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沪铜：震荡上扬
周三，沪铜未因隔夜LME铜价收低而下跌，全天震荡上扬，交易活跃，持仓增加，报收阳线。主力CU0501合约开盘28780元/吨，最高上摸29140元/吨，尾盘报收29100元/吨，涨80元/吨，成交167630手，持仓增加684手；CU502和CU503分别增仓1482手和108手。
从盘面看，经过上日跌停之后，借助LME场外铜价反弹的激励，多头护盘意向明显，特别是沪铜远期合约再度呈现强势。说明供应吃紧及需求强劲仍然是主导当前基本面的主要因素，也是短期金属价格获得良好支撑的原因。不过，国内供应紧张状态目前已经有所缓和，据悉，受逆价差持续和缺乏消费者需求影响，国内A等级现货铜较LME现货价格升水本周下降至每吨约70-90美元左右，CIF鹿特丹价较上周下滑超过10%。笔者认为，现货价格过高吸引部分库存释放及限制产能的启动，是铜现货升水回落的关键，也表明全球供求关系开始缓和，对包括铜在内的金属价格将构成压力。笔者认为，追涨风险较大，长线应以沽空为主。
沪铝：全线飘红
与沪铜如出一辙，周三沪铝全天震荡上扬，交易萎缩，持仓缩减。主力AL501合约开盘15630元/吨，最高点15770元/吨，尾盘报收15750元/吨，上涨180元/吨。
从10月中旬开始，沪铝基本上以下跌行情为主，短短一个多月时间，每吨跌幅接近2千元。今年国家实施宏观调控后，整个电解铝行业投资过热的势头得到基本控制，但是今年全国电解铝产量并没有因此减少。据统计，今年前9个月铝产量达到59.3万吨，同比增长了23.6%。由于电价上涨和氧化铝价格居高不下，导致电解铝企业生产成本不断增加。不仅如此，政府宏观调控对于房地产与汽车等行业的冲击，导致铝需求下降，上半年国内市场一半以上的电解铝企业经营亏损。如果明年政府取消电解铝出口退税，国内铝行业将再受打击。笔者认为，铝价下跌空间将开始收敛，同时向上力不从心，短期内低位整理的可能性较大。
玉米：窄幅整理
周三玉米合约交易量减少，全天呈窄幅整理行情，尾盘持平或小幅收高。主力505合约全天波动区间为1143-1150元/吨，尾盘持平报收1148元/吨，成交61258手。
经历前期长时间下跌之后，国内玉米价格出现止跌回稳，对大连玉米期货价格形成支撑。据悉，由于国庆节以后补栏的仔猪等家禽已经进入快速生长期，玉米的家禽饲养和饲料消费出现明显增长。特别是一些加工企业为了抢在年底铁路运力紧张前补足库存，增加玉米库存储备的意向突出，国内部分企业正在准备适当加大玉米采购力度，11月份之后，市场需求增大。笔者认为，国内即将启动的巨大消费潜力是支持玉米价格看涨的关键因素。
连豆：连续反弹
昨日连豆出现近日来的连续第四天强劲反弹，全天高开高走，交易活跃，持仓增加。主力A501合约开盘2712元/吨，即全天最低点，尾盘报收2739元/吨，涨39元/吨，成交135416手，持仓增加2432手。
国内需求量增加，现货价格持续走高，对连豆价格形成激励。今年第三季度国内进口大豆数量连续下滑，据悉截止今年10月底，中国累计购买美国大豆473万吨，远低于去年同期的594万吨，原因是豆粕和豆油进口量增多。进入11月份之后，加工企业库存下降幅度较大，采购大豆意向明显增强，拉动国内现货收购价格上涨，进而刺激连豆连续反弹。据了解，目前国产大豆每吨加工利润大致在200-300元左右，进口大豆加工利润大致为100元。第三季度连续三个月进口量萎缩，一定程度为今年四季度需求增加提供了可能性。
沪胶：交易清淡
周三，沪胶交易依旧十分清淡，持仓萎缩，尾盘全线收高。主力RU503合约开盘12840元/吨，最高点13050元/吨，报收13040元/吨，涨200元/吨。
前期由于油价回落、现货需求低迷加之库存压力较大，胶价承压回落。但本周开始，利空因素基本消化，季节性因素逐渐在沪胶市场上起作用，沪胶连续三天上涨，昨天涨幅最大。目前，国内天然橡胶主产区海南、云南等已经进入停割期，新增资源减少，市场压力减轻，现货价格上涨。此外，国内汽车工业高速增长，带动车用橡胶制品和材料消费增加，一些性能优异的特种橡胶需求量增大。据中国汽车工业协会预测，明年国内汽车工业将以10%-15%的速度增长，天然橡胶需求潜力较大。从盘面看，人气不足是目前沪胶市场交易低迷的主要原因，仍需要时间凝聚力量。整体趋势预计以向上为主。
(鹏鑫期货 罗华)
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