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一、行情回顾：
本周三，LME期铜(资讯 论坛)早盘上冲3157.5美元后受阻，随即遭遇较强抛售，收盘大跌90美元，三月期铜收报3035美元；期铝(资讯 论坛)接续前一日强势，收报1901.5 美元,盘中创1917.5美元近9年半来的高点。铜铝成交均放量。
本周四，受外盘带动沪铜深幅下挫近600元，早盘跳低开盘后，低位买盘令铜价有所反弹。盘中除现货合约以外，其它合约增出现不同程度增仓显示多空双方分歧很大，以致于盘中铜价维持了相对窄幅的波动区间，尾盘空头少量回补，铜价小幅上抬。沪铜502合约收盘报28780元，跌540元，成交缩量；沪铝在伦铝强势上涨行情托抬下继续小幅增仓上行，成交亦有所放量。沪铝502合约收盘报16020元，逢低买盘令铝价企稳于16000元之上。
二、走势分析：
本周三，LME三月期铜再现3150美元一线高位深幅回落行情，使得期铜顶部大三角形的型态进一步延续，预示短线将处于测试下边线支撑的下跌周期运行，按照此前两次调整运行的幅度估算，此次可预期下跌目标位约在2950美元一线。LME三月期铜30分钟分时图显示，伦铜已下破近半月以来的上行趋势线，短线反抽阻力将出现在3080美元附近。
对于伦铜中期走势来讲，鉴于低库存与大持仓量对比下的逼空条件尚未改变，故总体顶部区间振荡的格局仍将处于延续之中，以等待突破格局的到来。但从昨日以至今日电子盘伦铜对欧元盘中突破向上的走势视而不见，亦可看出期铜调整运行的市场情绪主特征；另一个值得关注的是就是COMEX铜库存连续7个交易日累计增加8千多短吨，而同期LME铜库存累计下降不足3000吨，且LME铜在美国的指定仓库库存是在下降的，这说明一部分铜很可能被从LME仓库拉到了COMEX，目前我们可以得到的解释是COMEX铜价相对LME的较大升水状态对仓库的吸引所致，但无论如何两个仓库在此期间累计增加的4000多吨铜则显示短期现货供应紧张程度的缓解，这将加大基金年底前持续推高铜价的难度。
沪铜方面，两日来的高位滞涨行情再一次证实了沪铜对伦铜的指引作用，然今日早盘时的低比价继续吸引反套盘的少量入场，其对铜市场的影响力仍将进一步延伸；而今日持仓数据显示，前期投机多头多翻空操作，而投机空头则大规模离场，多空力量的大转手一定程度上预示短期市场的分歧，亦可能导致沪铜近波动区间相对伦铜会收窄。
技术上，沪铜指数仍运行于三角形之中，短线趋势向下明显，但预期下跌空间会较前次再度缩小。现货市场方面，华通现货铜价同步降至30180元，较沪铜501合约升水仍为600元。
伦铝昨日如期创高，最新公布总持仓增加显示基金继续介入铝市的迹象，也预示后期走势的乐观，但鉴于技术上对前高点支撑的确认需要，故短线行情有望进一步蓄势整理，下方支撑位看1880美元一线。沪铝今日走势略显谨慎，资金多为日内短线操作，一定程度上限制了铝价应有的涨幅，但鉴于技术型态逐步显强，加之伦铜走势的带动，预期后期突破向上的可能性较大，沪铝502合约中短期上行目标看16500元一线。
三、操作建议：
沪铜短线空单可继续持有，逢反弹适量加磅；抛502、买504跨期套利继续持有。
沪铝502合约16000元一线逢低买入。
首创期货研发部：宋立波
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