|
□ 经易期货 高野
近期国内有关铝(资讯 论坛)出口退税的传闻和预期使得沪铝弱市毕现。伦敦铝自10月14日开始的反弹，一路摸高1859，而沪铝502合约则从10月18日的最高16510震荡滑落至上周15710。
自去年国家税务总局宣布将铝的出口退税率税率从原来的15%下降到了8%，近期又传闻中国明年将取消8%的铝出口退税，甚至有可能会进一步征收5%的铝出口税。12月7日，中国国家发改委冶金处处长肖春全表示，中国明年将取消8%的铝出口退税，并称政府很快将公布文件，但他未透露出口退税取消的确切时间。沪铝在当日及后两个交易日里走出冲高15890后小幅回落行情。至此，取消出口退税问题被市场大多数人认为是利空出尽。
出口退税是指出口国对报关出口的货物退还或免征企业在国内各生产环节和流通环节缴纳的增值税和消费税。对于国家限制性出口产品和一些资源性产品而言，降低出口退税率或者取消出口退税，可以调整出口产品结构，促进产业结构优化升级。降低税率、取消退税、甚至进一步征收5%的铝出口税，是国家继续对电解铝行业投资过热状况施行降温、调节和控制铝出口所采取的一项措施。
整体来说中国的铝工业投资已经过度。政府需要进一步降低出口退税率对更加有效控制电解铝低水平重复建设，加速淘汰一批高能耗、高成本、原料无保障铝冶炼企业，促进铝产业结构优化，缓解全国电力供应紧张的情况。
进一步降低出口退税对铝出口贸易特别是一般贸易和加工贸易产生影响。但短期来看，税率下调对铝的出口不会造成巨大的影响，今年1-10月国内铝出口量已经接近2003全年总出口量，预计今年将会提升接近40%至140万吨左右。许多冶炼商也希望在出口退税取消前尽可能多的进行铝出口。在铝制业中进料加工贸易方式比例占90%以上，以这种方式生产的铝必须出口核销，其中有一部分进料加工属于长期合同，这样，在短期内不会造成铝出口量的大幅减少。这部分铝锭出口后，加工贸易项下进口氧化铝加工出口铝锭业务将会因退税降为零而大幅减少，除非铝锭的国内和国外比价下降到足以使出口不至于亏损的程度。
那么，究竟取消出口退税是否利空出尽乃至将要展开上涨行情呢？短期看，国内目前库存较大。因若中国取消铝出口退税政策，出口商每出口1吨铝将减少约100美元的收入，那样中国的铝产商的铝出口兴趣将受到打击，从而令国内的铝供应量增加。就短期来看，沪铝仍将承压。
氧化铝进口的减少将使国外的铝成本降低，从而使国外铝厂的闲置设备重启。国内新建的氧化铝厂也在明年下半年陆续投产。投产后的氧化铝厂又使国内铝厂的铝成本降低，而停产和闲置的铝厂又将开启。以这种循环周期来看铝的中期不看好。
从政策出台的初衷来看，进一步降低出口退税对铝市场中长期应属利好。对于国家限制性出口产品和一些资源性产品而言，降低出口退税率或者取消出口退税，可以调整出口产品结构，促进产业结构优化升级。也就是说，铝锭属于资源性产品，国家不鼓励出口，被列入了降低出口退税的范围。
| 
