一德期货：11月16日工业品日评分析

　　沪铜(资讯 论坛)跌停，沪铝(资讯 论坛)大幅下挫

　　国际市场: LME市场基本金属周一午后进一步走弱,几乎所有合约均以下跌作收.三个月期铜开盘不久即下跌,收盘跌13美元,报3,004,现货/三个月逆价差持坚,由上周五的113美元,扩大至117美元.三个月期铝下跌15.50美元至1,798..COMEX铜周一收跌, 12月期铜收跌0.70美分,报每磅1.3875美元.现货月11月铜上涨0.85美分,收报1.4365.其它各月期约跌0.55-0 .90美分不等.预估成交量为12,000口,与上周五大致相同.

　　上海市场：SHFE期铜主力合约Cu0501以29490低开，开盘后至上午10：55价格小幅回落，之后在基本面几乎没有任何利空消息的情况下大幅跳水，瞬间触及停板位置，上午呈几度打开，但下午开盘一直封在停板位置28660，持仓少量增加，成交比较活跃。期铝主力AL0501以15740低开，受期铜的影响，价格在10：55出现大幅跳水，最后收于15520，大幅下跌。

　　基本面分析：巴克莱资本分析师斯特恩贝称,新加坡有大量隐藏铜库存. 有报告称新加坡存在大量非仓单库存,据称在15-18万吨之间.但伦敦一位实货贸易商称新加坡的非仓单库存没有那麽多.他认为约为5万吨.在远期贴水情况下没有理由持有金属,而出售则相当容易.据了解,中国的非报告库存有3-5万吨.并表示韩国也有一些,但不超过3.5万吨.周五伦敦金属交易所(LME)铜库存为68,525吨,其中57,000吨为可交割的仓单铜.

　　三大交易所的库存均处于历史低位，现货价格的高企，一定程度上反映了需求的旺盛和供应的紧张。据说，目前许多用铜企业普遍采用停产检修机器或减产的措施，减少铜的用量，同时现货成交比较稀少，高价位的市场认可度值得怀疑。从今天期货交易的情况来看，铜价仍有一定的“恐高”性，在基本面没有什么消息的情况下猛跌，也反映了高价位的铜在期市上的不被认可；同时0501和0502合计增仓10000余手，说明这个市场的分歧比较大，多空双方将在0501和0502上拉开战幕。短期而言，铜价很可能高位振荡。

　　国际原油价格随着产业国的增产，以及美国原油和取暖油库存的增加，难以再次走坚，并不断小幅回落，从一系列的经济数据和指标上看，美国、欧元区以及中国的经济发展势头良好，基本金属的需求依然强劲，故笔者预计今年四季度和05年上半年铜的供需紧张的局面将会得到一定的缓解，但铜价很难大幅回落，仍将在较高的价位运行。

　　谢爱红

　　上海燃油：横盘整理

　　国际市场：昨天新加坡休市，没有交易。纽约原油期货下跌45美分，收于每桶46.87美元，为自9月21日以来，最低收盘水平，冬季原油库存的担忧减缓，使原油受到压力。12月热燃油与无铅汽油各下跌1.5%。但12月天然气则反转上扬，收高3.6%至每百万BTU 7.436美元。

　　上海市场：主力FU0501合约以2155稍微低开，全天呈横盘走势，最后收在2160，持仓萎缩，全天减仓1466手，成交也不活跃。

　　基本面分析： 11月15日(周一)，华南市场燃料油(资讯 论坛)价格继续走低，新加坡品质的混调高硫180CST过驳报价2250--2260元/吨，跌30元，船提报价在2230--2280元/吨范围，跌30元左右。黄埔市场燃料油价格延续趋于下行走势，虽然今日缺乏新加坡市场的指引，但国际原油盘中继续走低以及黄埔港到货集中货源充裕给市场施压，部分货主因仍在观察进一步市场走向而退场未报价。买方的购货兴趣并未因价格的走低而增强，依旧是比较平淡，今日询货递价在2180元/吨水平，与报价存在差距成交量不多。相比之下，直馏油资源非常稀少，当前库存量不大，近期到港船货也不多，报价稀少。

　　11月15日，华东燃料油价格保持稳定，上海市场，中石化为进口高硫180CST库提报价2300元/吨，较11月12日持平，但销售已感压力。华东燃料油市场因国际市场的走低而感到压力，销售不畅，进口油延续低迷态势，出货速度较慢但还稳定。调和油方面，某货主称销售速度减缓，国际方面近期的连续走低已经渐渐对其产生作用，尽管后续资源预计不多，但价格方面的压力依然存在，只要市场上货源稍微松弛，价格便很可能下滑。据了解，商家对于价格可能走低并不十分悲观，调和油资源较紧时价格受支撑，当资源补充市场后价格滑落一些，但销量大了，仍然能够达到一种平衡。国产油市场依然是最为稳定的，价格持平，销售正常。

　　这波燃料油的上涨，似乎与需求的关系不大，主要由于原油价格的上涨，导致成本上涨，带动燃料油价格上涨，所以燃料油上涨的理由并非由供需所致。并且目前燃料油的高位并未被市场认可，成交稀少观望气氛较浓，所以如果原油近一步下跌，燃料油的跌势将比较凶猛。

　　　谢爱红