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周五棉花(资讯 论坛)低开高走，温和震荡，结束了连续冲高的行情，下周价格料将步入调整。主力0504合约在冲高受阻后，持仓和成交均出现不同程度的萎缩，显示一方面多头开始获利了结，另一方面投资者为规避长假的风险而减少交易和手中头寸。
目前，棉花0504合约期价如前期预期在接近短线压力位13000时，行情开始出现回吐。收盘价走势图可以看出，2004年9月30日高点下跌至2004年10月25日低点幅度的0.618位置
，就位于13000附近，对价格有压力。其次，13000是较强的心理关口，在基本面未能有效配合的情况下，价格一举突破该位置有较大难度。另外均线系统虽然呈多头排列，但是价格在缺乏基本面支持的条件下偏离均线较远，短线有回调寻找支撑的需要。
基本面方面，行情出现回暖，但资金紧张继续抑制节前价格的启动。
受电子撮合及郑棉期货近日表现向好的影响，现货价格继续平稳微涨。目前资金问题仍然影响着纺织厂的结款，纺企欠加工厂，加工厂欠棉农棉贩的“三角债”有所上升，从棉花加工到纺织下游均被年底的资金问题困扰着，这无疑成为制约价格走高的重要因素。据中国棉花价格指数反映，20日现货到厂价小幅上涨，其中328级为11359元/吨，涨4元/吨，229、429级分别为11949元/吨和10821元/吨，均涨2元/吨。
收购市场，北上收棉者继续增多，籽棉流动性加大，价格平稳或小幅上涨。20日国内主产区籽棉收购价基本平稳，其中河北北部3级籽棉在2.23-2.25元/斤，衣分35%左右，部分地区衣分稍高的高达2.27-2.30元/斤，两三日来价格波动不大；山东收购价较高，其中武城作为棉花交易中心，3级籽棉收购价高达2.28元/斤左右，两日来价格有0.01或0.02元/斤的上涨。近日由于南方来冀鲁收购籽棉企业增多，籽棉价格有继续上浮的趋势，但加工厂的资金紧张仍然限制着价格的上涨空间，皮棉近期的走势成为决定籽棉的关键。
据国家统计局发布的最新数据，2004年12月我国社会纺纱量达到112.79万吨，同比增幅34%，继续保持在较高水平。2004年全年纺纱量达到1094.86万吨，较去年增加18%。按照64%的纺纱用棉比、8%耗棉比计算，2004年我国纺纱用棉量达到755万吨。
20日国际棉商纷纷调高报价，各产地棉花报价均有不同幅度的上涨。巴基斯坦中等级棉远东报价50.25美分/磅，折10677元/吨，涨25点；高等级加州棉67美分/磅，折14170元/吨，涨125点，长绒棉也有是上涨。Cotlook A51.40美分，折涨25，北欧A52.55涨25，北欧B50.15涨55。
综合看，下周价格将回落整理，前期多单继续分批逢高出货，并可在期价冲击13000受阻时适量沽空，止损位设在13000。如果后期期价能继续上行并有效突破13000，多单再折机介入。
鑫国联期货 江洋
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