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10月20日，上海期铝高开回落，继续低位振荡，中州期货分析师李静远认为，沪铝短线可能有反弹的要求。
上海期铝10月20继续出现低位振荡行情。沪铝早盘小幅高开后出现振荡回落，午后急速下探后出现反弹回升，回收日内部分跌幅，收盘时各主要合约较19日结算价变化不大，仅有10--20元的小幅波动。盘中交投略显萎缩，总成交量22996手，19日为36878手，总持仓
量84036手，小幅加仓440手。
主力0412合约以16270元小幅高开，其后维持窄幅振荡，最高16310元，最低16050元，收盘于16160元，较10月19日结算价涨10元，成交7542手，持仓23392手，增仓1352手。现货月报收于16160元，较10月19日结算价涨20元。
沪铝20日出现窄幅振荡，显示市场处于暂时的平衡状态。持仓量出现继续减少和成交量的低迷显示市场的谨慎心理，显然短期内市场的人气有所不足，观望情绪比较明显。
现货铝价20日变化不大，显然与期货价格缺乏明显的趋势有关。上海地区10月20日现货的价格成交区间在16150--16180元，与10月19日持平。中国铝业10月20日电解铝报价出现500元的回落，华东市场报16500元、华南市场报16500元、西南市场报16500元。中国铝业的氧化铝(一级品、二极品)报价仍维持不变，为4130元。
LME市场，伦敦铝在1700--1800美元的区间运行，上有压力下有支撑令价格出现振荡，短线对国内铝价的指导意义不大。不过，考虑到基本面的因素向下空间不大。
基本面上，中国原铝的年增长速度在未来两年将放缓10%，低于过去三年15--20%的增长率。这主要基于原材料缺乏、能源价格上涨以及实际开工率不足三大因素而导致的供应受限的局面，而这些因素的长期存在也有可能改变目前国内供应过剩的情况。国家信息中心近日完成的三季度经济运行预测报告显示，三季度中国GDP将保持9%的增长速度，虽然比二季度和上半年分别低了0.6和0.7个百分点，但仍处于接近潜在增长率的快速运行区间。因此，在中国经济持续发展的情况下，第四季度中国铝市供应过剩的局面依然在不断缓解，不过应该考虑到政策风险因素。Metal Bulletin Research(MBR)研究主管Daswani估计，全球原铝市场2004年存在46.3万吨的产量缺口，中国的原铝需求2004年增速为16--17%。
近来国际氧化铝价格维持高位对国内电解铝价形成支持。目前，进口氧化铝的到岸价已涨至410--420美元/吨，甚至出现了430美元/吨以上的报盘，港口交货价也上调至4200--4300元/吨。国内方面，中铝9月份之后连续两次上调氧化铝价格，从3750元/吨上升至4130元/吨。由于氧化铝的高企，目前电解铝的生产成本在16000元左右，有些小企业甚至接近17000元，因而期货铝价明显受到成本的制约。
技术上，沪铝(0412)低位振荡，收长下影的小阴线，显示价格走势有些犹豫，摆动指标仍处于弱势区域，市场人气也有待于恢复，不过整体上下跌动能和空间都不大。基本面仍维持偏紧状态、生产成本高企也令价格明显受到支撑，后市有望出现反弹行情。建议投资者短线操作，逢低可考虑少量吸纳多单。
(刘新朋 编辑)
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