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1月20日，上海期铜(资讯 论坛)冲高回落，高位震荡，中财期货分析师方向明认为，沪铜短期仍有上冲可能。
LME期铜19日上涨，CASH对3个月逆价差的扩大使得价格得以维持高位，三个月铜收报3033美元，上涨23美元，COMEX期铜因美国经济数据利好而收高，主力3月期约收高收高0.80美分至每磅1.4095美元。19日LME库存未变，COMEX库存下降300短吨。
20日沪铜主力0503合约以29540元开盘，最低价为29470，最高为29750，尾盘收于29570元/吨，较19日结算价上涨60元。沪铜总持仓增加270手，成交量为136478手。
20日上海地区铜现货价格较19日上涨160元报31550--31800元/吨，现货升水维持在950至1200元。
外汇市场方面，美联储最新公布的褐皮书中对于经济和商业的表述为市场增添了乐观情绪。该调查称，美国经济活动自11月末至1月初继续扩张，消费者支出总体增长，同时通胀得到有效控制。制造业成本小幅增长，但成品价格随之提升。截止2004年年末，大多数地区的就业有所改善。该论调加强了市场对于Fed在下个月升息0.25%的预期。随着G7会议的临近，市场总体也保持观望的态度，预计美元短期陷于区间振荡。
短期市场的焦点集中在了即将召开的G7会议，美元汇率的变动前景将给予铜价决定性的指导意义。虽然，19日LME铜价在上冲3050位置时遭受到了较大的抛压，但现货升水的放大使得短期价格下跌的可能性减小，价格可能会在未来数日再次上冲3050美元，主要交投区间仍陷于前期3000--3050美元内。
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