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沪铝：走势趋弱
周三沪铝走强，但较沪铜弱得多，交易清淡，持仓缩减，尾盘小幅收高。主力AL501合约开盘15700元/吨，最高点15720元/吨，尾盘报收15700元/吨，较上日结算价收高20元/吨，持仓下降368手。
美国铝业位于加拿大铝冶炼厂结束持续达四个月的罢工活动，对于铝价带来利空性影响。国内，受资金紧张和政策约束双重限制，氧化铝进口量已经大幅度下降。此外，政府将从2005年1月1日起取消8%的铝出口退税，并禁止为加工贸易而进口氧化铝，也将最终使得国内现货氧化铝进口减少。据海关数据，今年前10个月出口量达到102.25万吨，同比增长40.9%。不难看出，年底前中国铝出口大幅增加，对近期国内铝价无疑具有支撑。
玉米：小幅收高
周三玉米交易量再度萎缩，持仓缩减，尾盘小幅收高。主力505合约开盘1149元/吨，尾盘收在全天最高点1154元/吨，涨5元/吨，成交量73946手，持仓减少3898手。
近日在南方出现季节性需求增长的情况下，广东港口玉米价格开始大幅度上涨，对近日玉米合约有支撑作用。日前国内小麦与玉米比价严重失衡，农民对当前玉米价格并不认可，惜售心理较强。此外，元旦、春节前，国内肉品需求将大幅增长。近期畜禽养殖补栏也在逐渐增加，而饲料企业玉米库存则普遍较低，玉米采购补库活动近日来开始不断高涨。饲料企业对玉米的采购力度开始随着饲料需求的增长明显增强，是玉米价格逐渐趋稳反弹的重要因素。
沪胶：全线收阴
周三沪胶交易清淡，波动区间狭窄，持仓小幅增加。主力RU503合约开盘12810元/吨，最高点12880元/吨，报收12695元/吨，跌160元/吨。
昨日沪胶普遍大幅回落，很大程度上源于汇率压力和国内基本面。在日元兑美元大幅升值的情况下，东京橡胶近期来出现大幅下挫，给沪胶市场以压力。国内近日关于人民币升值的压力也不小。现货价格处在12500元/吨附近，也是沪胶乏力回落的因素之一。从2004年开始，国家政府取消了天然橡胶进口的配额管制，但进口关税一直没有削减，今年国内橡胶企业协会恳请政府部门降低天胶进口关税的呼声较高。尽管如此，今年进口量依旧居高不下，给市场带来压力。据海关数据，今年10月中国天然橡胶进口为10.1939万吨，同比增加0.9%。目前国内天然橡胶进入停割季节，沪胶出现阶段性反弹的机会较大。
连豆：高开低走
昨日连豆合约早盘高开，但全天震荡下跌，A0501合约开盘2786元/吨，最低下探2771元/吨，报收2777元/吨，涨4元/吨，成交93852手，持仓减少1395手。其它合约出现2-22元/吨不等跌幅。
11月中旬至今，连豆连续出现上涨行情，昨日下跌完全可以理解为技术性调整的结果。基本面方面，国内大豆现货价格上涨，使得国内油厂压榨利润减少，此外美国大豆价格及船运费率上升使得国内进口和消费兴趣下降。目前11月份到港的进口大豆完税成本大致为2700-2750元/吨，再加上港口装运各种费用，国内大豆加工企业已经不堪重负。
此外，最近关于美国亚洲大豆锈病的消息，使得市场对于大豆加工进口用量减少的预期给市场带来压力。从长时间看，美国亚洲大豆锈病一旦扩散，可能导致种植面积的减少，对大豆价格有利好作用。但短期内，由于进口大豆用量减少，意味着国内需求下降，对大豆价格形成压力。此外，大量豆粕和豆油进口也是连豆承压的原因之一。笔者认为，连豆短期会继续调整。
(鹏鑫期货 罗 华)
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