一德期货：11月4日工业品日评分析

　　沪铜(资讯 论坛)沪铝(资讯 论坛)：高开回调

　　国际市场: LME市场：伦敦金属交易所(LME)基本金属周三收盘持坚,受美元走软提振.三个月期铜报每吨2,875美元,高于周二晚场综合交易收盘价2,847,目前有望挑战阻力位2,900美元.三个月期铝亦收高,自周二的1,793美元升至1,810.纽约商品期货交易所(COMEX)期铜周三收升,指标12月期铜上涨0.95美分,报每磅1.3300美元,接近1.3130-1.3345交投区间的高 档.11月期铜升1.05美分,报1.3400美元.预估最后成交量为10,000口.

　　上海市场：SHFE期铜主力合约Cu0501以27900高开，开盘不久价格回落，之后呈横盘走势，最后收于27670。期铝主力AL0501以16030高开，全天走势与Cu0501比较相似，最后收于15920。

　　基本面分析：智利El Abra矿的工会领导计划周五罢工，工会称他们与公司的谈判破裂。工会成员占全体职员的85%。该矿产能为23万吨(SX-EW)。

　　周三,继一船约2万吨的进口铜投入市场后,过去两天上海现货铜的供给量增加.不过该船货并没有缓解做为中国铜零售基地--上海铜供给依然短缺的状况,因进口依然维持低位.贸易商称,该船货在上海海关延迟了几天,造成上周的铜供给非常吃紧. 一小型铜生产商的贸易商说道:"2万吨并不是大数目.上海一天能卖出5,000-6,000吨铜."他表示:"不过当价格高出每吨31,000元人民币时,则很难脱手.很多人想在30,000元买进." 贸易商称,终端用户对在如此高位买入现货铜心存谨慎,因铜价高涨降低了他们的获利.一大型铜厂的贸易商表示,一些小型工厂正放缓他们的生产,期望铜价能很快回落.在国内市场,即期交货的铜价较上海11月期铜

　　升水1,000元左右,至每吨30,900-31,100元,10天前则报29,000元左右.贸易商称,升水周二报1,100元,周一报1,200元.贸易商表示,由于国家储备局预期要交割逾36,000吨12月沪铜的多头部位,料现货铜供给恐会减少.期货交易员预期,国家储备局亦持有逾21,000吨1月期铜的多头部位.进口铜的成本高于国内售价,使得过去数月铜的进口量徘徊在较低水平.本周多数海外供应商没有向中国供给现货铜,因为他们在等候中国买家和智利的Codelco确定2005年合同的指标升水.买家和交易商预计Codelco将把2005年供应中国的铜升水提高至每吨130美元左右,今年为80-88美元,之前对日本,韩国和台湾确定的升水为120-125.供应中国市场的现货铜两周前升水约为100.目前，上海2月期铜对LME三个月期铜的价格比约为9.4,远低于10.3,后者是交易商认为中国投资者可以在LME购入铜,然后运回国内获利的水准.

　　今日上海地区现货智利铜对当月期货合约升水1000元左右。一方面下周有6000吨左右进口铜到货，另一方面临近交割，今天现货价格下跌100元，成交区间为30850-30900。

　　短期来看铜、铝价格高位整理的可能性比较大。

　　安妮

　　上海燃油：高开回调

　　国际市场：新加坡燃料油(资讯 论坛)价格周三上扬,主要受全球原油价格回升提振, 180 CST燃料油现货价收报每吨206.00美元,较前一交易日上升1.38美元,成交一手.380 CST燃料油现货价小涨至每吨196.13美元.

　　上海市场：主力FU0501合约以2238几乎平开，开盘后价格逐步回落，最后收在2217，全天减仓近7000手。

　　基本面分析：石油巨擘皇家荷兰/壳牌石油集团拒绝接受11月29-12月3日船期的20,000吨燃料油报价,该报价较11月新加坡180 CST燃料油现货平均价贴水50美分.新加坡方面称，180 CST燃料油供应预计仍将像10月那样吃紧,因11月到货的大部分是高粘度燃料油.预计月底时,目前处于供应过剩的380 CST燃料油市场将达到供需平衡,因11月套利交易较少.

　　11月3日(周三)，华南市场燃料油价格涨跌互现，新加坡品质的混调高硫180CST过驳报价集中在2390元/吨左右，最高/低报价差距达100元，船提报价在2420--2460元/吨，最低价为2380元/吨。

　　国际油价昨日走疲，黄埔市场早市燃料油价格跟低，过驳资源的价格在上午下跌幅度在20--30元之间，而随着美国总统大选中布什的领先，国际原油的价格走升，黄埔市场货主的报价也相应提高，较晚报出的价格主要走势是稳而小涨的，相比之下库提资源的价格波动幅度较小，但不论是涨是跌都未引起用户的购货积极性，今日买方递价在2300-2340元/吨范围，成交量不大，买卖双方观望情绪浓厚，均表示对后期走势看不清晰。直馏油价格也比较稳定，仍然在高位坚挺。

　　11月3日，华东市场燃料油价格趋于疲弱，上海地区进口油小幅下滑。上海地区部分进口燃料油货主报价下调，中石化为进口高硫180CST库提报价2300元/吨，调和高硫380CST库提报价2020元/吨，俄罗斯M100库提报价维持2500元/吨。国际市场油价走低给华东市场的进口油带来些许压力，买方的低迷购货和较强的观望情绪令货主尝试调低价格以求出货量，同时上价也表示价格很难再有大幅的下降，因为目前的价格接近成本，不会再降价走入倒挂的不利局面。而调和油的货主称价格将持坚挺，不会因国际油价的走跌而跟低，目前当地的基本面情况是供不应求，相比之下供需状况的影响占主导地位。

　　从技术面上看，燃料油走势依然较强，短期而言燃料油价格有整理的倾向。

　　　安妮

　　沪胶：高开回落

　　上海市场：今日沪胶市场稳中有跌，RU0501合约成交98手，收盘在13065。RU0503高开低走，成交556手，收盘13170，持仓为8048手。

　　基本面分析：国内产区市场天然橡胶价格稳中有降，海南五号标胶成交1199吨，均价12648元/吨；云南五号标胶成交180吨，均价12603元/吨。国际市场上，泰国RSS3的价格回至1270美元／吨，印尼和马来西亚则在1270-1275美元／吨。TOCOM的RSS3基准合约今日收盘139.4日元／公斤，上涨0.9日元。

　　综合分析：国内产区价格走势比较稳定，因部分客户预期后期价格将会出现反弹，近期相继开始囤货，致使云南/海南的成交量一直维持在较高水平。随着天气的变冷，云南产区预计还有10-20天即将进入停割期，国标1号就将停止生产，国标2号可能慢于国标1号，时间预计还有15-20天。

　　国际市场价格小幅回升,因此沪胶短期下跌空间也不大, RU0503合约估计还将在12900-13400的箱体中运动。

　　操作建议：远期合约成交和持仓不活跃，投资者暂时观望。

　　焦赞