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近期的强麦(资讯 论坛)走势可谓是令得投资者深刻的感觉到几家欢乐几家愁的滋味。自夏季之后，无奈的强麦市场便展开了一场长达三个月的下跌行情。300余点的跌幅对于小麦(资讯 论坛)的市场可谓不小，而空头打压步骤的放慢以及力度的放缓都令得市场出现了隐隐的躁动。
进入11月，盘面出现了企稳迹象。强麦0505合约在11月2日的当天深幅下探至1700后
拉出的一根长下影中阳线似乎吹响了反攻的号角。而在随后一个交易日里再度出现的大阳线更是振奋了市场某一角落里的人心。未能成功构成的三重底摇身而变成了一个下降三角形的形态。于是跟进的资金在这个下跌的时段里第一次为主力玩出的高位换手买了单。而正如查尔斯道所说的那样——“历史会从演”，当1700的心理支撑被打破并形成难以逾越的上档压力线后，在1680一线出现的横盘又令“中期底部”，“蓄势待发”等词汇呼之欲出，于是抄底的资金又进去了，市场把这玩笑也开得更大了。12月20日跳空的小阳线再现了空方主力美妙的手法，21日毫不拖泥带水的破位下行再度将抄底资金的美梦击得粉碎，反弹的乏力引来的报复性打压将价格杀至了当前的1630一线。而底部是否会在这里出现？
回头来看，单就盘面而言，两次的横向整理再破位下行的走势并不突兀。却反而显出了主力做空资金的手段之高明以及技法之娴熟。国内小麦供需存在的缺口是一直存在，而即将到来的“双节”需求旺季也使人觉得止跌反弹乃至反转都存在可能。于是看似波澜不惊的盘面却潜藏了杀机。抄底的资金进去了，成了空头主力的筹码。但原本孱弱的做多动能与市场买气却并不足以将价格推高一个理想的高度。整个市场目前的状况仍是运行于一个下跌的通道之中。0505合约自2060高点一路滑至1700一线的过程中完全未遇到任何有效性的抵抗，盘面未能出现任何像样的反弹。而昭然若揭的均线系统所构成的空头排列，更是为价格形成了沉重的头部压力，令其难有喘息之机。在一个下跌趋势已经得到确认的环境里抄底，令人不得不说此举不合适宜。
而从基本面来看，除“双节”以及“供需缺口”以外，我们似乎难为找到更多的利多炒作题材。根据国家粮油信息中心提供的数据，我国04/05年度小麦生产量为9133万吨，进口量为800万吨。需求量为1.046亿吨，当年供求缺口为527万吨。在粮食缺口仍然紧张的情况下仍不能有效上涨的盘面尚且如此，则本年全球粮食丰产的消息则将更令得小麦价格雪上加霜，而从近期所获得的数据考虑：中国农民今年已经种植了2290-2300万公顷冬小麦，较去年增长4.5-5%。从12月20日开始在河南，华北，黄淮，江淮等小麦主产区出现的降雪也将对小麦的生长状况产生良好影响。而河南，浙江，江苏三省将自2005年起全面停止征收农业税的政策出台后将更进一步刺激农民的种粮积极性。所以结合以上因素来看，明年小麦的产量即使不刷新本年度记录，也可保持与当前基本持平的产量。对市场形成的压力仍将持续存在。
从进出口来看，中国作为全球最大的小麦买家，其采购行为也将对国际小麦市场产生较大影响。但在国内本年度产量增加的情况下，相关部门预计明年中国进口小麦将不会出现大幅增加，从而影响到国际小麦现货价格上行困难，并进一步影响到美盘小麦价格的持续走软。在国际期现两个市场后期预计并不乐观的情况下，国内小麦上涨的空间亦将显得极其有限。且从国内市场环境目前总体来说，粮食市场目前的供需状况尽管依然存在缺口，但大势仍是朝着逐渐平衡的格局在发展：除了本年度毫无疑问的增产以及明年增产将继续以外，国内需求的由强趋稳，粮食消费结构所发生的变化以及国家宏观政策的调控政策等因素都将使得这一缺口的逐渐缩小。
综上所述，强麦市场上目前是否能够形成一个人们预想的底部仍是未知数。但处于空头排列的市场目前并未得到任何有效性的改观。若将前期2060的高点作为下跌的开始，则目前的盘面还运行在第三大浪的下跌当中，并有进一步下探的可能。而基本面除了仅有的“需求旺季”仍被当做冷饭似的炒着以外，却尚未出现能真正刺激其上扬的有效因素。弱市里，下跌成了行情走势最大的主题。抄底的资金来了又走，而强麦的盘面则将在继续下行的过程里为自己的支撑寻找归宿。
(美期研发 颜豪)
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