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中国人员银行决定，自10月29日起上调金融机构存贷款基准利率，放宽人民币贷款利率浮动区间，允许人民币存款利率下调。此次调整意义何在？对我国期货市场影响如何？记者就此采访了经济学家常清教授。
金融领域的一次“价格革命”
记者：此次放宽贷款利率浮动区间、允许存款利率下调有何意义？
常清教授：此次调整，其意义并不在于利率本身的调整，而在于整个资本市场定价机制的改革。与上个世纪80年代商品市场放开价格管制相似，此次利率机制的调整在金融市场改革中具有里程碑式意义，是我国利率市场化进程的重要一步。
上个世纪80年代中期，我国在商品市场率先时是价格改革，由国家调整价格阶段、双轨制价格阶段最后过渡到实行市场价格体制阶段，为建立社会主义市场经济体制奠定了基础。而利率是资金的价格，长期以来基本由政府管制，是一种“计划价格”，无法反映市场供需双方的真实意愿，资源配置一直处于扭曲状态，制约了市场经济体制的完善和发展。此次放宽贷款利率浮动区间、允许存款利率下调，是金融领域的一次“价格革命”，使得金融企业真正具有了自主定价权，而广大生产经营企业也可以根据市场确定的利率来评估风险，控制资金成本和锁定利润目标，有利于企业的长远规划和发展，并将进一步促进社会主义市场经济体制的完善。
凸现利率期货上市紧迫感
记者：您是我国期货市场的创始人之一，目前还担任中国期货业协会副会长和金鹏期货经纪有限公司董事长职务，您认为此次利率调整对我国期货市场有何影响？
常清教授：此次利率机制的调整，将进一步推动我国期货市场的发展，并在客观上要求上市利率期货品种。
从企业需求来看，资金价格的定价权由政府转向企业，利率也由计划价格转为市场价格。市场机制的作用要求利率不断根据资金供求进行调整，表现为利率频繁地波动，但现代化大企业又要求能够稳定、持续地经营，这就形成了一对矛盾；若利率不波动，实行计划统治价格，市场机制就死亡了；若没有一个安定的生产经营环境，利率波动风险过大，有不利于企业发展。而相对有效地解决矛盾的办法，就是引入利率期货，为企业提供套期保值服务，从而有效回避利率波动带来的风险。因而从经济学的角度看，期货市场可称之为市场经济的“内在稳定器”。
从我国建立期货市场的时间来看，“放开价格，不一定形成市场价格”。上个世纪80年代中期，我国放开物价后，表现为大起大落，对国民经济和企业生产造成较大冲击，这也是当时理论界提出建立期货市场的初衷。当前虽然放宽了贷款利率的浮动区间，但不一定能形成真正的资金价格，反而可能会剧烈波动，带来意想不到的严重后果。而发现价格是期货市场的首要功能，它汇集了众多潜在自由竞争的买家和卖家，是建立均衡价格的一种最有效的方法。通过利率期货市场反映出的各期利率价格，一般都被发达国家作为宏观调控决策的参考数据使用，具有信息功能。因此，历史经验教训值得总结，尽快上市利率期货，可避免重蹈覆辙。
新一轮调整即将展开
记者：您在经济学界首次提出，中国将彻底告别粗放型的高速增长阶段，转而表现为依靠技术进步、注重效益的中速增长，对大宗原材料的需求增速也将下降，由此导致其价格将呈现一缓慢回落的过程。此次在油价暴涨的背景下调整利率对此有何影响？
常清教授：自去年以来，我国商品价格涨幅明显，特别是最近原油、有色金属价格仍处于高位，在此背景下，央行决定加息，这是一个紧缩性政策，可以在一定程度上抑制过度的投资需求，缓解通货膨胀压力，大宗原材料价格将缓慢回落。
从另一方面看，此次利率调整，采取市场化定价机制，将促使企业依据市场信号规划生产和经营，优胜劣汰，促进企业结构调整。促进经济增长方式从粗放型的高速增长转向依靠技术进步的中速增长，实现经济增长方式的真正转变。此次调整利率机制，将给我国彻底实现经济增长方式的转变提供了一个契机；只要抓住机会，实现长期稳定的中速增长。增长方式的转变将会带来大宗原材料的需求增速的减缓，其价格将出现一逐步回调的过程。
期货市场形成的各期价格，是市场经济条件下各种供求的集中表现，大宗原材料价格缓慢回落，将首先在期货市场中得到反映，预计新一轮调整即将展开，其中金属市场表现较为明显。
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