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10月28日，央行宣布将国内金融机构人民币存贷款基准利率调高27个基点，一年期存款利率由现行的1.98%提高到2.25%，一年期贷款基准利率由现行的5.31%提高到5.58%，并同时扩大人民币贷款利率的浮动区间，从央行公布的资料来看，各类存、贷款利率普遍上调，但中长期利率调整幅度略大于短期利率。
如何看待央行升息对期市的影响
上海中期 蔡洛益
升息背景
去年以来中国经济高速增长，呈现出局部行业的过热状态，为此去年底开始中央政府就开始进行宏观调控，专项治理五大行业，抑制GDP超速增长。虽然取得了一定的效果，但并没有从根本上抑制固定资产投资过热。从八月份开始国内投资有再度恢复的迹象。2004年第三季度国民生产总值(GDP)同比增长9.1%，而前三季度GDP同比增长9.5%，远远高于年初制定的全年GDP增长7%的目标；另外，消费物价指数(CPI)在七、八两个月连续达到5.3%的情况下，九月份仍达到了5.2%，超过市场预期；同时从货币供应情况来看，由于今年外汇储备持续增加，前三季度净增加1800亿美元，市场基础货币的投放量大幅增长进一步加大了通胀的压力。
因此，在三季度统计数据出台之后，市场对加息的预期已经比较明朗所以也可以说加息在市场预料之中，也在市场预料之外。
升息目的分析
我们认为央行此次升息有两大目的：一是适当降低经济发展速度，使之维持在健康的可持续的水平。二是抑制通货膨胀，尤其是抑制国内日益膨胀的通货膨胀预期。
短暂加息会对市场构成一定的冲击，但加息对实际经济影响周期是非常长的，央行本次升息27个基点对市场实际影响很小。当然如果央行持续升息肯定会抑制通货膨胀，进而动摇投资者对未来的信心。从中线来看加息将加速市场的结构性调整，市场价值投资体系面临重新调整。从长期来说会抑制经济发展，中国经济增速趋缓。
对商品及期货价格的影响
受加息影响最大的应该是投资，特别是房地产投资，同时央行升息也会压制远期商品物价整体回落。但加息对物价的影响过程是渐进的，判断对有色金属价格影响较大，而对农产品价格影响较小。
总而言之，央行升息对市场实际影响是多方面的。由于此次加息调整的幅度不大，更多地体现出央行对经济过热的一种调控，但由于前九年来我国一直处在连续降息的周期中，随着全球进入加息周期，此次利率的调整更多体现出未来宏观经济调控的大趋势。金融专家认为人民币至少还将加一次利息。
从短线来看，加息对市场的短期心理影响大于实际影响。从中线的角度而言，一旦整个加息周期形成，特别是经济的高速发展从峰顶开始回落，那么对整个资本市场的中长期影响将会明显体现。市场根据升息预期来看淡商品价格，但通常只是对趋势上的判断，并不适宜将升息题材本身作为期货操作的直接依据。
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