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期铜(资讯 论坛)短线升势持续 市场风险同步加大
一、行情回顾：
上周五，美元下跌与期锌上涨为LME基金属市场带来坚挺走势，但圣诞节将至，成交明显清淡。基金买盘推动下LME三月期铜收涨6.5美元，收报3034.5美元，日低点曾探及300
5美元，现货升水则小幅回落；LME三月期铝(资讯 论坛)亦收涨6.5美元，收报1835美元。
本周一，受伦铜坚挺走势的带动，沪铜早盘小幅高开后，随即在新多买盘推动下稳步上走，下午时段高位主动性抛盘显现，但几乎未能改变多头强势，除501合约以外，其它各月均表现为少量增仓上行。沪铜502合约收涨460元，28960元，盘中上摸29010元此波低位回弹之高位。成交较前一日有所萎缩。沪铝继续受多头平仓盘及新空抛盘打压而下走，但尾盘短线空头回补盘出现，铝价削减部分跌幅。沪铝502收盘报15830元，跌50元，盘中低位触及15750元。成交有所放量。
二、走势分析：
本周一内外盘铜市场短期趋势继续显强，上海地区现货铜价重回3万元大关，且对沪铜现货月合约升水值再度放大至600元，这为期铜市场提供进一步走高的信心，新资金亦有继续进场的迹象，显示短线行情仍维持升势；但今日持仓数据显示，跨市反套盘资金变化不大，部分移仓远月，部分离场，故新多买盘主要以投机性质为主，且主要集中在中粮席位，显示市场其余大多数资金追高较为谨慎，日成交量亦未出现明显的放量，故行情的敏感度也在明显加大。
伦铜方面，库存因素仍成为市场看涨的理由，但仍可看到的是COMEX铜库存已连续四日增加，上海期交所库存亦将接近4万吨的水平，故就目前的情况来看，三大交易所铜库存总量实际上出现了一个短线上升的趋势；另外，年关将至基金仍存获利离场的意愿，这从LME铜持仓的连续小幅缩减，以及CFTC公布COMEX期铜净多持仓从2.4万吨进一步下降至2万手亦可看出，此因素无疑将会使伦铜短线冲高力度受限，也将使市场的波动性与风险性加大。接下来，LME铜现货升水的走向仍值得关注，近期从130美元之上回落至110美元一线，除非短线仍能企稳于100美元之上，否则伦铜高位回落的行情随时有可能再度出现。
伦铝上周五出现了较好的上攻态势，且收盘价站稳1830美元，后势有望进一步上试1862.5美元近高点，但库存上升、现货贴水状态下，伦铝近月合约极大的持仓量预示高位多头平仓盘压力同样剧大，市场高位振荡反复的可能性犹在；沪铝市场今日受新华社播发的一则有关于明年初征收铜铝镍等出口税利空消息影响，多头离场成为市场主特征，但现货升水与成本线支撑等因素亦限制了铝价的下跌空间，整场交易似仍以短线为主。盘面显示低位振荡、上下两难的局面短时不变改变。
三、操作建议：
沪铜暂宜离场观望，或日内短线操作为主；
沪铝502合约仍为短线进出。
首创期货研发部：宋立波
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