一德期货：10月27日工业品日评点评

　　沪铜(资讯 论坛)沪铝(资讯 论坛)：缩量盘整

　　国际市场:伦敦金属交易所(LME)基本金属周二公开喊价交易尾段继续自昨日的跌势反弹,多数合约收高.三个月期铜收报每吨2,792 美元,较周一综合交易收盘水准上升42 美元.三个月期铝亦走高,但上档受限于阻力位1,750 美元,终场收于该水准,较周一收盘水准升10美元.纽约商品期货交易所(COMEX)期铜周二在交投淡静中微幅收高,扳回周一部分跌幅.指标 12月期铜收高0.50美分,至每磅1.2815美元,盘中交投区间为1.2750至1.2930.现货月10 月合约涨0.65美分,至每磅1.2865美元.

　　上海市场：SHFE期铜主力合约Cu0501以26730高开，全天呈横盘走势，最后收于26640，成交和持仓均有所减少。期铝主力AL0412以16150稍稍高开，走势与铜比较相似，横盘迹象更为明显，最后收于16160，成交量有所萎缩

　　基本面分析：近期上海期货交易所电解铜库存持续增加，表明了市场供应最紧张的时刻已经过去。与此同时，国内进口电解铜的数量也有了很大的提高。据海关提供的数据，9月份我国电解铜进口数量为105665吨，出口数量为5238吨，净进口量为100427吨，比8月份时的7.5万吨和7月份的5.8万吨有了显著提高，这在一定程度上已经缓解了市场供需紧张的矛盾。经过短时间的暴跌之后，供货商目前仍然比较期待铜价能重拾升势，出现了惜售、观望的市况，国内一家大型铜冶炼企业上周甚至连续两天停止供应，一些中小铜冶炼企业也减少了供货量，市场供应数量的减少推动了现货升水幅度的走高。但毕竟现货最终还是要流向市场，供需关系将会令市场回归理性。目前国内下游用铜企业对高企的铜价已经不再认可。原油价格的高企在一定程度上预言了2005年世界经济增长的减缓甚至衰退，加之世界铜精练加工产量的增加，铜价会重返熊途。

　　上周中国商业部宣布，中国的铝冶炼厂生产能力在100,000吨以下的将不能进口氧化铝作为“来源加工贸易” (例如加工费) ，这样可能会在一定程度上提高一些没有进口权的生产商的生产成本。下面我们再来看看今年氧化铝的进口情况。今年早些时候澳大利亚到岸价一度每吨达到 $530, 现货氧化铝价在八月份的到岸价一度下跌至每吨$295-300.然而随后价格强劲反弹，现货价目前每吨的到岸价格$420-430. 加上每吨$25运费，中国的CIF 价格相当于每吨 $445-455。预计氧化铝的供应将仍然紧张,一些生产商报告他们已经完全出售了氧化铝.由于国家宏观调控的继续以及力度的加大，铝的生产规模和产量将会受到一定程度的影响，预计短期内铝价整理的可能性较大。

　　谢爱红

　　上海燃油：横盘整理

　　国际市场：新加坡燃料油(资讯 论坛)价格周二仍守在纪录高点附近,尽管全球指标原油价格回落至每桶54.50美元下方。180 CST燃料油现货价格仍牢牢守住23年高点220.88美元,与周一收盘价持平。380 CST燃料油现货价格下滑0.88美元,至每吨208.25美元,低于昨日创下的纪录高点209.13,仅有两笔交易成交。

　　上海市场：主力FU0501合约以2251高开，全天呈横盘走势，最后收在2235，有少量增仓。

　　基本面分析：10月26日 华南燃料油价格保持稳定，黄埔市场新加坡品质的混调高硫180CST过驳报价2440--2470元/吨，较25日持平。黄埔市场今日没有国际方面的支持，燃料油报价大体与昨日持平。国际市场油价今日盘中继续走低，但黄埔货主的报价并未跟低，而是保持稳定。因外盘走势出现回调，黄埔观望气氛加重，成交量较小。今日买方主流递价在2380--2400元/吨范围，与报价有一定差距，而双方商议后成交在2440--2450元/吨水平。资源仍然紧张，几家贸易商库里已经没有存货了。

　　26日，华东燃料油价格保持稳定，上海市场，中石化为进口高硫180CST库提报价2300元/吨，调和高硫380CST库提报价2020元/吨，较25日持平。国际油价出现回调，华东市场观望气氛较重。由于价格高位，需求缓慢不旺，货主销售通常以零售为主。货源较紧局面仍然存在，而随着舟山港“Frcht Falcon”载29万吨委内瑞拉油的抵达，华东地区资源紧张的压力将得到一些缓解。

　　国际原油及新加坡燃料油仍居高不下，这给了燃料油价格一定的支撑，但笔者认为，目前位于高位的燃料油价格易跌难涨，中期来看有下行的可能性。

　　　谢爱红

　　沪胶：小幅上涨

　　上海市场：今日沪胶市场RU0501合约成交带量，收盘在13180。RU0411小幅上涨，成交放出近日的大量，收盘12600，成交量为4678手，持仓减至9680手。

　　基本面分析：国内产区市场天然橡胶价格走势稳中有降，海南五号标胶成交1102吨，均价12671元/吨；云南五号标胶成交291吨，均价12600元/吨。国际市场上，泰国RSS3的价格回至1270美元／吨，印尼和马来西亚则在1270-1275美元／吨。TOCOM的RSS3基准合约今日收盘在143.3日元／公斤，下跌1.1日元。

　　综合分析：国内产区价格走势比较稳定,国际市场价格小幅回升,因此沪胶短期下跌空间也不大,估计还将在12300-12700的箱体中运动。

　　操作建议：远期合约成交和持仓不活跃，投资者出局观望。

　　焦赞