一德期货：11月12日工业品日评分析

　　铜(资讯 论坛)中幅上涨，铝(资讯 论坛)低开振荡

　　国际市场: LME期铜周四在空头回补和商品交易顾问(CTA)买盘提振下收高，三个月期铜收高28美元,至每吨2,988.现货/三个月逆价差自盘中的123美元,缩窄至115美元.期铜盘中一度触及10月13日以来的高点3,007,但在获利回吐及贸易卖盘打压下回落.三个月期铝跌5美元,至1,786.受技术因素左右走势动荡,约在1,770-1,800间波动.COMEX期铜周四收涨，指标 12月期铜收高0.95美分,报每磅1.3725美元.盘中一度触及一个月高点1.3870,日低为1.3590.现货月11月铜亦上涨0.95美分,收报1.3925美元.

　　上海市场：SHFE期铜主力合约Cu0501以29010高开，全天价格振荡上行，最后收于29200中幅上涨，成交较为活跃，全天减仓近5000手。期铝主力AL0501以15800稍稍低开，开盘后价格逐步下行，价格在10：40左右探至全天最低点15570，之后又小幅回升，最后收于15730，微幅上调，成交较为活跃，有少量减仓。

　　基本面分析：目前铝现货市场货源比较充足，今年铝厂抛售压力较大，可能是对政策调整的心理预期，期货价格在预期出口退税取消和人民币升值下寻求新的平衡点。现货交易者对后市不看好，生产商主动抛售，销售商购买却不积极，价格亦随之下跌。这也许是导致期铝屡屡下跌的主要原因，然而相对于目前的铜价，从历史比价上看，目前沪铜与沪铝之间存在一定的套利机会。

　　种种迹象表明全球经济增长放缓，然而目前经济仍处于长时间的扩张周期之中，而不是转向衰退。受宏观经济增长的带动，铜需求也将保持较高速度的增长。所有笔者估计铜价四季度很可能高位振荡。目前全球处于通货膨胀的大环境下，美元不断走软，原油价格、CRB 价格指数等高位运行，因此，空铜仍需谨慎。铜矿的屡屡罢工和短期的现货吃紧，对铜价也形成了一定的支撑。

　　　 今日上海地区现货智利铜对当月期货合约升水100元左右。由于近期月份合约连续几天表现出强势逼仓态势，带动现货价格小幅上涨，有价无市的状况使得现货表现相对偏弱。

　　谢爱红

　　上海燃油：低开回稳

　　国际市场：昨天新加坡市场今日因公共假日而休市，纽约商业期货交易所(NYMEX)原油期货周四收盘下挫逾1 美元,因原油库存上升，NYMEX 12 月原油期货挫跌1.44 美元,或2.9%,结算价报每桶47.42 美元.盘中一度下探日低47.10,接近周三创下的七周低点46.96.NYMEX 12 月取暖油期约结算价报每加仑1.3638 美元,跌3.91 美分或2.8%.

　　上海市场：主力FU0501合约以2169低开，全天波动不大，最后收在2177，成交和持仓萎缩，全天减仓7704手。

　　基本面分析： 委内瑞拉国家石油公司总裁阿里.罗德里格斯10日在此间举行的记者招待会上宣布，该公司在国家东部莫纳加斯州发现了一个新油田，预计可日产原油4694桶。委内瑞拉是世界第五大石油出口国，是石油输出国组织(欧佩克)在拉美地区的唯一成员。2005年委内瑞拉全国原油日产量有可能增加到341万桶。　　

　　黄埔市场燃料油(资讯 论坛)报价涨跌互现而趋于疲软，新加坡品质的混调高硫180CST过驳报价2270-2320元/吨，船提报价在2310-2350元/吨。国际市场油价回涨和黄埔当地到货集中两项因素共同作用与黄埔市场，令货主11日为燃料油的报价凭借不同依据而有涨有跌。报价上升是跟进了国际市场的涨势，而实际交易中，燃料油价格并未跟高，反而大量的抵港船货对市场的打压影响更为明显，有的货主报价进而走低。据了解，11日某电厂在阿吉普油库购得混调高硫燃料油的交易价格只有2230元/吨，含帐期。某货主称其为混调油的报价从2280元/吨一直调低到了2240元/吨才有人问津。由于到船集中，黄埔港目前泊位紧张，有的船货卸载时间已经稍有延后。

　　国际原油似乎有见顶的迹象，燃料油上涨压力较大，而现货价格高企仍对期价形成支撑，预计短期内燃料油价格整理的可能性较大。

　　　谢爱红