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上海期铜市场周二几乎全线跌停，受国家储备局(以下简称国储)放弃接货传言影响。主力501合约小幅跳低110元以29490元报开，经过短暂的上冲29530元日内高点后，铜价在新空资金的打压下逐级盘落直至跌停，盘中虽有部分多头的护盘行为，但沉重的抛盘似乎源源不断，终以28660元跌停板价报收。盘中多空分歧较大，各合约累计增仓1.3万余手，近月主力迁仓动作仍在继续。
随着周一（11月15日）沪铜411合约的谢幕，市场关注的焦点转移到12月合约的交割问题，目前44304手的持仓相对于24233吨的库存仍不相对称，国储会不会顺利接货成为市场众多人士关心的话题，金属分析师毕胜和壑雷等都纷纷发表评论认为，国储在12月接货将加剧现货供给紧缺的状况，最终令中国人接下牛市最后一棒，更严重的说法就是国储在发国难财。
众所周知，国储交割的头寸绝大多数都是通过中粮期货席位运作的，而截至周二（11月16日），中粮期货在沪铜12月合约的多头持仓为7508手，合计37540吨。据笔者跟踪观察，其中绝大部分的头寸是在8月16日和17日两日建仓的，分别增仓1530手和3725手，成本预计在25940-26320元之间，随后均保持相当的稳定性，按目前的铜价来看，盈利非常可观，但丝毫没有获利离场的迹象，顺顺当当稳稳妥妥进入交割程序似乎显得更加自然。
至于周二铜价的急跌，我们更加倾向于认为是市场情绪化和心理脆弱化的表现，本质上乃是现货铜价滞涨的直接结果。近期在现货供应紧张和投机基金的支持下，市场多头一改疲软作风，敢于火中取栗，对空头穷追猛打，一度将铜价推高至32000元附近，LME铜价亦再度回升至3000美元上方，而此时空头在做什么呢？它们并没有选择割肉离场，而是边战边退，择机而动。时值本月第三个星期三的关键时刻，投机抛盘集中涌现并不希奇，尤其在现货铜价滞涨的前提下。本周上海地区铜现货基本上维持在32000元/吨以上（历史上，2004年10月中旬最高敲定价为32270元/吨），但实际上成交寥寥，呈有价无市状况，显然贸易加工商难以将增加的成本转移到中下游产品上，现货铜价进一步上涨的可能性微乎甚微，因此在11月合约摘盘之后，市场对回调的要求显得更为迫切。晚间LME等国际铜市的确认情况将显得至关重要。
现货参考价：31320-31470元，下跌930元。（来源：和讯特约/李金保）
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