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国庆过后，由于国内玉米市场缺乏利多消息刺激人气，大连玉米期价在观望的气氛中一直维持窄幅横盘走势。虽然近期市场的杀跌意愿不强，但是，预计玉米期价仍将走出破位下跌行情，重新探寻新的底部。 目前，笼罩市场的主要利空因素还是产量问题。据10月份美国农业部的月度供需报告预测，2004/2005年度，美国玉米产量将达到294.99百万吨，比9月份的预测数据高出5.95％，比2003年高出了15％；美国玉米的期末库存也由9月份的30.72百万吨上调至42.95百万吨，上调幅度达到39.81％；对中国玉米产量的预测也由9月份的120百
万吨上调至122百万吨，上调幅度为1.7％，期末库存也上调至28.95百万吨。如果预测成为现实，这将是创纪录的最高产量。另一方面，创纪录的产量预计和增长缓慢的消费需求，使今年国际玉米价格不断下跌，这使我国玉米出口形势日益严峻。据国家统计局最新公布的玉米出口数据显示，在9月份，我国玉米出口40614吨，较去年同期大幅下降97％。
巨大的丰产量和出口量的萎缩，让投资者不敢轻易追涨做多，玉米期价因此难以在短期内摆脱弱势。从大连玉米近期合约的持仓情况看，虽然持仓的扩仓速度较快，玉米总持仓量在十几个交易日即增加到20万手以上，但期价并没有出现过较大幅度的上攻行情。以主力合约C0505为例，期价从挂牌后的高点1237元下跌，最低跌至1116元止跌反弹，但在1163元遇到较强压力，之后期价一直未能突破该区域，10月20日，多头的攻势在1158元止住，持仓量在21日达到11.97万手，之后，期价重新回落至1150元下方，持仓也减少至10万手水平；玉米期货的总持仓量也从最高的22.97万手减少至20.8万手。从期价遇阻与持仓量增减的情况可以看出，投资者在1150元上方没有做多的信心，这就使后期市场所面临的技术压力也有所增强，而新的做多能量的聚集也需要更多的时间来完成。
综上所述，由于基本面利空因素还有待进一步消化，再加上技术面压力逐渐增强的制约，预计玉米期货价格将以破位下跌的方式突破横盘格局，重新寻找新的底部支撑。投资者在操作上应注意多把握短线沽空机会，耐心等待中线做多时机的出现。（来源：期货日报/张帆）
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