一德期货：12月10日工业产品日评分析

　　沪铜(资讯 论坛)：横盘整理，沪铝(资讯 论坛)：小幅走低

　　国际市场: 伦敦金属交易所(LME)基本金属周四呈区间盘整走势,三个月期铜微升6 美元,收报每吨2,871.三个月期铝收跌18美元,至每吨1,785,支撑位依次在1,780和100日移动均线切入位1,760附近.纽约商品期货交易所(COMEX)期铜周四小幅收高,自稍早跌势中反弹.近月3月合约盘中曾触及近六周低点。交投最为活跃的3 月期约收高0.3美分,报每磅1.3185美 元.盘中交投区间为1.2990-1.3280.现货月12 月期约升0.35美分,报1.3790 美元.期铜成交量估计仅为10,000口

　　上海市场：SHFE期铜主力合约Cu0502以27390低开，全天价格呈横盘走势，最后收于今天的开盘价27390，成交比较活跃。期铝AL0502以15800低开，上午价格波动不大，下午开盘后价格小幅走低，最后收于15720。

　　基本面分析：期铜周三一度挫跌逾3%.期铜从库存下降中获得支撑.铜库存减少125 吨至57,100.相对于汇率近期对期市的影响来看,9日汇率所受关注较少.美元兑欧元大致持稳.

　　由于原油价格的高企，中国的宏观调控等因素，全球经济复苏的步伐正在减缓。随着日本最新的GDP数据公布显示连续第二季度实际上没有出现增长,今年前八月月中出现了较为强劲的增长后, 10月份的数据显示出明显的增长放慢迹象. 在今年的前10个月里，下游铝和铜/黄铜产品领域已经经历了较为强劲的增长, 铝的半制品发货量 (平轧加上压铸产品) 年比增长 3.1%. 铜线和铜缆的发货量年比增长5.2%,同时黄铜和青铜产品的发货量年比增长了5.9%.一个月的年比增长数据会出现大的波动，但是在第三季度强劲增长之后, 10月份的数据看来显示出明显的增长减速迹象. 铝产品发货量自2003年11月份以来首次出现年比下降3.2%. 铜线和铜缆的发货量年比仅增长0.3%, 同时黄铜和青铜产品的产量年比仅上升1.5%. 通过日本的数据，不难发现随着经济增速的下降，全球对于基本金属的需求的增速在同步放缓。

　　就最近期铜的下跌而言，部分原因在于传言，将会有大量铜交货至铜仓库中。周二市场有最新的传言说，可能将会有大约5万吨的铜交货至伦敦金属交易所位于新加坡的仓库中，这使周二当天三个月期价格降至2,925美圆/吨的3个周来低点。今年铜市场的供应缺口达到了60万吨-100万吨，这导致市场铜的供应非常紧缺。因此LME三个月期铜价格在10月曾接近3,177.50美圆/吨的16年来最高点。一位新加坡金属交易商说：“在新加坡目前有许多的铜库存保证。我预测新加坡的铜库存在10万吨-15万吨。伦敦的市场参与者都在担心铜库存将会降到零，因此铜价格受到了支撑。”

　　综合而言，笔者预计铜、铝等基本金属的价格仍可能继续下滑,因为市场屯积大量多头部位,年底之前亦可能出现获利了结卖盘.然而尽管世界经济增速放缓，然而对于基本金属的需求依然比较旺盛，以及美元偏弱,应会抑制跌幅.对基本面的关注主要集中于亚洲,特别是中国的经济成长,预计该地区对工业金属有强劲需求.中国的良好需求已经促使日本住友金属矿山于周四宣布了增产计划.

　　谢爱红

　　上海燃油：高开走低

　　国际市场：新加坡燃料油(资讯 论坛)价格周四再度下跌,船货价差处于纪录低点,未受全球基准原油价格回升的影响.180 CST燃料油现货价较昨日再跌4.50美元,至每吨170.00美元.船货价差再创贴水8.13的纪录低点.380 CST燃料油价格回升至每吨154.75美元,较周三涨2.88美元,主要受实货市场影响.

　　纽约商业期货交易所(NYMEX)原油期货周四收高，NYMEX 1月原油期约结算价上涨0.59美元至每桶42.53.

　　上海市场：主力FU0503合约以2090稍微高开，上午价格波动不大，下午开盘后价格微幅跳水，最后收于207，成交比较一般。

　　基本面分析：OPEC于周五在开罗举行会议之前,科威特、阿联酋、委内瑞拉等数国呼吁OPEC将石油产量降低至官方配额水准. 尼日利亚央行在周四公布的月度报告中称,10月该国原油日产量较9月修正後的230万桶增长10万桶,至240万桶.央行报告称,尼日利亚10月日出口量增至195万桶,高于9月的185万桶.一位石油输出国组织(OPEC)资深代表周四表示,目前OPEC原油日产水平对于明年第一季而言过高,过剩100-150万桶.OPEC受配额约束的10个成员国日产量超过2,800万桶,而官方产量上限为2,700万桶.这位来自波斯湾成员国的代表说道,OPEC将不得不考虑在2005年第二季前削减其官方配额.伊朗石油部长尚甘尼周四表示, OPEC应当在明年第一季末第二季初削减产量上限,以应对季节性需求减少.

　　美国能源资料协会(EIA)公布的数据显示,上周天然气库存减少880亿立方英尺,分析师原先预计为减少700亿.美国东部地区下周将遭遇寒冷天气的预报亦提供支撑.

　　12月9日，华南燃料油价格小幅下跌。黄埔市场新加坡品质的混调高硫180CST报价稳中下滑，过驳报价在2120元/吨水平，船提报价在2120--2150元/吨范围，最高报价降为2160元/吨。黄埔市场并未跟进昨日国际原油市场的涨势，而是呈现下滑态势。新加坡市场燃料油价格昨日大幅收低且9日纸货价格继续下跌，给黄埔市场带来外盘压力，另外预计黄埔市场下周的到货将比较多，在为市场增添利空因素。市场人士称，几日前黄埔市场的燃料油价格涨过不少，现在回落一些也可以理解。据了解，9日还有货主为混调油过驳报价更低，在2080--2090元/吨水平，但买方的递价只有2060元/吨，没有基本交易达成。

　　12月9日，华东燃料油价格保持稳定，上海地区，上海中石化为进口高硫180CST库提报价为2300元/吨。

　　美国的天然气库存减少高于市场预期以及OPEC减少配额的呼声，对国际原油是一个比较有力的支撑；然而黄埔燃料油紧随新加坡燃油走低，并且现货市场极为低迷，笔者预计短期内燃料油仍不会有大的行情，总体走势会小幅下调。

　　　谢爱红