年率)	12	N/F	0.7%
			同上(大型零售商)	12	N/F	-5.3%
	瑞士	06:30PM	KOF领先指针	1	N/F	0.49%
	法国	03:45PM	失业率	12	9.9%	9.9%
	欧元区	05:00PM	M3货币供应	12	6.1%	6.0%
	美国	09:30PM	国内生产总值(速报)	Q4	3.5%	4.0%
			物价指数	Q4	2.0%	1.4%
			核心个人消费开支物价指数	Q4	N/F	0.9%
			雇员成本指数	Q4	0.9%	0.9%

本周重要事项

日期	国家	重要事项
1月25日星期二	加拿大	央行议息会议(结果于10:00PM公布)
1月26日星期三	澳洲	假期，市场休市
	英国	英伦银行公布1月议息会议记录
1月27日星期四	纽西兰	央行议息会议

1月17日当周公布之经济数据

日期	国家	经济数据名称	月份	预测	数据	上次
1月18日星期二	瑞士	生产物价指数(年率)	12	1.8%	1.3%	1.7%
		生产及入口物价指数(年率)	12	1.8%	1.5%	1.9%
	英国	消费物价指数(HICP)年率	12	1.4%	1.6%	1.5%
		核心零售物价指数(年率)	12	2.2%	2.5%	2.2%
	欧元区	工业生产	11	-0.5%	-0.3%	-0.6%R
		同上(年率)	11	0.6%	0.5%	1.1%R
	美国	纽约区联储局制造业调查指数	1	27.0	20.1	27.1R
		资本流入	11	N/F	81.0B	48.3BR
1月19日星期三	纽西兰	消费物价指数	Q4	0.7%	0.9%	0.6%
		同上(年率)	Q4	2.5%	2.7%	2.5%
	德国	生产物价指数(年率)	12	N/F	2.9%	2.8%
	英国	失业人数增减	12	-1.0K	-6.2K	-3.4K
		失业率	12	2.7%	2.7%	2.7%
		平均收入	11	4.2%	4.2%	4.1%
	加拿大	消费物价指数(年率)	12	2.3%	2.1%	2.4%
		同上(核心指数)年率	12	1.6%	1.4%	1.6%
	美国	一周首次申领失业援助人数	15/1前	345K	319K	367K
		消费物价指数	12	0.0%	-0.1%	0.2%
		同上(扣除食物及能源)	12	0.2%	0.2%	0.2%
		房屋动工	12	1.90M	2.004M	1.807M
1月20日星期四	欧元区	贸易平衡	11	4.0B	2.9B	5.5B
		消费物价指数(HICP)年率	12	2.3%	2.4%	2.3%
	美国	领先指针	12	0.1%	0.2%	0.2%
		费城区联储局制造业调查指数	1	27.0	13.2	29.6
1月21日星期五	纽西兰	零售贸易	11	0.5%	0.7%	0.4%R
		同上(年率)	11	7.3%	9.6%	4.3%
	日本	整体行业活动指数	11	0.2%	0.3%	-0.3%R
		服务业活动指数	11	-0.1%	0.4%	0.0%R
	法国	消费开支	12	-0.5%	0.2%	1.5%
		同上(年率)	12	4.9%	6.6%	6.5%
	英国	零售量	12	0.3%	-1.0%	0.6%
		同上(年率)	12	5.5%	3.2%	6.1%

 

 

1月17日当周政治及经济大事

星期一
日本	财务相谷垣祯一重申如果日元汇率波动不符基本因素，政府会采取行动应付，被问及全球失衡是否应透过汇率变动来纠正时，他认为加强结构改革始是重心所在，至于市场臆测在2月份G7会议前日本不会干预的问题，他回答说汇率一偏离基本因素时，便要做应做的事情。
瑞士	央行总裁Roth否认美元贬值限制了央行调控货币政策空间，实际情况很复杂而要考虑很多因素，央行在权衡所有因素及观察通胀取向之后才下决定，长期物价稳定性仍是优先考虑事情。
加拿大	央行公布11月16日至12月15日期间进行的调查报告，有55%受访企业指出加元升值带来不利影响，比例高于3个月前调查所得的45%。
德国	央行警告说稳定及增长条约一有修改势必会弱化制约力，从而对欧盟成员国传下财政政策上的变例，亦可能会造成财政与货币政策上之间的矛盾，而稳固的公共财政是央行可以低息情况下确保物价稳定性的先决条件。
星期二
日本	财务省一位高层官员表示，日本当己准备好在必要时将单独入市干预。
德国	外贸协会BGA主席AntonBoerner表示，从目前强劲的数据显示，2005年出口增长5.0%或更高是有可能的；他预期未来几个月欧元兑美元将在1.29至1.34之间波动，到今年下半年欧元最高可望升至1.40美元。
美国	联储局费城区总裁AnthonySantomero表示，美国经济正处于持续扩张期中，预期2005年经济增长为3.5%至4.0%，每月就业增长15至20万人，他预期通胀依然会得到控制，不过随着生产力放缓，单位劳工成本可能要面对上升风险；联储局将继续采取慎重有序的加息步伐，未来的确切步骤将取决于经济发展状况，若持续有物价上升压力的迹象，联储局需要考虑加快升息的步伐；此外指美元下跌以及贸易伙伴经济加快增长，将有助改善美国流动账赤字。
	联储局明尼亚波利斯总裁Stern表示，未来12个月美国经济前景是正面的，目前的利率并非处于紧缩水平，预期2005年经济表现将与2004年的相似，通胀将维持受控，暂时无证据显示通胀在2005年有回升迹像。
	联储局克利夫兰区总裁Pianalto表示，不继改善的经济状况意味着需要进一步调高利率，联储局将审慎改动政策至不再存在刺激性，如果通胀在心理上成为事实，将非常困难扭转同时要付上代价。
星期三
日本	央行议息会后一致通过货币政策保持现况不变。
	政府月报指经济正在温和复苏，有一些环节仍疲弱；一月份报告大部份与12月份的相同，指出口及生产正在减弱；需要注视外汇及原油价格。指日元强势为经济构成伤痛，这是近10个月以来首次对汇价的影响提出警告。
欧盟	央行首席经济师Issing预期欧元区05年经济增长可达到潜能水平，但仍未足以减低失业率，指目前有关稳定条约讨论的发展值得忧虑。
美国	联储局纽约区总裁Geithner重申认为美国经济增长稳固，核心通胀温和扩长而通胀预期平稳。政府有需要处理好财政及流动账赤字。
	联储局公布最新经济报告褐皮书，报告中指美国经济在12月至1月初继续扩张，11个分区预期经济进一步增长，9个分区指工厂生产上升，而期间通胀大致受控，薪酬温和上升，私人消费上升，商业借贷需求强劲；预期制造业05年资本开支会上升。
国际	顾问公司MedleyGlobalAdvisors公布报告指出，尽管没有明确的重估币值时间表，但春节过后中国随时可能重估人民币汇率，消息人士指中国几已确定将于今年重估人民币，但不会是受制于G7压力或为了响应G7会议结论。
星期四
欧盟	央行发表经济月报，当中显示ECB指目前未见物价有上升压力迹象，但认为对未来通胀风险保时警惕是必要的；近期经济数据好坏参半，此外警告欧元大幅升值对经济增长不利。
OECD	报告称，日本经济处于10年来最佳状态，由于企业投资持续、就业增长和出口继续上升，而就业增长将支持消费。但报告中亦指出通缩、日圆升值、中国需求大幅放缓的可能性以及国家财政疲弱仍然是令人担忧的问题。
美国	联储局圣路易总裁Poole表示，近期数据反映通胀仍然受控，并未对经济构成问题，市场普遍预期油价高企将持续一段时间，而FOMC亦已准备好在有需要时采取更积极行动以确保通胀得到控制；Poole认为劳工市场会继续改善，估计05年经济增长可达4.0到4.5%，而预期商业投资可保持强劲。
	联储局三藩市区总裁Yellen表示，联储局理事会目前的任务是要发出明确的声音，让金融市场和所有关注利率走势的人都知道，加息即将来临。
星期五
日本	财务相谷垣祯一重申汇率应平稳波动，必要时会采取行动应付。
国际	顾问公司MedleyGlobalAdvisors报告中指出，若中国决定重估人民币，日本方面将阻止日圆进一步升值。
德国	政府报告草案称美元贬值日益令人担心，对德国经济复苏构成风险，指美元贬值原因必须予以应对，这个重担不应亦不必要只由欧元区来承担，而亚洲货币需要有更大的弹性。报告中亦指油价动向仍为增长前景的风险因素，长期而言有汇率及利率突然波动的风险。
美国	联储局烈治文区总裁Lacker表示，即使面临美元贬值，美国货币政策仍可稳住通胀及通胀预期；目前美国企业支出呈现稳健增长趋势，而经济在吸收大量求职人力上亦有明显改善；但以未来支出需求来看，美国预算前景不佳。