中州期货：沪铜后市可能出现振荡走势

　　11月4日，上海铜(资讯 论坛)冲高回落，伦敦铜小幅回升，中州期货分析师李静远认为，沪铜上探遇阻，后市可能出现振荡走势。

　　上海期铜价格11月4日出现冲高回落的行情。隔夜伦敦铜小幅上涨28美元带动沪铜略微高开，价格顺势有个冲高过程刷新了3日的高点，但盘中买盘不济涨势没能延续，其后振荡回落，收盘于日内低点附近，各合约较3日均价均有10--70元的跌幅。盘中成交量略有萎缩 ，总成交量15718手，3日为178262手，总持仓262880手，小幅加仓4662手。

　　主力0501合约27900元小幅高开，其后振荡回落，最高27990元，最低27620元，收盘于27670元，较3日跌10元，成交116806手，持仓量134572手，日增仓1696手。现货月合约收盘于29910元，跌70元。

　　沪铜在经历了前几日的连续大涨之后，出现了小幅回落，主要受到现货价格出现回落的带动。美国大选尘埃落定对铜市的不确定性影响消失了，对金属市场没有产生太大的影响。不过，盘中国内投资者交易的热情还是不高，成交量仍很低迷显示市场的谨慎心理，持仓量变化不大也显示出市场的观望心态。

　　沪铜与伦铜比值的恢复，促进了进口铜的购买，近期将会有2万吨铜陆续到港，对于现货的紧张起到了一定的缓解。现货价格11月4日出现小幅回落，上海现货价格成交区间在30700--30860元，较3日跌245元，现货升水900--1050元，3日升水为1100--1300元，显示国内现货供应紧张的局面略有缓解。不过，现货价格的坚挺仍对期货价格形成明显的支撑。

　　国际市场，伦敦铜11月4日出现小幅回升的行情。由于美国总统选举结果对铜市有利铜价维持向上的走势，全天在2900美元上方波动，最终场内铜价收盘于2915美元，较3日涨40美元，场外收在2910美元。

　　现货价格报3035美元，涨62美元；现货/三个月贴水(逆价差)122美元，涨1美元，显示伦敦市场现货供有紧张的状况仍维持。

　　库存方面，继续出现下降，11月4日LME库存报75750公吨，日减750公吨，COMEX库存报44060短吨，减534短吨。库存维持较低水平对价格形成支撑。

　　美国总统选举对近期的金属市场影响很大，选战结束后这一不确定性因素消失，市场重新回到基本面因素上来，世界经济能否持续发展从而对需求产生重大的影响。

　　经济方面，4日公布的美国就业数据对铜价由所支持。美国10月30日当周首次申请失业救济人数较上周(10月25--29日)减少1. 9万人，至33.2万人，好于市场的预期。

　　美元汇率在选举结果公布后出现回落也对铜价形成支持。市场普遍预期布什在第二任期内将会继续执行弱势美元的政策以降低债务方面的压力，这对金属市场的中长期走势会产生影响。

　　消费方面需求仍很旺盛对国内形成支撑。据中国国家统计局的最新数据显示中国第三季度继续保持高速增长，经济增长率保持9.1%的水平，这对铜等基本金属的消费提供了支持。

　　供应方面，国内仍然无法逃离因比价的不合理而造成的进口对供应的困扰。中国9月份贸易条件得到暂时改善，当月精铜进口也增加到10万吨左右；但是由于5--8月份进口量较少，同时，加上10月份铜价暴跌，远期贸易条件再度恶化，这反过来又会缩减10月份中国精铜的进口。因此，短期看国内铜现货供应仍然处于供应紧张状态。国际方面，智利的El Abra铜矿工会宣布11月5日将举行罢工，并且声称下周(11月8--12日)仍要继续罢工对铜价有所支持。

　　技术上，伦敦铜小幅回升收小阳，显示市场处上探走势之中，现货供应紧张的局面支持价格继续上探，不过3000美元一线的压力开始显现，国内铜市(0501)在28000元一线的压力也很明显，短线可能会有振荡。投资者可短线操作。

　　(刘新朋 编辑)