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汇鑫期货分析师潘赤诚，在分析了上海期铝(资讯 论坛)11月1--5日一周的走势后指出，沪铝交投平静，继续低位震荡，预计短期内将继续维持弱势走势。
本周(11月1--5日)沪铝继续维持低位振荡的格局，虽然成交略有放量，持仓消增加，但是市场的人气依然偏弱，市场表现依然比较平静。1日沪铝在10月29日LME三个月期铝大幅上涨的带动下，早盘便触及涨停，但是由于缺乏买盘的支持，多头推高期价的信心不足，
在空头的增仓打压下期价一路下跌，并回到了上周(10月25--29日)密集交易区间的底部，当天成交量大幅放大，此后几天，沪铝市场恢复了平静，并且承受较大的卖压，交易的重新逐步下移，逼近上周的低点。主力合约0501当周开盘16390元，最高价16390元，最低15830元，5日收报15960元，较10月29日收盘小幅下跌10元。
从盘面上看，沪铝市场依然缺乏人气，多空双方都比较谨慎，由于缺乏资金量的配合，价格的咱爹动能不足。尽管LME期铝走势坚挺，但是沪铝却继续维持弱势，但是外盘重新回到1800美元上方加上沪铜(资讯 论坛)的强势也给沪铝形成一定的支撑。
从周线图上看，0501收出一根略带下影线光头的中阴线，上方受到5周均线的压制，随着期价的振荡下行，逐步吞没了短线均线系统的支持。技术上的表现偏弱。
市场下跌的欲望略强，国内价格走势明显弱于伦敦铝的走势，主要受国家政策的压力。尽管此次人民币加息的幅度不大，但是，大家应该认识到它是紧缩政策的延续。随着利率的上升，房地产的销售将和汽车的销售一样迅速地下降，随之而来的是金属、水泥、煤炭、燃油等一系列能源原材料需求的减少。最新下发的有关控制氧化铝加工贸易的规定进一步提高了从事氧化铝加工贸易企业的标准和要求，按照规定，贸易型企业以及产能低于10万吨/年的铝生产企业将不能再从事加工贸易。因此，预计2004年四季度进料加工贸易量将呈明显下降趋势，而这一类企业的出口额占了中国原铝出口的70--80%，一般贸易只占了很少一部分比例。出口数量下降，进口数量却保持以往的水平，其结果将是中国铝净出口下降，国内的供应压力增加，这一政策会导致铝价外强内弱。
现阶段有关铝出口紧缩政策调整的传闻至今没有被证实。假如这些政策真的实施，那么对伦铝市场具有实质性的利好作用，而对沪铝市场则形成压制远期合约价格支持近期的合约的价格作用。可以预见的是，国内电解铝厂一定会利用年底之前的时间加大铝出口力度，短期内对国际市场不利。但是，近期沪铝远月合约的价格亦不至于出现大跌，因为伦铝的走强以及国内政策的变数仍然存在。
本周现货价格的回落也削弱了现货价格对期价的支撑作用，根据长江有色金属5日的报价，现货价格最低已经回落至16000元以下的水平，交易区间在15970--16030元，本周上海期货交易所的库存周报显示，铝库存减少4776吨至115763吨，然而11万多吨的库存仍将对期价构成较大的压力。
氧化铝价格的高企对金属价格形成支撑。目前，进口氧化铝的到岸价已涨至480美元/吨，甚至出现了500美元/吨以上的报盘。国内方面，中铝氧化铝上调至4330元/吨。由于氧化铝的高企，目前电解铝的生产成本在16000元左右，有些小企业甚至远远更高，因而只要氧化铝价格不降期货铝价将会受到成本的制约。
LME市场，伦敦铝在再次回升至1800美元上方，显示比较强劲的走势。中国取消出口退税政策对内盘是利空对外盘却是利多。在消费快速增长的影响下，全球铝库存大幅下降，目前，LME的铝库存在72万吨左右，比2004年年初下降了51%，因此2004年至2005年上半年伦敦铝整体仍有较大上涨空间。此外，2004年以来，美元总体走弱，布什顺利连任，也将继续维持弱势美元以缓解国内高额的财政赤字，因此促使以美元计价的LME铝价上扬，从而使得全球铝价坚挺。
技术上，LME三个月期铝在1780美元一线的支持较强，短期目标是是向上突破1830美元的阻力，整体的趋势依然是振荡上行。沪铝仍将维持弱市，期价在16400一带压力较重，而底部的支撑在15800元一线，由于市场整体向下的欲望偏强，15800元处的支撑将受到考验。整体上振荡整理仍是沪铝市场的主旋律，直到政策面和基本面最终明晰为止。
操作上，建议投资者继续观望，或者短线交易。
(刘新朋 编辑)
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