金汇期货：11月12日国内期货行情点评

　　国际铜(资讯 论坛)市：

　　在空头回补和商品交易顾问(CTA)买盘提振下，LME三个月期铜收高28美元,至每吨2,988.现货/三个月逆价差自盘中的123美元,缩窄至115美元.期铜盘中一度触及10月13日以来的高点3,007,但在获利回吐及贸易卖盘打压下回落. 三个月期铝(资讯 论坛)跌5美元,至1,786。

　　分析师认为，期铜技术面看来强劲,且LME库存持续下降,今日降至70,000吨下方；另一方面,越来越多的迹象显示,就在许多生产商准备增加供给之际,经济成长步伐却在放缓。如果经济成长放缓的形势发生变化,无疑将改变整个供需平衡,并推动近月期铜上扬至更高水准。

　　纽约商业期货交易所(NYMEX)原油期货周四收盘下挫逾1 美元,重拾近期颓势,因原油库存上升有助于缓解若冬季异常寒冷供应是否充沛的担忧. 日圆兑美元自二周低点反弹上扬，欧元兑美元接近本周低点，先前至少五位欧洲央行决策官员，已对汇市过度走势，表达不满。

　　技术上， LME期铜持续冲高，阻力位在3000美元和3060美元附近，支撑位于2970和2910美元。

　　上海铜市：

　　沪铜今天高位大幅震荡，延续近强远弱的走势。0411和0412合约上涨860元和610元，主力合约0501上涨490元。0501以29010开盘，最低28950，最高29280，收盘29200。持仓减少4900手，成交量只有13万手。0502和0503合约分别上涨390元和270元。

　　现货价格：

　　现货铜价上涨425元。长江有色金属现货市场现铜报价31700-31800之间。铝报价15580-15600，下跌20元。

　　走势预测和操作建议：

　　伦铜如此强势，突破3000美元整数心理关口已经是箭在弦上，我们预测伦铜有可能触到2850-2860美元的前期顶部，击出3000美元以上的止损盘，然后才展开回调。影响伦铜走势的几个关键因素包括美元汇率、库存持续下降、美国经济成长放缓、人民币升值、中国的宏观调控以及第四季度的进口量等。我们认为LME期铜的这一轮上涨是真实的稳健的，不排除伦铜再次创出年内甚至历史新高。

　　沪铜今天走势振荡，0411合约离交割只有最后二个交易日，虚空大量砍仓导致期货价格对现货出现升水，说明现货依然非常紧张，所谓国内存在大量的隐性库存的说法应该是不成立的；0412持仓还有48000手，如此大的持仓使得0412的逼仓行情可能比0411显得更加剧烈；另外，0412与0501、0501与0502的隔月价差分别达到了创纪录的16000元和1200元，说明远月的价格已经反映人民币的升值预期，但这种预期随时有可能改变并导致远月空头的崩溃，我们始终觉得如此大的价差是不理性的。

　　沪胶下跌，远月合约跌幅较大，0411下跌130元，0501合约和0503合约下跌310。成交量以0503合约最大，达到3758手，近月持仓以减仓为主，0503持仓增加872手。远月合约跌幅较大可能与明年橡胶关税有关，原油价格下跌对天胶(资讯 论坛)价格不利，另外，泰国和马来西亚的橡胶贸易商迟迟不见中国买家的身影，国内汽车积压严重，巨量仓单无法消化均对天胶构成压力。TOCOM合约继续下跌。日橡胶0503合约下跌1.8日圆，收盘报134.3日圆。今日海南挂出五号标胶945吨,起价12500-12650元/吨，平均挂价12556元/吨；成交346吨，均价12542元/吨；云南挂出五号标胶757吨，起价12500-12620元/吨，平均挂价12563元/吨，云南五号标胶未有成交。操作方面，由于持仓和交易量的因素，建议投资者观望或适当小量看空。(深圳金汇期货经纪有限公司　李晓岗）