一德期货：11月12日小麦市场行情综述

　　(11月08日——11月12日)

　　一、行情概述

　　11月08日-11月12日一周，郑州小麦(资讯 论坛)市场总体呈小幅下跌的走势，周末有所企稳。从本周郑州小麦市场的交易情况来看，各品种主力月合约的市场交易气氛较活跃 ，尤其是强麦(资讯 论坛)合约，其持仓量有不小的增加。从均线系统来看，各月份合约的K线都处于均线系统的下方，但由于有所止跌，预计后市会以震荡为主，在基本面配合的情况下，下周还可能走出上扬的走势。

　　二、本周重要信息

　　*美印度天气良好 小麦产量预计丰收*

　　11月11日消息：据印度农业专家表示，由于今年土壤墒情良好，气温较低，而且播种及时，今年印度小麦产量有望获得好收成。

　　印度是在10月份和11月份播种小麦，在次年的3月和4月份收获。旁遮普、哈亚纳和北方邦以及中央邦都是主要的小麦产区。

　　据印度国营的小麦研究院院长贾克.绍兰称，本年度开局不错，10月份北部地区降雨，11月份的夜间气温较低。此外，9月底的降雨过后，农户播种小麦的时间要比正常提前。所有的指标都十分良好，这预示着小麦产量可能创下最高水平。但是需要关注气温变化，以及冬季降雨或者作物疾病等因素，才能作出确切的产量预估。

　　绍兰称，1月份之前他不会作出准确的产量预估，不过，目前预计今年的产量应当好于1999/2000年度(7月到6月)，而当时小麦产量是创纪录的7640万吨。

　　去年天气不利，印度小麦产量低于预期，为7300万吨。

　　由于北部和中部地区天气异常炎热，而且4月份出现不合时宜的降雨，造成小麦作物长势受到不利影响。

　　*当前我国饲料小麦消费规模缩减*

　　近十年来我国饲料小麦消费量处于持续增长态势，但自上年度开始出现一定回落，本年度饲料小麦消费量预计为250万吨，同比下降54.5%。当前国内饲料小麦消费处于相对较低水平，小麦玉米(资讯 论坛)比价关系影响是其中重要原因。

　　　国内小麦价格自本年度开始出现持续上涨行情，在十月份经历小幅回落之后，本月小麦市场价格趋于稳定。而国内玉米价格自九月份开始明显下跌，十月份新产玉米上市之后更是出现全面跌势。在此情形下国内小麦玉米价差持续拉大至较高水平，当前已偏于失衡状态。该局面对饲料小麦市场形成较大冲击，市场由此产生普遍观望心理，并在饲料小麦与玉米的取舍抉择中偏向于后者。

　　*船运费率高企支持小麦价格稳中上涨*

　　据贸易人士周一称，今后一周内提供给亚洲买家的小麦价格可能稳中上涨，原因是有报道称中国对海外原材料的需求旺盛，带动巴拿马级货轮运价自上周末以来一直大幅攀升。

　　东京贸易商称，上周曾有一段时间，亚洲谷物买家认为随着原油价格回落，中国经济增长放慢，可能会降低船运费率。但是目前看来巴拿马级货轮运价再度攀升到顶部，今后一周还可能轻易再涨1到2美元。

　　在美湾到日本的关键路线上，巴拿马级货轮运价比上周一涨了1美元，为每吨65到66美元。巴拿马级货轮载重高达6.5万吨。

　　亚洲饲料买家表示考虑推迟饲料小麦采购计划，因为目前看来玉米价格要比饲料小麦价格更有吸引力。明年2月船期的东欧饲料小麦报价约为每吨170美元，CNF韩国价；而加拿大饲料小麦报价为155美元。

　　日本农业部将在周四举行制粉小麦招标会。

　　*亚洲小麦船运费率高企 价格预计上涨*

　　据贸易人士周一称，今后一周内提供给亚洲买家的小麦价格可能稳中上涨，原因是有报道称中国对海外原材料的需求旺盛，带动巴拿马级货轮运价自上周末以来一直大幅攀升。

　　东京贸易商称，上周曾有一段时间，亚洲谷物买家认为随着原油价格回落，中国经济增长放慢，可能会降低船运费率。但是目前看来巴拿马级货轮运价再度攀升到顶部，今后一周还可能轻易再涨1到2美元。

　　在美湾到日本的关键路线上，巴拿马级货轮运价比上周一涨了1美元，为每吨65到66美元。巴拿马级货轮载重高达6.5万吨。

　　亚洲饲料买家表示考虑推迟饲料小麦采购计划，因为目前看来玉米价格要比饲料小麦价格更有吸引力。明年2月船期的东欧饲料小麦报价约为每吨170美元，CNF韩国价；而加拿大饲料小麦报价为155美元。

　　韩国一位饲料制造商称，当饲料小麦和玉米价格一样时，他们会买玉米。在制粉小麦市场上，台湾面粉加工协会将在周二举行常规招标会，寻购4.3万吨美国1号小麦

　　*河北省冬小麦播种基本结束 优质品种占45％ *

　　目前，全省秋收种麦工作已进入扫尾阶段，河北省小麦已播种面积3330万亩左右，比上年同期进度快460万亩，其中，优质专用小麦播种面积1500万亩，同比增加150万亩，占到小麦已播种面积的45%。

　　为切实抓好秋收种麦工作，省有关部门就种麦中需要注意的主要技术问题进行了认真研究，对品种布局、主推品种、主推技术、病虫害防治以及农机作业等问题，提出了具体的指导意见。同时，针对我省小麦生产上存在的问题，组织省内小麦栽培、育种、植保等方面的专家对全省9个主产市、16个国家和省级优质小麦良种补贴示范县的技术骨干，进行了优质专用小麦保优节本栽培技术、病虫草害综合防治技术等培训，确保了秋种工作的顺利开展。

　　*近期小麦期价受美大选影响行情波澜*

　　11月初的美国总统大选全球瞩目，本周全球股市、期市、债市、汇市几乎完全受其操控，“选举行情”成为一周来的最大特点。郑州小麦市场虽然偏安一隅，本周的走势也未能与其脱离干系。

　　首先，10月份至11月初，郑州小麦期价连连下挫，但却在11月初跌势嘎然而止。虽然从技术面上来说大盘已经有了反弹的要求，但反弹的要求实际上早就有了。止跌的时机恰好选在美国总统选举之前，这不能简单地归因于巧合，对国际政治市场不确定性的忧虑也是原因之一。大选之前对民意测验的结果显示，布什、克里两人不相伯仲，谁入主白宫也不能算是多大意外，这也促使国际市场投机头寸在选举之前纷纷了结。国内市场上的投机者也存在此担心，加上累计在郑麦市场上的获利单也已集聚不少，为避免无谓风险，选择了结或部分了结空单。11月2日郑麦探低回升，收中阳线。

　　11月3日(美国东部时间为11月2日)美总统选举如期举行，克里在开始阶段得票数领先，这导致了全球资本市场齐声下挫。不过，随着布什得票数逐渐反超并扩大领先优势后，资本市场开始返红。郑州小麦期价也开始大幅上扬并一举突破了5日均线的重要阻力，主力合约WS501当日劲升18元，收盘报1681元。因为如果布什连任总统，则共和党在参众两院继续保持优势，美国现行政策将会得到延续。美国外汇政策也将因此保持稳定，弱势美元短期内仍将维持，这给美国大宗农产品出口带来支持，短期内具有稳定市场的作用，CBOT农产品期货也将由此得到支持。国内郑麦市场本来就有反弹要求，借此空头纷纷减磅，抄底买盘入场，推动期价回升。

　　不过，当布什成功连任、市场的焦点回归到各商品期货品种本身的基本面上之后，小麦市场涌动的做多热情逐渐冷却。因为多头发现除了大选短期有利之外，而且还主要是对美国市场有利，对中国郑州小麦市场的影响实在有限，加上小麦市场本身也没有利好消息支持。4日小麦在冲击第一个阻力位1690元失败之后，信心发生了动摇，当日收盘呈十字星。11月5日期价跌破重要支撑，WS501合约重回到5日均线以下，收盘报1664元，较周四跌13元。

　　由于期价在周中大涨之后，回到现货价格之上，跟风买盘减弱。国内小麦、面粉市场月初价格止跌企稳，但在目前价位上的买兴依然不振，农户、贸易商出售、采购小麦意愿不强。从长期形势来看，今年小麦丰产、对明年的良好预期仍将是市场最大的利空压制，即使郑麦反弹，幅度也不会很大。

　　*2004/05年度英国小麦供应增长，但是进口增加*

　　英国环境食品和乡村事务部(DEFRA)发布2004/05年度谷物供需报告，大幅提高了小麦产量预估，这意味着出口供应增加。不过本季英国小麦质量出现问题，很难预测小麦进出口。

　　2004/05年度小麦供应总量预计为1870万吨，比上年度增长150万吨(9%)。期初库存预计为190万吨，年比下降7%。小麦产量预计为1570万吨，年比增长140万吨(10%)。

　　尽管小麦增产，英国小麦进口预计增长到110万吨，年比增长30万吨(23%)，原因是本季小麦质量不均，使得面粉小麦进口需求提高。

　　食用小麦和工业用量预计为630万吨，略低于上年度水平。国产小麦用量预计为530万吨，年比下降20万吨。英国优质小麦减产，再加上这种小麦的地方供应失衡，因此国产小麦用量预计减少3%左右。

　　饲料小麦用量预计略低于700万吨，年比增长50万吨(8%)。目前，谷物价格偏低，再加上牲畜存栏量变化较大，因此很难预测饲料小麦用量。

　　本年度小麦出口和期末库存预计为310万吨，年比增长90万吨(40%)，原因是小麦供应提高。商业期末库存预计略低于200万吨，年比增长8万吨(4%)，与五年平均保持一致。

　　由于目前仍处于市场年度初期，因此很难预测小麦的进口、出口及期末库存。今年的出口或库存将主要受到最终的谷物的质量，反过来又会影响到进口和饲料用量。

　　尽管农作物在生长季节遇到许多麻烦，但今年的问题不是数量而在质量。南部质量小麦供应提高，再加上装运成本高企，北部地区谷物质量欠佳，这意味着北部地区的小麦进口可能提高。从今年英国小麦供需形势来看，小麦出口前景明朗，不过考虑到2004/05年度欧盟玉米供应大幅提高，英国谷物出口可能面临激烈的竞争。

　　*商务部:9月美国小麦出口量为320万吨*

　　11月10日消息：据美国商务部发布的月度农产品出口数据，美国在9月份的小麦出口量达到3,196,630吨，高于8月份的2,809,316吨，但是低于2003年9月份的3,406,187吨。

　　9月份美国小麦面粉出口量为15,156吨，低于8月份的18,138吨，也远远低于2003年9月份的21,755吨。

　　*国内小麦市场简讯*

　　当前国内小麦市场供应主要来自粮食购销企业，部分来自各地储备轮换出库，农户留存小麦出售数量趋于减少，市场需求主要来自各地面粉加工厂。国内小麦市场购销总体水平较低，市场需求直接受面粉需求拖累，同时市场供应方当前出现一定观望心理，其对小麦市场后期抱持着看涨预期。

　　国内面粉市场需求总体仍处于较低水平，华北黄淮地区面粉消费总量未有实质增长，大中型面粉加工厂面临出货压力，本地面粉市场竞争趋于激烈。面粉市场竞争状况可能引导面粉行业出现两极发展趋势，近期市场出现的面粉质量风波将使大中型加工厂更具竞争优势，激烈竞争下尤其如此。

　　国内面粉市场价格近期趋稳，北京地区特一粉出厂价格2200元/吨，上海地区特一粉出厂价格2080元/吨，福州地区特一粉出厂价格2080元/吨。

　　今年厄尔尼诺气候现象卷土重来将导致全国出现暖冬天气，这可能影响年前国内面粉市场需求总体规模同比出现缩减，同时抑制面粉市场价格涨幅。

　　国内小麦农户的惜售心理近期明显增强，主要原因是小麦收购价格较10月下旬回落，面粉企业再度面临采购难度较大的问题，且面粉购销不理想。

　　11月8日，芝加哥小麦市场尾盘上涨，主要是受到KCBT小麦期货强劲攀升的带动，12月合约收高2.25美分，当日商品基金买入500-1000手期约。

　　受中国近期连续取消或推迟进口美国大豆(资讯 论坛)的影响，国际海洋运费急速下跌，在美湾11月下半月船期的大豆基差为51美分，上周的高点为70美分。