北方期货：1月12日国内期货及时评

　　今日郑州棉花(资讯 论坛)低开高走，震荡走高，尾市大幅下挫。504棉花以12570低开，之后震荡走高，最高12645，但在收盘前价格大幅下跌，收盘收在12620，持仓量先增后减。

　　纽约期货出现了六天来的首次下跌，交易中仍是基金买盘和棉商卖盘的对抗，价格波幅相对较大。NYBOT发布的棉花持仓基金报告显示，截至1月7日这周，纽约期货投机持仓由 净空头转为净多头，净多头头寸7.5%，高于市场预期。此外，预计USDA今天的月报调整不会很大，产量仍旧很大。

　　截至2004年12月10日，全国供销社棉花企业累计收购皮棉2,14.3万吨(4286万担)，比去年同期收购量增加42.6万吨(853万担)，增幅24.8%。

　　据海关统计，2004年1至10月，我国服装产品出口平均单价为2.28美元／件，以0.3元／件税赋计算，实际税率仅为1.59%，不仅低于先前预期的2%至4%，也低于2004年出口退税率4%的下降幅度，因此加征关税对纺织品出口利空有限。

　　在昨日纽约期货全线走低的压力下，今日撮合各月合同小幅低开，行情震荡走稳，整体看，由于缺少基本面的配合，撮合上行已显力不从心，今日下滑属技术面震荡整理。

　　郑州棉花止住下跌的趋势，价格开始回升，纽约棉花虽然出现下跌，但也是技术性回调，持仓显示基金开始看多棉花后市，今天晚上的美国农业部月度报告对市场的影响很大，因为产量始终具高不下，笔者预计报告会对市场形成利空的影响。但并不能改变长期向好的趋势，所以如果纽约棉花下跌带动国内价格下跌，正是多头底部减仓的好时机，短线可继续观望。

　　张洪波

　　受昨晚美盘走低影响，今日连豆1号5月和2号大豆(资讯 论坛)跳空低开，受多头资金推动震荡爬高，但在亚洲电子盘低开低走的带动下有震荡走低，相当多头平仓退场，尾盘价格保持平稳，然而减仓依旧，说明空头也不敢冒然进场，市场大多谨慎观望。

　　今晚重要报告将纷纷出台，市场认为月度报告将平淡无奇，因为在上个月的报告中美国农业部估计美国大豆产量为31.5亿蒲式耳，这是基于美国大豆早已收割完毕后2个月给出的评估，而且其数值是历史最高水平，因此政府很难在对产量数据进行大规模的调整了。那么美国大豆库存也难以调高。

　　第二个关注焦点就是美国农业部对中国大豆04/05年度进口量的评估。而从04年9月份以来，国内累计进口量为760.57万吨，远高于去年同期的602.10万吨，仍然表现出旺盛的进口需求，暂时没有理由调低，因此笔者认为这个数据目前看变化的可能性不大。

　　那么唯一不确定的就是南美产量以及下一年度美国大豆的播种面积，而恰恰因为锈病这个不速之客(相关论证可见北方期货大豆年报)，使得美国农业部没有充分的理由调高两者。

　　因此，笔者认为此次报告呈现中性偏多的可能性较大，而从今天连豆和美盘的走势看，技术上有回落的要求，鉴于基本面和技术面相矛盾，建议操作上暂时观望。

　　今日大连玉米(资讯 论坛)505合约开盘后小幅高走，震荡横盘整理直至收盘。今日亚洲电子盘低开高走。操作上，建议观望。

　　市场目前依旧关注今晚美国农业部的三大报告，表现谨慎。基本面暂无变化。

　　国内方面，大连港陈玉米平仓价1180元/吨，新玉米平仓价1190-1200元/吨，近期港口新玉米到港量增加。港口库存也增加，导致近期大连港玉米观望增加，后期港口玉米市场价格面临铁路运输的制约，可能会出现价格波动。

　　原蓓