一德期货：10月28日工业品日评分析

　　沪铜(资讯 论坛)沪铝(资讯 论坛)：铜横盘整理，铝高开走低

　　国际市场: LME市场：期铜在近期区间内波动,经过两周前的基金大举抛售之后,市场限于整理行情，三个月期铜最终收高8美元,至每吨2,800,盘中交易区间为2,814.5-2,760.期铝周三表现强劲,但期铝仍未能突破每吨1,780-1,733美元的交易区间.三个月期铝收高20美元,在晚场综合交易中收报1,770.COMEX铜: 期铜周三温和收高,指标12月期铜收高0.65美分, 至每磅1.2880美元,盘中交投区间为1.2750-1.2950.

　　上海市场：SHFE期铜主力合约Cu0501以26750高开，全天呈横盘走势，最后收于26800，持仓有所增加。期铝主力AL0501以16160高开，开盘后1个小时内价格走低170余点，之后呈整理走势，最后收于16050。

　　基本面分析：中国铝业周三宣布,该公司由当日开始,将氧化铝现货销售价从4,130元调整至4,330元/吨,调幅约为4.8%。这是该公司一个月内连续第二次调升氧化铝的价格。该公司的声明称,中国目前进口氧化铝的到岸价已在450美元/吨以上。10月27日电铝行业消息人士称,中国政府目前致力于给能源密集的铝产业降温,有意对铝出口征税,以及于明年1月1日取消8%的铝出口退税.一消息人士称,取消铝出口退税已成定局,但对铝出口征税和禁止用于加工贸易的氧化铝进口仍在讨论之中.中国商务部近期下发的一份文件显示,政府将禁止年产能在10万吨以下的铝冶炼厂直接进口氧化铝用于加工贸易.中国政府为遏制铝产业的过热发展而采取的最新举措还包括,禁止使用过时技术,或者在2002年4月后未经政府批准兴建的铝冶炼厂直接进口氧化铝用于加工贸易.铝冶炼厂的消息人士称,获准从事加工贸易的铝冶炼厂将在2005年不得不削减氧化铝进口量,进口量将较2003年水准下降一半.消息还称,对铝出口征收的新税预期介于3%-8%,该举措料将严重冲击铝产业，如果新税率得以实行,一些铝冶炼厂可能会被迫关闭.

　　近期上海期货交易所电解铜库存持续增加，表明了市场供应最紧张的时刻已经过去。与此同时，国内进口电解铜的数量也有了很大的提高。据海关提供的数据，9月份我国电解铜进口数量为105665吨，出口数量为5238吨，净进口量为100427吨，比8月份时的7.5万吨和7月份的5.8万吨有了显著提高，这在一定程度上已经缓解了市场供需紧张的矛盾。经过短时间的暴跌之后，供货商目前仍然比较期待铜价能重拾升势，出现了惜售、观望的市况，国内一家大型铜冶炼企业上周甚至连续两天停止供应，一些中小铜冶炼企业也减少了供货量，市场供应数量的减少推动了现货升水幅度的走高。但毕竟现货最终还是要流向市场，供需关系将会令市场回归理性。

　　综合来看，中期内铜价会在振荡中回落，铝价短期还会是盘整走势。

　　谢爱红

　　上海燃油：大幅下挫

　　国际市场：新加坡燃料油(资讯 论坛)价格周三再度升至多年高位,因全球指标原油价格升逾每桶55美元.180 CST燃料油现货价继续上攻,创出23年新高每吨223.13美元,较周二上涨2.25美元.380 CST燃料油现货价创纪录新高每吨209.40美元,周一触及的前纪录高点为209.13.

　　上海市场：主力FU0501合约以2132大幅跳空低开，之后价格又有微幅的回升，最后收在2160。

　　基本面分析： 10月27日，华南市场燃料油价格大幅上涨，新加坡品质的混调高硫180CST过驳报价2470--2500元/吨，涨30--50元，船提报价较稳在2480--2490元/吨。黄埔市场借助国际市场油价稍有抬头以及货源紧缺的双重支持而大幅攀升，尤其是过驳资源的报价涨幅最高达到50元。27日买方递价在2380-2420元/吨范围，而由于现货资源稀少，成交量依然很小。有的货主因无货可售而退市观望，有货的货主惜售心理犹存，主要是小量销售，有的货主油库中的存货以车提为主。27日市场报价高涨实际是有价无市，某用户表示价格“高得夸张”，成本太高进货迟疑。

　　]10月27日，华东燃料油价格保持稳定，上海市场，中石化为进口高硫180CST库提报价2300元/吨，调和高硫380CST库提报价2020元/吨，较26日持平。华东燃料油价格进口油和调和油稳定趋高，而国产油趋于疲弱。华东燃料油市场进口油货主报价持稳，销售正常，据了解，上海某大贸易商成交量平稳，维持3000--4000吨。调和油价格保持稳定，资源偏紧价格较为坚挺。国产油价格趋于疲弱，华东市场仍然面临货源紧张的局势，贸易商因外盘价高华东需求不旺而订货稀少。

　　美国能源资料协会(EIA)公布，10月22日当周原油库存增加400万桶，增幅超过预期，至2.834亿桶，此为连续第五周增加。上周馏分油库存减少240万桶，降幅超过预期，至1.166亿桶，其中取暖油库存减少60万桶，至4,890万桶。美国能源部分析师Doug MacIntyre表示，市场担忧美国取暖油库存处在历史低点，但是能源精炼企业仍有足够的时间在冬季前提高馏分油库存。他预计，11月份馏分油库存平均每周增长490万桶。

　　国际原油的大幅下挫给了燃料油下跌一个比较充分的理由，然而笔者估计原油不会像铜一样短时间内疯狂下跌，其中可能还会有所反复。不过就目前0501的价位来看，仍偏高，笔者建议逢高做空，短线为主。

　　　谢爱红

　　沪胶：近涨远跌

　　上海市场：今日沪胶市场RU0501合约无量下跌，成交260手，收盘在13085。RU0411小幅上涨，成交526手，收盘12645，持仓减至9474手。

　　基本面分析：国内产区市场天然橡胶价格走势平稳，海南五号标胶成交823吨，均价12691元/吨；云南五号标胶成交424吨，均价12600元/吨。国际市场上，泰国RSS3的价格回至1270美元／吨，印尼和马来西亚则在1270-1275美元／吨。TOCOM的RSS3基准合约今日收盘在139.9日元／公斤，下跌3.4日元。

　　综合分析：国内产区价格走势比较稳定,国际市场价格小幅回升,因此沪胶短期下跌空间也不大, RU0501合约估计还将在12900-13400的箱体中运动。

　　操作建议：远期合约成交和持仓不活跃，投资者出局观望。

　　焦赞