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玉米期货自上市以后便开始了探底过程，一月合约从1235的开盘一路跌至1024，自10月开始在1140～1160区间盘整了1月之久，逐步夯实了底部。笔者认为，基本面上的利空经过前期的下跌已经逐渐得到消化，玉米进一步下跌的空间极为有限。随着年末节日消费高峰期的来临和禽蛋价格的回升，后市玉米价格料将会逐渐回升。
一、国家政策利多
温家宝总理在第四季度工作会议上再次强调，增加农民收入、加强秋粮的收购工作将是第四季度的工作重点。作为同农民切身利益密切相关的大宗农产品，玉米价格对农民收入和种粮积极性影响很大。因此，作为国家保护农民基本利益的途径之一，粮食价格的下跌空间不会太大。玉米目前缓慢的收购进度将会得到有力的推动，政府保护农民利益的政策将在中长期内对农产品价格构成支撑。
另外，虽然我国今年粮食丰收，但是粮食的总消费量与生产量之间的差距仍然十分明显。加上我国城镇建设步伐的推进，粮食的需求和供给关系将进一步改善。因此目前粮食丰收只能在短期内压制价格上扬，而无法影响其中长期价格走势。
二、生产成本上涨
近几年我国农用生产资料，如化肥、柴油、农机、农电、农药等价格呈上升趋势，柴油和化肥等的上涨幅度还很大，农业劳动力的价格也在提高，因此玉米的生产成本居高不下。而今年石油价格大幅上涨势必使相关的石油化工产品价格继续上涨，昂贵的肥料价格将使得玉米生产成本继续提高。这同时也可能使玉米种植意向转向大豆，这也同样会对玉米价格构成支撑。
三、玉米需求强劲
一方面，我国目前已经成为继美国之后的全球第二大饲料生产国，由于国家投资力度加大和政策扶持等因素的作用，我国的饲料工业将继续保持良好的发展势头。目前我国加工配合饲料需消耗玉米3600万～4000万吨；浓缩和预混饲料需玉米3000多万吨，合计消耗玉米7000万吨左右；农户直接饲喂的玉米约为1500万～1800万吨；因此饲用玉米总量约为8500吨。每年的第四季度是国内的节日消费高峰期，新的养殖高峰将在11月中旬出现。根据国内近期公布的数据，各地鲜肉、鸡蛋的价格仍然很高，这将对养殖业的饲料需求形成一定的支持，因此作为饲料的玉米需求也会继续增加。
另一方面，由于原油价格大幅上涨，生物燃料的开发和使用再度成为全球关注的焦点。1吨燃料乙醇大约需要3.2吨～3.3吨玉米。国家规定乙醇汽油价格与同标号汽油价格一样，扣除770元/吨的加工成本，在原料玉米价格不超过1308元/吨的情况下，乙醇汽油就具有明显的成本优势。因此玉米价格的下跌进一步使燃料乙醇生产获利丰厚。根据原油价格的现状，市场对乙醇燃料的需求将会大幅增加，这也将极大地提高对玉米的需求。我国政府要求将燃料乙醇按一定比例添加到汽油中作为汽车燃料，并已在黑龙江、吉林、辽宁、河南、安徽5省推广示范，这也将增加国内玉米的需求量
四、技术形态利多
从技术上看，目前CBOT玉米价格已经跌至200美分的历史低位附近，基金持有的净空单也接近50000手，处于10年来净空单量的最大值区间，做空动能已经严重不足。10年来，174～190美分的箱体对玉米期价有着极强的支撑作用，近期CBOT玉米期价随均线系统盘整，波幅逐渐减小，有止跌企稳迹象。而国内玉米在1140～1160区间盘整近一个月之后，也逐渐显示出止跌企稳、逐步回升的迹象。
综上所述，笔者认为，作为关系农民收入的大宗农产品，玉米价格备受关注；而饲料和工业用玉米需求仍然有增无减，因此虽然受制于产量的大幅增加，但玉米价格下跌空间有限。在经过前期的大跌之后，玉米期货的战略性做多时机可能已经来临。（来源：期货日报/李秀娟）
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