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棉花(资讯 论坛)触底反弹，仍看调整
周四棉花如预期触底反弹，市场人气开始积聚。主力0504合约早盘以12675高开，在新多追捧下价格一路温和上扬，午后价格维持窄幅整理，多头纷纷获利回吐，持仓大幅下滑，
成交33030手，持仓减少1618手。
价格在缺乏基本面有力配合的条件下，难以有大幅度上扬行情，短期价格将抬高一线步入整理。首先，我们从0504合约日K线可以看出，价格在破位上行过程中均线系统由底位粘合状态转变为向上发散的多头排列，但是短期价格在基本面未配合的状态下偏离均线较远，短线获利回吐压力较大，后市均线系统可能再上一个台阶后重新粘合，价格同样在抬高一线后继续盘整。但是目前盘整的区间还未有效构成，考虑到目前棉花活跃度较低，盘整空间应该也在3%以上的幅度比较合理。从昨日的最低价12560计算，上方3%的位置应在12936，位于重要阻力位13000附近。上周我们分析出价格的压力位应该在13000附近。首先，前期反弹高点2004年11月10日的12850，即2004年9月30日高点下跌至2004年10月25日低点幅度的50%位置，对价格的阻挡较小，因为目前价格经历了漫长的筑底，底部支撑很强，此波上涨动力应强于上次反弹，所以突破12850概率较大；其次，2004年9月30日高点下跌至低点幅度的0.618位置就位于13000附近，短期对价格构成压制；最后，13000是较强的心理关口，在基本面未能有效配合的情况下，价格一举突破该位置有较大难度。综合下来，多角度分析均显示13000附近价格将遇到较强压力，但是目前的盘整区间太小，短线价格有望冲击13000以扩大调整区间。
现货市场出现回暖迹象，但是提振力度有限。
12日现货行情稳中有涨，纺织厂采购谨慎，质量要求较高。12日纺织厂的采购量基本平稳，各地棉企反映皮棉销售情况滞畅不一，但几乎所有纺织厂均对质量提出了更高要求，包括马克隆值、三丝、水杂，如山东魏桥等一些实力雄厚的纺企继续压低等级。国内市场的激烈竞争，以及纺织品配额的全面放开，均对我国的纱线质量提出了更高的要求，纺企已经感觉到了切身的压力，这对于目前尚处于零散状态的收购加工行业来说，也无疑是一次挑战。据中国棉花价格指数反映，12日国内棉花到纺织厂价格继续小幅上涨，其中229级棉为11907元/吨，涨5元/吨，527级为10365元/吨，涨4元/吨。分地区看，河北、山东两省329级棉分别为11405元/吨和11403元/吨，均与11日持平。
12日籽棉收购价继续小幅上涨，加工厂根据资金状况调整收购量，年前收购进度将有明显增加。12日河北、山东两省的籽棉收购价继续小幅上涨，其中山东夏津衣分为36%的3级籽棉为2.23-2.24元/斤，较11日上涨0.2元/斤左右，高的甚至可以达到2.27-2.30元/斤，上涨0.04元/斤；河北收购价相对稍低，其中沧州、邯郸衣分为35%的3级棉为2.21-2.23元/斤。加工厂反映，目前影响收购的主要还是资金问题，实力雄厚的加工厂一天可以收购20甚至30万斤，但一般加工厂收购量仅在10万斤以内，加工厂的收棉态度普遍较为谨慎。按照以往惯例，农民认为春节前后籽棉价格相对合理，因此交售集中，预计冀鲁两省春节之前收购量将有明显增加。
12日美国农业部发布全球棉花供需预测报告，报告继续上调全球棉花产量和消费存量，其中对中国的调整项目较多，对产量预测下调11万吨，减少到631万吨，消费预测增加到800.2万吨，因此预计本年度中国进口量将达190.5万吨，较上月大幅增加22万吨。
所以，结合技术面和基本面，短期期价将呈现温和盘整格局，13000点压力较重，只有待基本面出现强利好消息支持时价格才会破位上行，所以建议投资者在12600附近吸纳的多单继续持有，在价格冲击13000位置受阻后获利了结，止损位以收盘价为准设在12500。
鑫国联期货 江洋
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