一德期货：10月15日工业品日评分析

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　　沪铜(资讯 论坛)：几乎全线跌停

　　国际市场: LME铜：三个月期铜走势拉锯,一度跌至7月初以来的低点2,660美元,之后反弹至2,780左右.公开喊价交易时段收报每吨2,749美元,仍远低于周三综合交易收盘价2,815.COMEX铜: 纽约商品期货交易所(COMEX)期铜周四收低,但脱离盘中低点,因市场在周三基金驱动的大幅跌势后似乎趋于稳定.期铜各月合约收低1.85-0.20美分不等,其中指标12月合约 跌1.85美分至每磅1.2695美元,交易区间为1.2530-1.2880美元.现货月10月期铜收低1.65美分至每磅1.2765美元.

　　上海市场：上海期货交易所(SHFE)期铜主力合约Cu0412以跌停价位27550开盘，全天一直封在跌停板上。AL0412暂停交易。

　　基本面分析：国际市场的投机基金和现货市场的囤积居奇在本轮上涨种扮演了极其重要的角色。根据ICSG的数据和CRU的预测，从第三季度开始供给还将出现稍微过剩的局面。所以目前现货紧张局面也许并不代表市场的真实供需关系。市场中必然存在隐性库存的问题，市场的囤积居奇在逻辑上就成为了制造现货紧张局面的主要因素。

　　另外从持仓上看，COMEX精铜市场总持仓大幅增加，从CFTC公布的数据来看，显然基金是这次铜价大幅飙升的主要推动者。截至10月5日，基金的净多头部位为28247手，达到了3月之前的水平，其建仓的成本在135美分/磅左右。此外，应引起我们足够重视的是国际市场上其他金属也纷纷出现增仓上行的情况，尤其是伦铝(资讯 论坛)，在近期的上涨中总持仓已经增加了10万手，比之4月暴跌前的巨幅增仓有过之而无不及。国际市场的这种普遍剧烈增仓说明多空双方的较量已经白热化，在这种已经显得有些脆弱的持仓结构中，任何一方的退让都可能引发新一轮单边行情。就增仓的状况来看，似乎以商业抛盘为主的空头决心更加坚决。

　　由此可见本轮的暴跌也许比前期的暴涨更为合理，加之国内外的价差拉大，沪铜仍避免不了下周的下跌，但暴跌之后反弹的可能性加大。

　　由于AL0412和AL 0501连续三个同方向跌停板，故停今天止交易，10月18日将恢复交易。

　　谢爱红

　　上海燃油：横盘整理

　　国际市场：新加坡油品纸货周五走高,由于隔夜全球基准原油再次触及记录高点，持稳于每桶54美元之上。尽管原油期货上涨，燃料油(资讯 论坛)价格仅仅上涨了25-75美分，10月和11月纸货都报每吨212.50美元。11月纸货报价为每桶60.20美元，较前一日增加5美元。10月/11月升水扩大5美分至45美分。10月柴油裂解价差从周四的每桶23.40美元减少至22.80美元。

　　上海市场：主力FU0501合约以2275高开，上午总体走势比较平稳，11：00之后价格微幅下行，下午走势比较平稳，最后收在2250，微幅上涨，全天增仓3466手。

　　基本面分析：燃料油市场总体表现疲软，由于在高价的供应增加情况下，中国需求不振。在10月份，总共有310万吨的西方套利燃料油运抵亚洲。第一批船货在过去一周已经运抵新加坡，政府库存显示增加122万桶至1179万桶。

　　10月14日，华南市场燃料油价格格稳中见涨，混调高硫180CST过驳报价2340--2370元/吨，综合涨幅为10元，船提报价2350--2380元/吨。 黄埔市场继续受到国际强势提振燃料油价格坚挺见涨，但交易量受资源紧张和价格较高的影响一直不大，近日抵港船货较为集中，但可供货源十分有限，今日买方询价在2240元/吨，与报价相差甚远。某货主称上个月进的货获益较多，每吨较成本价可高出100元左右，但新进的货计价较高，盈利空间不那么大了，但黄埔市场的价格比较坚挺，“多少还是可以赚的”。直馏油资源更加紧张，抵港船货远远不足供应市场需求，小炼厂的开工率受到限制，直馏油的价格因此保持高位。华东燃料油价格大幅上涨，上海市场，中石化为进口高硫180CST库提报价2300元/吨，涨50元。

　　石油市场的投机因素依然比较严重，价格的高企与投机密切相关。预计今年四季度原油价格将回落，中期来看燃料油仍有下行空间。

　　　谢爱红

　　沪胶：小幅回升

　　上海市场：今日沪胶市场RU0501合约高开走高，收盘在13150。RU0411探底回升，最终收盘为12500，成交量萎缩至638手，持仓减至14214手。

　　基本面分析：国内产区市场天然橡胶价格有所下滑，海南挂出五号标胶成交1635吨,起价12550-12820元/吨，平均挂价12593元/吨；云南挂出五号标胶868吨，起价12600-12650元/吨，平均挂价12640元/吨。国际市场上，泰国RSS3的价格回升至1270美元／吨，印尼和马来西亚则在1265-1270美元／吨。TOCOM的RSS3基准合约今日收盘146.6日元／公斤，下跌0.1日元。

　　有消息称，中国轮胎制造商和交易商已重返市场采购橡胶，以补充库存并满足国内轮胎制造业的需求。

　　综合分析：国内产区市场走势比较稳定,国际市场价格回升,因此沪胶短期下跌空间也不大,估计还将在12300-12700的箱体中运动。

　　操作建议：成交低迷，持仓持续减少，投资者出局观望。

　　焦赞

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