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郑棉在创新低之后，近期在成交量的支持下大幅反弹，低位资金介入较为积极，笔者认为后市棉价将进一步反弹。理由如下：
第一，政策面的支持。近日在中国棉花协会与中国纺织品进出口商会联合召开的棉花与纺织品形势研讨会上，国家发改委经贸司处长朱东方通报了当前棉花购销情况及国家将采取的宏观调控措施，为了稳定棉花市场，保护棉农的利益，确保明年棉花生产的稳定发展，
拟采取措施及时收购储备棉，稳定市场棉价。同时增加棉花收购贷款，防止出现区域性资金供应“空白点”。具体收储方案尚待确定，收储政策近期将出台。
第二，进口压力在减少。本年度的棉花缺口预计140万吨一130万吨，仍需用进口棉来补充。而近期，纽约棉花期货接连上升，国内外棉价的差距已缩小到300—500元/吨，从成本的角度说我国纺织品的竞争力所提高，进口压力将大大减小。进口棉对国内的的冲也将大大减轻。
第三，国家贷款收棉的动作有所放大。新疆、河南、河北等地农发行和各商业银行也纷纷采取行之有效的“补救”措施，确保收购资金不断档，已经减缓了各地籽棉收购价的下跌速度。随着国有资本的大量涌入收购市场，棉农和轧花厂和心态渐趋稳定。
第四，纺织企业的库存量较小。据统计，库存能达到20天以上棉纺企业的不足50％，即使一直推延采购期，棉纺织企业也不可能有很大范围的停机和减产，因此一旦上游棉价企稳，纺织厂集中采购原料难以避免，必将推动棉价迅速反弹。
第五，从棉农种植成本分析。当前标准级籽棉收购价格平均每市斤2.05元，衣分率36.5％，棉籽损耗率按1％、轧花衣分亏耗率按3.3％，加工费按每吨500元。棉籽单价按每市斤0.60元计算，皮棉每担恰好500元，每吨正好10000元。如若再加上中间环节必须的利润，棉花种植利润空间已较为有限。
综上所述，我们认为后市棉价在政策面的支持下继续向上反弹的概率较大。
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