一德期货：11月18日工业品日评分析

　　沪铜(资讯 论坛)沪铝(资讯 论坛)：联袂上涨

　　国际市场: LME市场：伦敦金属交易所(LME)期铜价格周三收高.三个月期铜涨81美元,报每吨3,025 美元.三个月期铝涨19美元,报1,812 美元.纽约商品期货交易所(COMEX)期铜周三收高,12月期铜收高4.15美分,报每磅1.4105美元.现货月11月铜收高3.65美分,报每磅1.4555美元.其它各月期约涨2.75至4.05美分不等.

　　上海市场：SHFE期铜主力合约Cu0501以29680大幅高开，上午小幅回落，下午开盘后有逐步拉升，全天呈振荡走势，最后收于29720，大幅上涨，0501和0502共计减仓8000余手。期铝主力AL0501以15860高开，全天呈振荡走势，最后收于15790，小幅上涨。

　　基本面分析：目前日本主要港口的现货升水在100-120美元/吨，上周为每吨110-125美元间；东南亚地区，不同港口的现货升水在110-130美元/吨；中国的现货升水周一报110-125美元，而智利将05年中国的铜升水上调至138美元/吨。总的来看，铜升水还是处于6月份以来的高点，国际现货供应持续紧张，潜在的基本面仍然强劲。目前LME的铜库存为6.8万吨，逐渐接近1990年7月的最低点46450吨水平，上海期交所库存仅为24233吨，如果没有大量隐形库存的话，即使正常的消费，沪铜库存也是捉襟见肘，铜价恐怕难以摆脱超低的库存限制。低水平的库存对于空头十分不利，投机空头相对于套利多头风险大的多。

　　持续走弱的美元短期内给了期铜以较强的支撑，通涨的环境下商品价格依然高企，全球经济复苏的格局仍未改变，未来需求依然十分强劲，高价位的铜刺激铜矿的开采和精铜炼制产量、产能的增加。随着时间的推移供求紧张的局面将得到一定的缓解，但按照商品生产的周期而言，供需平衡的达成仍需时日，故笔者预计今年四季度铜价很难大幅回落。预计期铜短期内很可能是振荡格局。

　　谢爱红

　　上海燃油：横盘整理

　　国际市场：新加坡燃料油(资讯 论坛)周三挫跌至每吨185美元下方,为两个月内的首次.同时全球指标原油期货徘徊于每桶46美元下方.现货180 CST燃料油自周二价位下滑2.75美元,至每吨184.75,为自9月20日触及184.63以来的最低水准.与此相似,380 CST燃料油下跌3.50美元至171.88.

　　上海市场：主力FU0501合约以2162高开，全天呈横盘走势，最后收在2153，缩量减仓。

　　基本面分析：11月17日，华南燃料油价格大幅下跌，新加坡品质的混调高硫180CST过驳报价2170--2200元/吨，跌20--30元，船提报价在2180--2220元/吨范围。国际市场油价连续走疲以及黄埔到港船货集中继续给黄埔市场施压，燃料油17日继续下跌，过驳报价和库提报价的跌幅分别为20元/吨和30元/吨。据初步统计，11月份黄埔港到货约有近180万吨，10月份以来的两个月进货都比较多，且呈递增态势，而需求方面的意向却没有增加，市场基础面供大于求，黄埔市场贸易商售货压力不轻。虽然货主报价下调，可今日买方递价也有所下行，在2100--2140元/吨范围，成交量有限。直馏油市场则是完全不同，由于货源紧张库存稀少而基本没有报价。

　　11月17日，因国际原油跌势和市场本身销售压力，华东燃料油价格小幅下跌，上海市场，上海中石化为进口高硫180CST库提报价为2300--2280元/吨，下降20元。17日华东进口燃料油市场价格，由于国际原油跌势影响走低，而本身市场基础面受到销售压力而呈现疲软态势。上海进口燃料油价格走低20元左右，而实际成交价则会更低。

　　国际原油屡屡下挫，新加坡燃油紧随其后，国内现货压力较大，交易不活跃，期货燃料油缩量减仓，交易清淡。

　　　谢爱红