上海期铜：价格中期走势将由强转弱

　　□外高桥期货施海目前铜(资讯 论坛)市上涨的一个重要特点是，现货供应紧张，并导致现货价格对期货价格升水，致使期铜价格呈现近高远低的逆基差态势。不过，在沪铜方面，现货月0412合约已开始出现单独跳水的现象。即使如此，截至上周五，0412合约与0510合约相比仍高出4220元/吨，各合约期价依然呈近高远低之势。

　　出现这种原因的背景是：铜现货市场供应紧张，致使近月合约主力大举逼空，并引发 空头回补，致使期价大幅领涨，但远期合约又未有主力进驻，量仓规模较小，导致期价被动跟涨、涨幅相对较小。

　　然而目前0412合约面临交割，因此其中主力需要迁仓，由于近月合约较远月升水较大，因此有利于多头迁仓。但期价近高远低意味着期市处于牛市末段，未来随着0412合约摘牌交割，近远期各合约量仓交易重心逐渐远移，远期合约期价弱势，将取代近期合约期价强势，而成为期铜主要走势特征。至此，沪铜则很可能完成由强转弱的大势翻转。