中粮期货：11月25日国内期货行情点评

　　11.25连豆技术看盘:中粮上海

　　于仁斌

　　连豆昨天以38万手总成交冲高回落展开调整，近强远弱，收盘 5月连豆跌19点，1月连豆下跌2点，持仓大幅减少。技术面连豆主力合约未能借隔夜CBOT大豆(资讯 论坛)上涨刺 激上行突破反而跌破高位小区间下档表明20周均线压制回落调整走势展开，但从期价跌落日内低点后成交大幅萎缩看下行力度有多大应引为关注，盘后持仓显示多头主力大幅加仓。

　　连粕昨日走势较连豆领先，近月1月合约下跌意愿较强，但远期5月连粕感觉支撑力度较大。

　　昨夜CBOT大豆冲高回落，收盘下跌6-8美分，走势清淡，主力1月黄豆显示高位小区间上轨压制，短期压力在565-570美分线，总体走势短期呈现振荡走势。

　　近日连豆在国内进口成本大幅上涨和现货收购价上涨以及1月连豆交割题材的炒做等因素影响下涨势明显领先于CBOT大豆，昨日回落走势也同样领先，技术面短期内与CBOT大豆的联动性不强，走势呈较强的独立性。5月连豆短线显示技术性压制回落调整，但下行跟进卖盘不积极而显支撑较强，短期的下行支撑在2650、2640二线。

　　后市个人观点美豆、连豆的总体大幅反弹上涨8周观点未变，后市应关注成交量对具体走势的确认和可能的低位回稳后中线做多机会。

　　连粕窄幅振荡，成交量萎缩，美国感恩节休市，CBOT大豆昨日利空压榨报告打压豆油的作用以及节前多头平仓盘作用下收低，国内开盘便呈下跌走势，1月合约期价始终未能再次突破2280，多单应该暂时离场。但连豆和3月连粕下跌支撑较强，连豆得益于国内收购价格高，3月连粕得益于目前进口大豆升贴水非常高，导致后期进口大豆成本超过2950。(中粮期货上海营业部 朱汶捷)

　　今日WS505期价以1729开盘，后承接昨日反弹继续上推，在1740的位置所压制，后在1735-3740之间盘整。收盘1738。指标显示经过调整，短线有上破1740的可能。日线，K线为收在5日均线和20日均线之间的阳线，受20日均线所压。指标显示有继续向上反弹的可能。如能上破，下一阻力价位仍为前期高点1766附近 。

　　现货方面今日价格平稳，基本与昨日持平。近日国家发改委检测中心公布，11月中旬全国白小麦(资讯 论坛)平均收购价格为76.33元/每50公斤，环比上升0.17%，国企销售价格为78.42元/每50公斤，下降0.13%，混麦收购价格为76.42元/每50公斤，上升0.25%，销售价格为77.94元/每50公斤，下降0.2%。

　　(中粮期货郑州营业部 方晶)

　　中粮铜(资讯 论坛)市日评：随时警惕牛市最后一浪疯狂

　　到目前为止，LME铜已经第三次突破3000美圆大关了，24日，受美圆下跌及技术性买盘推动，早盘上涨超3100美圆/吨，最高3114美圆/吨，最终没能高于3100而收于3099.5美圆/吨，较23日上涨30点。铜价在多空双方的激烈对决中剧烈震荡。笔者认为，在基本面尚未出现明显转化之时，任何突破3000美圆的现象都是可以理解的。

　　目前铜价虽第四次被拉高，但历史经验表明，铜价高于3000美圆持续的时间不会太长，市场承受3000美圆的心理十分脆弱，料后市将很快进入技术性回调，聪明的投资者不会在此时盲目追多，因为现在的每一次上扬都可能是铜市的最后一浪疯狂

　　一方面：国外基金从九月下旬开始利用国内低库存，高现货升水进行逼仓使国内铜价飙升。如今，基金持仓温和，空头止损的差不多了，年底将至，基金忙于清算，再次大幅度逼仓几乎是不太可能了。

　　另一方面：市场价值规律会对早已高出成本的铜价自发进行调节；中国政府也已经以加息为突破口，采取紧缩的货币政策为经济降温。

　　基本面上，随着产能的扩大，高铜价对买需的抑制，预计2005年上半年，铜市将趋于供求平衡，供应缺口将缩小。

　　总之，投资者应擦亮眼睛，在剧烈的市场中明辩道理，认清方向。笔者认为，待此次上涨后进入技术性回调，市场恢复平静后，长线估空为明知之举，目前，静待观望为妙。

　　(中粮期货 付晓棠)

　　周三燃料油缩量窄幅震荡。早盘各合约开盘后期价即维持窄幅震荡，多空成交清淡，均以减仓交易为主，期价走势波澜不惊，至收盘各合约较上一交易涨跌不过寥寥数元，持仓则总体减少2000张左右，成交量再度萎缩。

　　今日燃料油交易淡而无味，多空在1月合约的连续减仓以避免交割，而3月合约则增仓不明显，说明在目前的市场上参与燃料油的资金并不多，而国际原油市场近期止跌企稳的迹象也并未能激发国内多头的热情，也许只有等到1月合约交割以后才能有大家的参与吧。 (老鹰在飞 上海营业部）