|
郑麦经过一个月的持续下跌，近期累积下跌幅度已经不小,但单边下跌态势仍未完竭。郑麦与外盘逐步走稳反弹的走势出现明显的背离。目前国内小麦收购市场已逐渐活跃，在今年国内小麦获得丰收的压制下，缺乏利多题材的基本面使郑麦市场的弱势格局短期内仍难以有效改观。另外，在其他农产品价格回落的拖累下，缺乏资金进驻的郑麦市场也是欲振乏力。但是，目前郑麦的大幅下跌正逐渐显露出当前期价战略投资的价值，当前郑麦市场上的硬麦价格已跌破其现货价，在国家切实保护农民利益的政策支撑下，现货价格后市跌幅应相当有
限。从这个角度看，郑麦市场的战略性买入时机正逐步临近。
总体上，农产品价格回落压力依然存在，麦价仍有回落的要求。我国今年消费价格指数(CPI)的上涨主要归结于食品价格同比上涨较多。国家统计局最新调查显示，今年三季度全国农产品生产价格比去年同期上涨14.7％，粮食生产价格同比上涨35.1％，其中小麦上涨37.7％。尽管今年国内小麦丰收，但仍存在较大的供需缺口，我国今年的小麦进口量将大幅增长，预计全国小麦进口数量将由上年度的175.2万吨增加至800万吨，增长量将超过350％。但是即使加上9200万吨的新增小麦产量，仍然会小于约10500万吨的国内小麦消费量，年度内存在大约500万吨的缺口。据海关总署的数据显示，1－8月累计进口小麦达411.14万吨，同比增长19.5倍。目前国际麦价仍处于较低的价格区域，下半年的小麦进口量有望继续大幅增加，这将在很大程度上减缓我国今年小麦的供需缺口。新麦、陈麦及进口麦正大量进入国内市场，其对郑麦市场的冲击力度已跃然盘上，在市场还未完全消化掉新增资源的冲击压力之前，郑麦仍有进一步寻求支撑的需要。
目前正值农民售粮、种粮高峰期，国家切实保护农民利益的政策及对粮食安全问题的关注将在很大程度上对郑麦期价形成支撑。为促进农业增产和农民增收，今年政府不但取消农业税，而且颁布了稻谷保护价、粮农直补等一系列措施，调动农民种粮的积极性，过低的粮价不利于国内粮食政策的贯彻和执行。从另一方面来看，在一系列保护农民利益的措施面前，部分农民并不急于出售手中的小麦，出现了一定的惜售心理，这也会对当前的麦价起到一定的支撑作用。从10月27日郑州粮食批发市场栈单交易市场来看，11月交货的混合小麦价格为1585元/吨左右，11月交货的新麦成交均价为1600元/吨，均高于当日郑麦WT411合约1560元/吨的期货价格。
美国小麦期价仍然受到今年创纪录的全球小麦产量和2005年度美国小麦播种状况良好打压。目前，美国小麦收获已经接近完成，产量比9月份的预估值高出100万吨，美国麦价经过长时间的下跌，其已逐渐寻得支撑，从近期美国小麦市场可以看到，CBOT小麦价格从10中旬开始止跌反弹，并有少量资金逐渐买入，其阶段性底部初具型态。另据美国农业部近期发布的世界小麦产量预估报告显示，全球需求增幅超过了供应增幅，期末库存下调。报告称，全球2004/2005年度的小麦产量预计接近6.16亿吨（比上年的产量提高了12％或者6400万吨），比9月份预估值高出520万吨。因此2004／2005年度全球小麦供应量达到7.468亿吨，比2003/2004年提高了近4个百分点，国际麦价有可能正逐渐达到回升的条件。
综上所述，当前麦价在新麦大量上市的打压下，以及在周边农产品价格全面回落的拖累下，处于跌势中的麦价所承受的压力没有有效缓解，麦价仍处在寻底的过程中。但也应看到，郑麦经过持续大幅下跌之后，各项技术指标已在超卖区域钝化，技术上急需一个向上修正的过程。目前郑麦期价已跌破其成本价，战略投资价值逐渐凸显，投资者可耐心等待郑麦止跌走稳后的战略性投资良机。（来源：期货日报/陈波）
| 
