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本月初郑棉期价经过长达一个多月的震荡后再次破位向下寻找支撑，考验12000的支撑后，近日期价有所回暖。笔者认为郑棉正在酝酿一波反弹，期价今后仍会进一步震荡走高。现结合棉花(资讯 论坛)产量及消费量数据，并侧重于明年消费量数据分析如下：
2004年棉花播种面积比2003年增长10%，达到了560多万公顷。美国农业部驻北京办事处就中国棉花产量和消费量发布如下报告，当前新疆棉花的产量预估为170万吨，低于中国
棉花网10月时发布的181万吨，一高级官员近期预估中国棉花总产量为630万吨。
尽管国内棉花产量增加，但中国毕竟是世界上最大的棉花生产国和消费国。全球棉花信息股份有限公司(GLOBECOT)近日分析说，中国2004年11月的纱产量达到创纪录的102.5万吨，同比增长28.8%。展望2005/06年度，中国的棉花消费量将迈上870万吨的新台阶。2003-2004年，我国纺织服装业的新增固定资产投资迅猛增长。2003年的总投资为598.6亿元，同比增长66.7%，为近几年来最大增幅，换句话说就是几乎每周都有新的设备开始运转。2004年1-10月份，固定资产投资又增加了774.9亿元，增速虽然回落到27.6%，但实际投资总额却高于2003年，因此棉纱产量将会继续增加。GLOBECOT公司分析认为，2004/05年度中国棉花消费量将达到805.6万吨。今年10月份，中国纺织业新增固定资产投资同比增长了26.7%。按保守的估计，如果2005/06年度棉花消费量增长10%，这个数字将会增加到886万吨。
另外，根据世界贸易组织《纺织品与服装协定》关于纺织品配额一体化和中国 加入世界贸易组织议定书中的相关条款，从明年1月1日起，原对中国纺织品出口设限国将取消对中国配额限制，对相应 产品中国将不再实施配额许可证管理。中储棉信息中心主任龚文龙指出，在纺织配额结束后，中国棉花消费量增长率至少为10%。龚文龙指出2003/4年度国内库存已疑降低到五年来最低。尽管国内棉花产量增加，但中国毕竟是世界上最大的棉花生产国和消费国， 2005年度我国纺织生产和出口有较大的增长潜力，国内棉花供需仍存在较大缺口。2003/04年度我国棉花进口198万吨，预计2004/05年度的棉花进口应在170万吨左右，这样才能保持棉花市场的稳定。
近日，国家发展改革委组织农发行、中国棉花协会、中国纺织工业协会等部门召开会议，提出两条措施：针对宏观调控后纺织业银根收紧、流动资金紧缺、企业购棉难等情况，相关银行将给纺织企业增加100亿元贷款，原来贷款的还款期限可以延长3个月；将由中储棉管理总公司在市场上收购30万吨美棉，减少市场供应压力，以平抑市场上的棉花价格。除此之外，农发行将发行408亿金融债，用于发放粮棉油贷款等信贷业务。此间分析人士认为，政策面的初步回暖有利于修正现货市场前期价格非理性的下跌。
综上所述，我国棉花今年产量虽然大幅增加，但增产并不是洪水猛兽，同时我们也应对我国棉花的消费能力不能忽视，政府有关部门也不会放任棉价“长此以往”下去。当价格跌到其价值附近，那么离上涨的时日也就不远了。(以上仅代表个人观点，据此投资风险自负。大江投资研发中心)
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