一德期货：12月17日工业产品日评分析

　　沪铜(资讯 论坛)沪铝(资讯 论坛):小幅下调

　　国际市场:伦敦金属交易所(LME)基本金属周四收盘涨跌不一,三个月期铜收于当日交投区间中点,盘中在略高于3,050美元的阻力位遇阻,随后又在3,000美元附近的支撑位反弹,最终收报3,022,较周三综合交易收盘上涨13美元.三个月期铝升8美元至每吨1,833,但止步于1,840/1,850阻力区域之前.

　　纽约商品期货交易所(COMEX)期铜周四小幅收高,指标2005年3月期约收高0.35美分,报每磅1.39美元,并触及两周高点1.4080.盘中低点上移至1.3790.现货月12月期铜收升0.15美分,报每磅1.4660美元.

　　上海市场：SHFE期铜小幅走低，主力Cu0502以28630小幅低开，全天价格呈宽幅振荡走势，最后收于28500，成交比较活跃。期铝小幅走低，主力AL0502以16000稍微低开，14：20之前价格波动不大，之后价格小幅回落，最后收于15880，成交一般。

　　基本面分析： 16日公布的美国经济数据出人意料强劲,但对期铜价格影响颇为复杂.上周初请失业金人数下降,且费城联邦储备银行制造业指数上升,同时美国经常帐赤字小于市场预期,但这些数据在提振期铜价格回升的同时,美元亦在上扬,反过来又打压期铜.

　　据行业专家分析，2002年中国电缆工业总产值为1236亿元人民币，工业销售产值1143

　　亿元人民币。铜、铝导体材料是电缆工业的重要基础材料，2002年中国电缆工业总用铜量约为140万吨，占国内市场总用铜量的近60%。据估计，至2005年，中国电线电缆工业总产值将超过1600亿元人民币，总用铜量将达到170万吨. 改革开放二十余年来，中国经济持续稳定的发展给中国电缆工业带来了蓬勃发展的机遇，特别是1985年以来的快速发展，已经使中国电线电缆行业的工业产值占国民经济总产值的比例由20世纪80年代末的0.8%上升至2002年的1.2%。目前中国的生产总量已经超过日本而仅次于美国，从而成为世界第二大电线电缆生产国。

　　目前沪/伦3月铜的比值9.43照这样的比价进口铜的将面临2600左右的亏损，贸易条件恶劣导致铜进口不畅，估计今年12月份的进口量也只有4-5万吨，并且这样低的比价将严重影响2005年1月份铜的进口。由此可见，贸易条件不该变，亦即沪/伦比不改变，这种低库存，现货高升水的状况仍将维持。笔者预计，国内铜价一时间难以回落，并有可能继续攀升。

　　对于沪铝，笔者认为短期内有望上行，首先因为国内外的差价已为历史高点，沪铝/伦铝3月比价为8.69，显然出口较国内销售利润丰厚；再者，盛传2005年1月国内将取消出口退税，这在很大程度上刺激了出口。预计今年12月份中国将出口原铝20万吨左右，而前11个月的平均出口量刚刚超过10万吨。这在一定程度上对于SHFE期铝利好，大量的原铝流向国际市场将对LME期铝构成一定的压力。

　　谢爱红

　　上海燃油：微幅下调

　　国际市场：新加坡燃料油(资讯 论坛)价格周四攀升,追随原油涨势,但大量船货即将到岸,且中国需求低迷,令实货市场受到抑制.燃料油1月/2月纸货正价差微幅上升至每吨3美元,1月纸货对迪拜原油的裂解价差微升至每桶负5.35美元,较本周稍早上升70美分.180/380 CST燃料油价差持稳于每吨21-22美元附近,380-cst燃料油1月初船货报价最低达到每吨172美元,180-cst燃料油报价为196美元.

　　上海市场：主力FU0503合约以2112低开，开盘后价格小幅回落，之后成波动整理走势，最后收于2098，成交比较活跃，全天减少1390手。

　　基本面分析：石油输出国组织(OPEC)周四称,预计原油需求增长将在明年放慢,因北美和中国经济增长速度料下降.OPEC在月度石油市场报告中称:“2005年经济增速下降料将导致需求增幅自2004年的高水准回落."OPEC预计2005年全球原油需求量增幅为每日150万桶,低于今年的每日250万桶.该组织还表示,11月原油日产量减少41.9万桶至2,976万桶.另外由于运输时滞问题,1月减产不会影响冬季市场供应.中国需求一段时间以来一直疲软,部分原因是国内柴油价格较低,使得进口商不愿支付相对较高的进口价格.

　　美国能源资料协会(EIA)周三公布,上周原油库存减少10万桶至2.938亿桶,为9月17日以来首次下降.取暖油库存下降10万桶至4,990万桶.馏分油库存持平于1.193亿桶,此前连续三周均上升.导致国际原油昨天飚升2.25美元/桶。

　　据悉，新加坡国际企业发展局(IE)周四表示,截至12月15日当周,新加坡路上燃料油库存增逾150万桶,达到近四个月高点1,260万桶.而12月底和1月新加坡市场燃料油到货量将达到270万吨左右.

　　12月16日，华南燃料油价格大幅上涨。黄埔市场新加坡品质的混调高硫180CST报价大幅上涨，过驳报价在2140--2200元/吨范围，船提报价在2150--2180元/吨范围。

　　黄埔市场新加坡品质的混调高硫180CST报价大幅上涨，过驳报价在2140--2200元/吨范围，船提报价在2150--2180元/吨范围。黄埔燃料油市场受到国际市场油价上涨的提振，混调油过驳价涨幅达50--60元，库提价涨幅达30元左右。主要动力来自国际原油价格的大幅告涨以及新加坡市场燃料油价格的走高，黄埔市场受此利好支撑带动，货主纷纷调高报价。某商家称，虽然近日到港船货较多，并没有压住国际市场高涨油价带来的支持，且很多船货已经预定出去。

　　12月16日，华东燃料油价格保持稳定，部分商家退场观望。上燃为进口180CST报价2220元/吨，混调180CST报价2130元/吨，而混调380CST报价在2020元/吨。16日华东市场保持稳定，买卖双方持观望者居多，目前已经有部分公司退出市场。总计1.5万吨的日本380CST船货已经卸货完毕，华东进口燃料油市场报价自本周初走低后目前保持稳定态势。

　　总之，新加坡市场库存压力较大，黄埔市场表现活跃，价格小幅上涨，笔者认为，近期由于原油的上行，短期内将带动燃料油的上行。

　　　谢爱红