北方期货：12月10日国内期货行情点评

　　今日郑州棉花(资讯 论坛)高开低走，继续大幅震荡，市场仍然偏弱，503棉花以12180开盘，之后震荡走低，，最低1212145，尾市出现反弹，收盘收在12165，与昨日收盘持平。持仓持续减少。

　　纽约商品交易所(NYBOT)棉花期货周四微幅收高,在清淡市况中受到投机性买盘推动.市场人士在周五关键的美国农业部月度棉花供需报告公布前进行最後的部位调整.指标3月期 约上涨0.26美分,报每磅42.86美分.交投区间为42.60-43.05.

　　12月9日，美国农业部公布的棉花出口报告显示，11月26日-12月2日，美国陆地棉净出口量为7.7万吨，较前周增长了81%，较前四周增长了64%，创下本年度最高记录。当日，3月期权买盘有所增加，大部分合约均出现小幅上涨。

　　据中国海关总署最新统计数据显示，11月份我国纺织品服装出口总额为87.79亿美元，其中，纺织品(包括纺织纱线、织物及制品)出口金额为31.12亿美元，较前月增加3.11亿美元；服装(包括服装及衣着附件)出口额为56.67亿美元，与前月基本持平。

　　综合来看，昨日发布的美棉出口周报显示上周出口业绩创本年度新高，但期货市场并未对这个利好报告产生任何反应。目前市场关注周五USDA报告关于美国、中国、印度和巴基斯坦的棉花产量预测，但关注的焦点主要集中在对消费的预测上。国内各地籽棉收购价格总体稳定、局部偏弱。各地3级籽棉主流收购均价为2.22元/斤，较8日下跌0.01元/斤。郑州棉花弱市不改，但价格处于前期的低点，有很强的支撑，但大幅反弹的可能性仍然很小，操作上建议继续观望。

　　张洪波

　　今日亚洲电子盘小幅走低，而国内连豆连粕主力合约尾盘强劲拉升上涨，501大豆(资讯 论坛)在次突破2800，最高达到2804，这是近期第一次美盘和国内连豆行情出现明显分化。

　　主要原因在于两国之间的大豆进出口贸易同比去年，步伐放慢导致区域性出现供求力量的不平衡。

　　先从美国看，在昨晚美国农业部的出口销售周报上中，截止12月2日，美国2004-05年度(9月-8月)大豆累计销售量为1657.68万吨，低于去年同期的1934.78万吨水平；中国累计购买美国新大豆673.23万吨，去年同期为735.16万吨。产量已经是大幅增加了，可是出口却减少了，这就会给库存带来十分大的压力，就今晚的月度报告中，市场分析师都纷纷抬高对美国大豆期末库存1800万蒲式耳的预期，因此，这对目前美国大豆期货价格形成了决定性的利空压制。

　　南美巴西的情况基本同美国，据巴西外贸部门SECEX发布的出口数据显示，截止到11月30日，巴西新豆出口登记量累计达到73.68万吨，去年同期出口登记量为530.4万吨。

　　再看国内，我国大豆进口主要来自美国、巴西。两国大豆出口减少就意味着我国进口减少，因此，我国今年大豆产量虽然达到了1750万吨，但是据美国农业部11月份估算我国04/05年度产需缺口为2020万吨，03/04年度产需缺口为1870万吨，目前从我国海关统计的数据看，1-11月份，我国大豆进口量1803万吨，可以看出无论哪个缺口豆没有弥补，因此需求的增加势必会减轻库存的压力。这对国内大豆期价形成有力支持。

　　此外，进入12月份以来，随着“两节”的需求活跃，居民节日需求也将开始，各地油厂、经销商开始为节日备货，尚处于困境的各地油厂也将伺机提价。目前国内油脂市场成交量增加，价格出现回升态势，山东地区豆油价格一般在6250元/吨，比上月下旬上升2.4%；天津市场价格在6180-6200元/吨，比上月下旬下降0.6%；江苏市场价格一般在6300元/吨，比上月下旬上升1.4%。这也对国内大豆期货价格形成有力支持。

　　操作上，建议505大豆上破30日均线(2593)后多单谨慎介入，止损点可设于2592。

　　今日大连玉米(资讯 论坛)主力合约505玉米合约横盘震荡，总体保持平稳。亚洲电子盘小幅走低。

　　目前交易商大多保持观望，等候月度供需报告的出台，由于今年美国玉米产量大增，而出口总体疲弱，因此市场预计月度报告中将会提高期末库存的数量。分析师预计月度报告中美国玉米的期末库存将达到18.19-18.95亿蒲式耳，相比上月报告数据为18.19，上一年度实际为9.58亿蒲式耳。建议投资者关注。

　　而国内方面状况却有所不同，因为据美国农业部预测，我国玉米04/05年度产量在1.26亿吨，消费量将达到1.33亿，产不足需的情况依然没有改变；此外，目前国内玉米已经收割完毕，据国家粮油信息中心最新预测，我国玉米今年产量将达到1.317亿吨，依然小于需求，因此对期末库存来说，依然面临继续下降的威胁，因此国内玉米的供求关系是完全不同于美国的。建议投资者注意。

　　目前，近期，国内港口比较持稳，据悉，北方大连港口二等玉米平仓价仍在1180-1200元/吨，交易清淡现象近日仍将持续。南方广东港口玉米价格仍与昨日基本持平。目前，饲料养殖业采购进度近乎停滞，贸易商与采购商对未来广东港口到货量极为关注。如当前，广东港口二等以上玉米成交价在1310-1320元/吨，容重在670-680的玉米成交价仍在1280元/吨。由于当地玉米库存已不多，购货商对港口到船信息尤为关注，且小批量地动态补库一直在持续，这也是抑制广东玉米价格上涨的重要因素之一。港内贸易商对近期当地玉米价格仍然持乐观态度。

　　505玉米受到5日均线支撑，未来受到前期高点1170和1173位置的压力，建议上破1170多单加码，止损在1168。

　　原蓓