首创期货：1月13日国内期货及时评

　　市场分析

　　今日大连玉米(资讯 论坛)期货市场价格小幅低开，但在投机买盘带动下期价又迅速收复失地，随后多空双方纷纷离场使期价重新陷入震荡。终盘各合约涨跌互现，幅度不一。

　　2005年1月交货的玉米合约今日开盘价为1163元/吨，最高为1172元/吨，报收1172元/ 吨，收高12点，成交量为464手，持仓量为700手，较昨日减464手；2005年5月交货的玉米合约今日开盘价为1150元/吨，最高为1156元/吨，报收1155元/吨，收盘持平，成交量139970手，持仓量141514手，较昨日减1980手。

　　芝加哥期货交易所(CBOT)的玉米期货周三跌至合约新低，因美国农业部的产量数据利空。成交量也骤然放大，达到周二交易量的一倍左右。由于政府数据显示美国玉米产量再度调高，而国内以及世界玉米库存提高，加上迄今为止的玉米出口步伐低于预期，基金抛盘踊跃入市，带动期价一路创下合约新低。交易商与分析师表示，包括玉米在内的饲料谷物供给增加，推低玉米价格。

　　国内方面，据吉林玉米现货批发市场今日最新报价显示：C0504合约收低，日高1091，日低1090，尾市报收1090，较昨日均价下跌1点，成交41批，定单量6302批；C0506合约则收盘持平，日高1118，日低1114，尾市报收1117，成交3365批，定单量29608批。从今日盘面走势来看，主力C0505合约较为活跃，虽然昨日CBOT玉米期价大幅下跌，但国内玉米期价却低开高走，并没有受到太大的影响。这在一定程度上表现了国内玉米市场的抗跌性，也表明国内玉米目前已处于相对底部。从技术上来看，主力C0505合约今日仍收一较大阳线，期价受到10日均线(1154)支撑，但仍然没能突破5日(1156)、20日(1158)与30日(1160)等均线系统的牵制，预计未来仍然维持震荡行情。操作上建议投资者以短线为主。

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　　北京首创期货经纪有限责任公司

　　郭心义

 

铜：期铜反弹渐近尾声

本周三，由于美国11月贸易逆差创纪录达到603亿美元，大大超过540亿美元的预估值，从而引发美元抛盘，伦铜获得支撑并从早盘的疲弱跌势中走出，尾盘收涨，但脱离日高。LME三月期铜盘中触及3047.5美元，终盘报3027.5美元，涨10美元。现货升水则从160美元一线回落至140美元。

由于沪铜昨日的强劲反弹行情已提前消化了伦铜的上冲，故周四早盘小幅低开。早盘的新空抛盘一度令铜价出现200多元的跌幅，但低位买盘再度扼制了期铜跌幅并支撑盘中铜价稳步回升，503合约收报28810元，跌90元。

从沪铜盘面看，仍然是由于501合约面临交割，现货升水带动近月合约走强，从而对远期价形成带动，但仍然值得关注的是，下午尾盘出现了一波持续的多头平仓盘限制了铜价反弹幅度；持仓数据显示，多空双方出现明显分歧，前期短线大投机客（如中粮）中等规模平多加空，部分与生产商保值盘的平仓盘形成换手，套利多头则出现移仓操作。但总持仓出现上升显示市场能量再度聚扰，一波行情正在孕育之中。现货方面，华通现货铜价从昨日的31000元进一步回落至30780元，对沪501合约升水值进一步回落至300元，现货及升水值的进一步回落不利于远期合约的冲高。

从伦铜来看，昨日行情继续出现反弹，目前距0.618回撤位3060美元近在咫尺，而昨日一直高企于160美元的LME铜现货升水快速回落至140美元，笔者认为，这也许是伦铜合约到期日之前，较大量的跨期交易获利平仓的必然结果，亦显示合约到期因素对升水的拉抬暂告段落，升水有望进一步回落，一定程度上也会对期铜构成压制。

综上分析，预期随着内外盘合约到期日的临近，期铜波段性升势面临阻力。LME三月期铜于3060美元有望遇阻，沪铜高位抛压有望再度显现。

 

操作建议：沪铜多单减磅或离场，沪铜503合约28900元一线空单持有。

 

铝：期铝短线升势受阻

本周三，LME三月期铝受美元走弱的支撑继续反弹行情，但盘中遇阻于1857.5美元，尾盘回落至1842.5美元。本周四沪铝于清淡的交易中于16000元一线维持窄幅整理，持仓继续小幅缩减。沪铝503合约收盘报16040元，涨10元。

技术上，伦铝自年初暴跌以来的反弹目前已至其0.382阻力位1860美元一线，考虑到随着下周三合约到期日的即将到来，伦铝现货升水已高位小幅回落，加之今日最新公布铝库存大幅1万多吨的压力，预期短线下探支撑的概率较大，支撑位仍看1770美元一线。

    沪铝方面，近日稳定的现货升水及501相对较大的到期合约对期价构成支撑，但技术上构成小上升楔形型态预示期铝短线进一步攀升空间不大。基本面方面，尽管前期铝锭出口政策对年初之后的铝锭出口构成限制，但由于低比价对进口铝锭的抑制作用已从去年四季度以来明显显现，故一季度国内原铝市场供需形势仍会继续有较好的表现，现货市场铝价走稳会对期价构成支撑。

 

操作建议：沪铝503合约16100元一线多单短线离场，短空可适量介入。

 

 

   首创期货研发部：宋立波             首创期货研发部：宋立波