大江投资：11月8日国内期货行情点评

　　金属：

　　今日沪铜价格大幅跳空高开，盘初价格窄幅振荡，多空分歧继续扩大，持仓明显增加；但第二节交易开始以后，伴随空头减仓盘出现，沪铜翘头拉高。至市，主力合约CU0501最新价28600，上涨670点。市场总体交投活跃，整个上午沪铜主力合约CU0501成交108808手；持仓减少6596手。

　　沪铜今日的上涨、以及伦铜上周五进一步对2900一线突破的确认，很大程度上受到了美元下挫、非美元 上涨的影响。上周五晚间，汇率市场波动剧烈，当晚欧元汇率成功突破前期M头的高点阻力，创出了1.2986的新高。至目前的走势看，欧元上冲以后，势头仍旧比较强劲，短期内是否会出现冲高后的回落还不好说。但当前由于汇率市场已经出现了高位的极端上涨走势，这种强势特征很可能具有惯性的成分，并且在铜市场现货紧张局面的配合下，将继续对铜价构成支撑。因此，就此而言，如果铜市场本身没有直接的影响因素出现，则短期内汇率的动向将主导铜市场的盘面。

　　橡胶：

　　沪胶小幅下跌，0411跌5元，0501合约和0503合约均下跌15元，更远的合约跌幅较大。

　　印尼11月2日橡胶市场现货报价RSS 1在BELAWAN(勿拉港)12月交货的橡胶报131.50-132.00美分/千克，下跌0.25美分/千克。

　　海南挂出五号标胶1525吨,起价12500-12700元/吨，平均挂价12625元/吨；云南挂出五号标胶902吨，起价12550-12600元/吨，平均挂价12588元/吨。

　　操作方面，由于持仓和交易量的因素，建议投资者观望。

　　燃油：

　　今日沪燃料油高开冲高后震荡回落，主力1月合约早盘受国际原油上涨影响，高开至2203，全日价格在2190--2203区间小幅震荡，上方2200阻力较大。尾盘由于多头平仓了结期价小幅回落，收于2197，较5日上涨3点。市场交投较为冷清，成交量和持仓量都大幅减少。

　　新加坡180cst11月燃油价格5日下午报价200/201美元，受国际原油下跌影响。国内现货价黄埔高硫燃油卖盘估价也跟随回落，上午报价为2340元/吨(新加坡油，船提)，目前国内现货需求已开始缩减。近期来看，油价处于高位固然会出现技术性的回调，但是季节性因素带动原油的需求，而中东及其他产油国不稳定的政治因素也可能是未来推升油价的隐藏因素。从1月合约逐渐反超12月合约价格来看，投资者对未来的市场供应仍表示担忧，因此近期油价虽然出现一段时间的回调，但大幅回落的可能性不大，下方47--49美元依然有效。

　　大豆、豆粕：

　　周一连豆期价高开冲高后又振荡回落，豆粕期价小幅下跌。连豆0501多头的积极买进，推动期价走高，最高一度触及2640，最低下探2617，报收2629，比前日上扬22元，持仓增加8676手，而连豆505合约走势弱于501合约，期价收于2530。豆粕501合约则小幅下跌，收于2182。重心再度下挫。

　　从全天走势来看，多头护盘心切。从国内基本面上看，近期现货市场豆粕跌幅较大，豆油价格亦持续滑落，油厂压榨利润下降，而进口大豆到货量集中以及国产新豆上市，现货大豆价格呈现下跌趋势。农民惜售不足以改变近期供过于求的格局。图表上，A0501收一“十”字星，期价仍受制于5日均线，相对强弱指数在50以下的超卖区波动。操作上可持有适量空单。

　　玉米：

　　今日大连玉米走势仍然不愠不火，维持在前期震荡区间之中。主力合约0505今日全天在1147—1141之间震荡，成交量较前一交易日大幅减少，持仓变化不大。

　　周五镁国玉米收阴，后市美盘预计将继续维持小幅震荡的格局，价格小幅下滑，从历史情况看，10年来190美分多次成为底部，除了2000年曾下探174，今年的情况预计174-190之间见底的可能性较大。

　　基本面上，目前关内是陈玉米处理与新玉米上市高峰时期，玉米供应相对充足，需求又不是太旺，因此

　　市场对新玉米后期价格感到悲观，今年国内玉米产量大约1.2亿吨，较去年增产近800万吨，增幅较大，玉米丰收压力是制约价格的主要因素。国际上，今年由于美国玉米产量达到2.78亿吨创记录的高水平，致使国际玉米价格不断走低，中国玉米出口受到一定压力。短期内虽然下跌的空间不会太大，但弱势格局暂不会改变。

　　小麦：

　　今日郑麦市场全线泛红，交投较为活跃。其主力合约WS501以1666开出，最低回落1662，最高上冲1677，报收于1669。硬麦走势类似。

　　盘面上，市场整体有止跌企稳的迹象，低位多头开仓见多。盘中行情曾积极反弹，而后由于头部压力过重有所回落。图形上，WS501尽管收以小阳线，但其依然处在下降通道整理，均线系统呈空头排列，期价对5日均线向上冲击。动力指标显示弱势，kdj萎靡横延。技术指标有待修复；而硬麦合约将继续弱势整理。以后行情有望在空头的平仓盘中呈现宽幅向上的反弹。望投资者谨慎控制资金，空头减磅持有。

　　棉花：

　　今日郑棉高开顺势冲高，之后便维持在较窄的区间震荡。市场交投清淡，说明市场在目前位置分歧较大，投资者入场意愿不强。主力0501合约开盘12340，最高冲至12435，最低下探12325，收盘12390，成交32718，持仓量略有减少。

　　消息面相对平静，市场上下空间不大，多空双方窄幅争夺激烈。目前市场处于胶着状态，在未有强有力的刺激消息出现之前，价格有所表现的机会不大。新棉上市的季节性压力依然时目前期价停滞不前的直接原因，目前需求不振则是期价上涨受压制的根本原因。同时下跌空间受现货成本价格的支撑幅度较小。

　　从盘面来看目前期价处于箱体横向整理格局，0501合约60分钟k线图中各项指标均处于中间位置，说明多空力量相当。

　　综上所述，期价将继续维持窄幅拉锯格局，建议投资者耐心等待市场基本面变化，目前做多做空的理

　　由均不充分。 (大江投资研发中心)