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铜(资讯 论坛)：买盘无力 沪铜领先下跌
2004年最后一个交易日LME期铜市场在基金买盘之下再度上摸3170美元高位前高位，并以3160美元的较高水准结束了全年的交易；COMEX3月期铜市场则在新年的第一个交易日追随伦铜再创新高。然沪铜市场却未能呼应国际铜市场于新年伊始的强势表现，盘面显示由于缺乏后续买盘力量，铜价无力冲高并引发多头平仓盘大量涌现，沪铜暴跌。504合约一度跌
至停板，主力合约503收盘跌710元，报28560元。成交大幅放量，总持仓下降近1.7万手。
今日沪铜高位剧幅下挫在很大程度上扭转了外盘的向好趋势。从今日沪铜盘面来看，今日的暴跌行情不同于此前一周的逢高空头主动性抛售，事实上完全是由于高位买盘力量枯竭导致多头平仓所致，这说明市场高位已累积了非常重的多头获利盘，市场恐高心理也将至极限。尽管持仓数据显示中粮席位503合约大举减仓8千余手空单，一定程度上看出空头的信心也并不是很足，但有可能正应一句老话，什么时候空头都没有信心了，行情也可能真就该下跌了。此外，欧元中短线头部特征已相对较为明显，技术上预示调整行情至少会历时2个月，目标位看1.29一线，故某种意义上讲，今日铜市场表现亦是对欧元走势的滞后反应。
沪铜持仓结构方面，套利多头主力继续出现了移仓操作，盘中远月一度出现9.1左右的沪伦比价，但套利盘总量并未出现明显的增仓，这预示沪铜正在逐步失去反套盘资金的支撑。不过，今日上海华通现货铜价仍居于31100元，对沪铜现货合约升水仍维持在1000元，显示市场供应紧张的状态仍在维持。鉴于此现货面的支撑，预期沪铜可能会以宽幅振荡的走势展开一波中短线下跌运行，目标位依次看2950美元和2860美元。
操作建议：沪铜果断沽空。
铝(资讯 论坛)：沪铝拖累伦铝高位下跌
与铜市相比，期铝市场表现更弱。伦铝年末最后一天创新高1973.5美元后尾盘即回落至1957.5美元，以阴线结束全年交易；沪铝则在开年第一天，在多头平仓盘打压下封至跌停收盘，主力合约重回16000元一线。笔者认为，此行情一方面与伦铝基金逆市急拉之后的修正性调整，毕竟中国年底前集中大量出口铝锭的压力短时间尚难消化；另一方面，亦是沪伦超低比价对伦铝拖累所致，也是亚洲铝锭消费季节性转弱的正常市况表现。
不过，考虑到中国因出口增加令国内供应形势大为改善，加之成本线的有力支撑以及现货持续升水状态，预计沪铝503合约于15700元一线可获强支撑。
操作建议：沪铝空单可继续持有，15700元一线附近平仓。
首创期货研发部：宋立波
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