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沪铜 低开低走
周三沪铜受外盘收低影响早盘低开，并全天震荡下跌，交易活跃，近月持仓先增后减，远月持仓继续增加。主力CU0501合约开盘30060元/吨，即全天最高点，最低下探29660元/吨，尾盘报收29950元/吨，下跌200元/吨，成交9.78万手，持仓减少8446手。
CU0501合约重新回到三万关口以下，多头回吐压力明显。在LME铜价跌破3100美元/吨的情况下，沪铜近月合约受到多头平仓压力，而远月合约受到空盘打压，是期价连续走低的直接原因。从基本面看，一方面，目前全球供求缺口依旧存在，但铜价过高已经吸引大量产能恢复及扩张。另一方面，铜价过高开始抑制消费，中国许多铜棒和铜线生产商因金属成本提高，不少已经停止或减少产量。如果铜价年底前继续维持高水平上，中国的铜需求量将进一步减少。另外美元汇率也可能因为美国就业状况好转及其它国家的干涉，短期内出现止跌回升，减弱对铜价的支撑，并加重利空影响。笔者认为，沪铜沽空时机日渐成熟。
沪铝 仓减价跌
周三沪铝震荡下跌，交易量连续第四放大，持仓缩减，尾盘小幅反弹，尾盘收低50-80元/吨。主力AL502合约开盘15970元/吨，最低点15800元/吨，尾盘报收15900元/吨，跌80元/吨，持仓减少2508手。
本周连续几天，沪铝持仓水平上升，并且伴随交易量放大，表明低位买盘出现。最新消息显示，在过去的两周内，中国氧化铝进口价格已经下跌了大约10美元。而由于国内政府部门采取了更为严格的措施来限制电解铝产能的过快增长，因此过去两周内国内铝出口已经提高。国内冶炼厂方面，各电解铝企业一方面放缓了现货氧化铝进口，另一方面国内的电解铝企业纷纷试图在年底前出口更多的铝。沪铝短期向下空间估计不大，并可能小幅反弹。
玉米 交易活跃
周三玉米合约交易量放大，持仓增减，期价震荡走高。主力CU0505合约尾盘报收1156元/吨，升7元/吨，持仓增加6396手，成交量132542手。
经过上周末和本周一连续两天下挫之后，近两天玉米合约技术性反弹要求增强，而且交易明显活跃，持仓开始增加。由于气候问题以及农民惜售，目前东北地区新玉米仍未大量脱粒和大批量上市。进入12 月份，随着东北地区新玉米脱粒大幅增加，及粮食部门对新玉米收购的全面展开，玉米价格上涨的可能性较大。此外，目前饲料企业观望心态较重，一旦节前出现不约而同地采购补库，运输难度加大，费用上升，对玉米价格上涨将起到推波助澜作用。
沪胶 继续收阴
周三，沪胶连续第三天报收阴线，跌80-205元/吨不等，交易清淡。成交较为活跃的Ru0503合约全天震荡下跌，最低跌至12660元/吨，报收12680元/吨，跌90元/吨。
国内现货市场低迷，现货报价回落，是影响沪胶交易的主要因素。据了解，前三季度我国橡胶工业增速逐步放缓，一些产品生产起伏较大，影响行业发展的外部环境没有改变，汽车工业产销量始终在下滑，估计这一趋势短期内不会有大的改变；受原油价格暴涨影响，出现了合成胶价格高于天然胶价格的不正常现象，对天然胶价起到一定的支撑作用。但近期由于现货价格滞涨，沪胶买盘积极性下降。国际上，由于日元兑美元连续出现回调，即跌破103关口，东京橡胶价格进一步承受压力，月初继续报收阴线，对沪胶当天交易影响同样较大。
连豆 持仓缩减
昨日连豆合约持仓减少，交易萎缩，尾盘小幅收高。主力A0501合约开盘2762元/吨，最高点2781元/吨，报收2764元/吨，持仓减少9838手，成交81600手。
经过11月中下旬连续半个月的上涨之后，11月月底连豆滞涨明显，交易量也明显萎缩。本周持仓量连续三天下降，说明向上动力日益匮乏。最近铁道部加紧组织东北地区粮食外运，将刺激东北大豆入关，改善关内地区大豆供应格局，对内地大豆价格有压力。此外，美国大豆后期集中到港量预计增加，豆粕等下游产品需求不旺格局短期难有改观，将进一步加重市场压力。整体上看，笔者认为连豆短期出现技术调整的可能性较大。
(鹏鑫期货 罗 华)
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