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豆油价格一度冲高豆粕市场继续下跌
本周国内豆油市场一度有所冲高，但之后在外盘回软和需求不济的影响下市场又归于平寂；豆粕市场继续保持下跌势头，各地价格又有不同程度走低。
本周辽宁地区一级豆油价格每吨（下同）为6050～6100元，较上周上涨100元；四级豆
油为5750～5800元，上涨100～150元。近期东北地区油厂开工率相当低，对1．20元／500克左右的大豆价格，农民出售意愿不强，而油厂也无意抬价抢购，导致油厂大豆原料不多，开工放缓，油源供应减少，价格因而上涨。当地豆粕价格为2400～2450元，下跌130～150元。
天津地区一级豆油报价最高达到6100元，但在此价位上鲜有成交。随着外盘的回调，商家出货意愿增强，价格从高位回落。周五一级豆油价格为5950～6000元，上涨70～100元。随着部分工厂的停产，豆油供应量减少，但市场需求也较为清淡，成交不活跃。河北地区豆粕价格为2480～2500元，下跌90～100元。
山东地区豆油行情稳中有涨，一级豆油价格为5850～5930元，与上周基本持平；四级豆油价格为5650元，上涨30～50元。本周后半阶段，当地油厂开工率有所下降，部分油厂将豆油价格抬高，但由于之前贸易商在低价位上曾有过采购，价格上涨后市场追涨意愿不足。当地豆粕价格为2500～2550元，下跌130～150元。
华东地区豆油行情有所反弹。江苏地区一级豆油价格为6030～6050元，上涨110元；进口毛豆油为5700～5750元，上涨50元；南京地区低价一级豆油销售已告一段落，省内大型油厂借外盘上扬之机将报价调高。上海地区一级豆油为5950元左右，上涨20元；前期有一部分低价南京豆油流入上海市场，经销商竞争激烈，价格上涨动力不足。浙江地区一级豆油价格为6070元左右，上涨160元；四级豆油5850元左右，上涨50元。由于豆粕价格逐级走低，油厂开工放缓，同时进口毛豆油到货量减少，因此除张家港之外，整个华东地区油源供应不太充足，当地豆粕价格为2500～2580元，与上周大致持平。
广东地区豆油市场冲高回落，周内一级豆油报价最高达6050元，但由于省内精炼厂开工充足，供应量较大，价格未能在高位企稳。周五一级豆油价格为5950元左右，上涨100元；四级豆油为5700～5750元，上涨200元；当地豆粕价格为2450～2500元，下跌50元。
10月28日晚中国人民银行宣布从今年10月29日起上调金融机构存贷款基准利率。这是9年来央行第一次加息，也是继上半年收缩信贷之后的又一经济降温举措。此次加息意义深远，有研究机构认为这将是中国实施紧缩货币政策的开端。宏观环境造成的压力使国内豆油、豆粕市场依然不容乐观。
菜油价格低位运行菜粕步入下滑通道
菜籽：国内油、粕行情逐步趋稳，油厂收购心态稍有好转，市场成交量略微放大。中间商菜籽压库仍较多，部分中间商因还贷压力有少量出售。
湖北襄樊地区菜籽货源仍较多，约有一半菜籽在农户和中间商手中，由于行情趋跌，大多都不愿出售，当地大部分油厂转向收购成本风险相对较小的棉籽，菜籽收购处于停滞状态。湖南洞庭湖一带菜籽主要被中间商掌握，市场收购价1．32～1．33元／500克，张家界菜籽品质较好，含油38％～39％的菜籽收购价为1．35元／500克左右。安徽地区菜油需求疲软，油厂库存压力仍较大，为规避市场风险，大部分厂家继续暂停收购或停机；市场上菜籽成交数量很少，部分油厂挂牌收购价在1．30元／500克以下，当地农户及中间商都难以接受此价，出售意愿不强，在1．30元／500克价位有少量成交价格。四川绵阳地区部分油厂继续少量收购菜籽，收购价1．45元／500克左右，当地菜籽主要集中在粮食部门，眉山地区中间商面对逐步走低的菜籽价格恐慌心态略增，个别急需资金的中间商开始小批量出售菜籽，油厂收购价1．40元／500克左右。
西北秋菜籽收购几乎处于停滞状态，近日买卖双方保持观望态度，成交不活跃。内蒙古海拉尔地区秋菜籽市场已连续多日没有交易，目前当地农场仍不报价，部分江苏油厂在当地挂牌价1．15元／500克左右，但没有成交；包头地区农户惜售心态略微好转，油厂因内地油粕价格下跌不断压低收购价格，经过几天压价，当地菜籽价格终于理性回落，市场收购价1．42元／500克（含油40％～42％，水杂7％～8％），下跌0．04～0．05元／500克，大部分油厂以收购油葵为主，菜籽收购量仅略增。青海东部地区油厂挂牌收购价保持在1．30元／500克左右，要求含油40％～41％，水杂12％以内，当地农户惜售心理强烈，心理价位高达1．50元／500克以上，与油厂收购价相去甚远，市场鲜有成交；西部地区小油厂挂牌价1．40元／500克左右，因前期收购了部分高价位菜籽，造成严重亏损，目前收购态度相当谨慎。新疆伊犁地区菜籽收购价稳定在1．15元／500克，因收购风险较大，油厂将收购重点转向棉籽，菜籽市场成交清淡。
就目前的油、粕走势来看，在国际国内大豆上市压力利空影响未出尽之前，油、粕价格仍面临继续下跌的风险，不过跌势将逐步趋缓，因此对菜籽的不利影响也将随之减弱。总体来看，国产夏季菜籽收购已近尾声，可供货源不多，而西北秋菜籽有限的供应量也对整个国内市场构不成太大影响，鉴于此，预计后期菜籽价格回落的空间应不会太大。
菜油：国内菜油价格继续低位运行，市场需求没有太大起色，成交较少。苏北地区大部分油厂已全面加工棉籽，为腾库容和筹措资金抛售库存菜油意愿较强，市场报价每吨（下同）5850元，实际成交价5800元左右；苏南地区报价稳定在5850～5900元，油厂出货迟缓。湖北棉籽收购进入高峰期，油厂加紧抛售库存菜油，以回笼资金收购棉籽，市场上二级菜油报价5850～5900元，成交价5800～5850元。安徽大部分油厂报价稳定在5850～5900元，个别油厂因还贷压力继续低价抛售菜油，市场成交价5800元。四川本地菜油与安徽、湖北菜油存在一定价差，贸易商从中获取利润空间较大，因此继续从外省调运菜油，给本地菜油造成巨大冲击，市场销售疲软；当地油厂报价仍维持6400～6500元，贸易商对安徽、湖北产菜油的销售价为6200～6300元。云南昆明地区从广东采购豆油数量大幅减少，给当地菜油需求带来提振，价格小幅反弹，市场集中报价6400元左右。
笔者认为，短期内菜油仍将以低位盘整为主，而后期下跌空间也不会太大，原因在于，一方面油厂入库的菜籽以前期高成本居多，在处于亏损的情况下继续大幅下调菜油价格不太现实；另一方面菜籽原料供应日趋减少，中间商及农户惜售情绪将导致价格难以大跌，也对菜油价格构成支撑。后期气温逐步下降，菜油需求应当略有起色，贸易商目前存量较少，一旦市场价格走稳，采购量应会有所放大。
菜粕：近日菜粕价格逐渐步入下滑通道，其压力主要来自：1．豆粕行情下跌带动菜粕价格走低；2．棉粕价格近期暴跌，与菜粕价差拉大，对菜粕价格形成打压；3．气温下降，水产养殖需求逐步萎缩；4．饲料企业看空后市，观望情绪浓重，建仓补仓积极性不高。
本周湖北地区菜粕报价1220～1250元；安徽1200～1210元，下跌40～50元；江苏1250～1280元，下跌30～40元；贵州1250～1260元，下跌20～30元；四川成都行情稳定，200型为1250元，95型为1180元；广州小幅下跌，35％以上蛋白站台交易价跌至1420～1430元，下跌20～30元。按照目前的市场价格，饲料企业每吨已亏损几十元，近日市场交易几乎停滞。随着国产新豆粕、新棉粕逐步上市，市场注意力已开始转移。后期菜粕价格将被动跟随豆粕、棉粕走势而波动，受其自身的加工成本及有限供应量的支撑，价格下调空间应不会太大。
棉籽市场止跌反弹棉油价格大幅上升
棉籽：本周，各地棉籽收购价格在市场抢购炒作下，油厂收购价格止跌反弹。截至周末，山东市场报价集中在0．70元／500克左右，较上周末上涨0．12元／500克左右；河北市场报价快速上涨至0．75元／500克左右，上涨0．10元／500克左右；山西地区报价仍稳定在0．65元／500克左右；湖北地区报价稳定在0．55～0．57元／500克，价格难以上调；江苏姜堰0．52～0．53元／500克；北疆报价0．50元／500克左右，南疆0．47～0．48元／500克。
综合各地棉籽市场情况来看，目前其价格普遍上涨的共同原因是：1．棉油市场需求旺盛，油厂供应不足需求量上升；2．籽棉市场价格走低，棉农更为惜售，市场供货不足；3．轧花厂资金不足，难以上调收购价格，导致棉籽原料供应有限。
但目前各地棉籽价格涨幅相差较大。山东、河北涨势最快，因棉籽加工企业开工更为积极，中小型油厂争相抢购，而棉籽市场供应短缺，更增加了市场的紧张气氛。山西、湖北等地，因油厂长期处于亏损境地，市场运作更为谨慎，无力带动市场大幅上涨。
在供不应求的情况下，棉籽行情上扬有其必然性。但因本月以来，棉籽产品已经历多次暴涨暴跌行情，油厂颇为谨慎，在收购中依然存在较多顾虑。
棉油：棉油市场在上周末下跌触底后，本周进入大幅反弹阶段。自周初起，在山东、河北等地棉油价格率先上涨引导下，各地市场均展开了不同幅度的涨势。
截至周末，棉油市场仍涨势未止。从各地棉油价格情况看，山东地区报价为每吨（下同）5400～5600元，较上周末上涨600～700元；河北地区报价集中在5600元左右，上涨500元左右；山西地区报价上扬至5600元，上涨400元左右；湖北各地区报价5600元，市场出货较为乏力；安徽市场较为清淡，报价维持在5200元；江苏地区报价5200～5250元，价位相对平稳；新疆乌鲁木齐站台报价4750元左右，上涨50～100元。
目前各地棉油市场价格上涨的主要动力集中在以下几点：1．棉籽货源不足，油厂面临停机威胁，短期内棉油市场的可供应量将趋于下降；2．山东、河北等地油厂基本无库存，部分油厂惜售情绪浓重；3．受外盘及国内油脂行情上涨提振，贸易商采购积极性再起；4．因前期棉油行情低迷，贸易商长期观望，库存基本为零，在行情上涨后采购需求放大，导致市场供不应求。
在行情上涨的同时我们也应考虑到，受此次行情上涨的影响，油厂不断扩大开工量，后期棉油市场供应量将上升。而棉油市场总体需求并未明显增长，贸易商在经过大批量采购后，库存逐渐积累，随着后期市场采购量的逐步下降，行情下跌的潜在风险将不断增加。
棉粕：本周部分地区棉粕价格略有上扬，油厂逐步加大棉粕的销售力度。截至本周末，山东蛋白含量40％以上的棉粕报价1000～1050元，基本保持稳定；河北石家庄市场蛋白含量40％以上的棉粕报价1300元，油厂略显惜售；山西蛋白含量40％以上的棉粕报价1150元，出货有所加快；湖北蛋白含量45％以上的棉粕报价稳定在1400元；江苏蛋白含量40％以上的棉粕报价1200元；新疆乌鲁木齐蛋白含量42％以上的棉粕站台报价850元。
目前棉粕市场成交量变化不大，外盘行情的走低导致饲料企业观望情绪抬头，棉粕市场也因此受到牵制。虽然部分市场使用棉粕替代豆粕，但其用量较为有限，难以提振整体棉粕市场。而豆粕市场走势尚不明朗，饲料企业采购较为谨慎，对于棉粕市场继续看淡，市场采购需求变化不大。
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