再度涨停 白糖期货多头保证金提至20%

　　郑商所出招严控市场风险

　　本报记者 李俊 发自上海

　　过去7个交易日内，郑州商品交易所白糖期货各合约期价每吨已上涨1000多元，涨幅超过20%。为了控制市场风险，昨日郑商所发布通知指出，自1月24日结算时起，对白糖期货 各合约的多头持仓交易保证金提高至20%。恢复时间另行通知。

　　根据《郑州商品交易所白糖风险控制管理办法》(下称《管理办法》)第十一条的规定，郑商所作出了上述通知。《管理办法》第十一条指出，当白糖某月份合约按结算价计算的价格变化，连续四个交易日累计达到合约规定涨(跌)幅的3倍、连续五个交易日累计达到合约规定涨(跌)幅的3.5倍，交易所有权根据市场情况对部分或全部会员的单边或双边、同比例或不同比例提高交易保证金。提高交易保证金的幅度不高于合约规定交易保证金的3倍。

　　昨日，白糖期货各合约大幅上涨6%，以涨停报收，连续第二个交易日涨停。主力0605合约收盘时报每吨5678元，结算价为5603元。5个交易日前，该合约的结算价为4847元。这5个交易日内该合约涨幅为15.6%，而根据郑商所白糖期货合约规定，单日最大涨幅不得超过上一个交易日结算价的4%，因此在过去的连续5个交易日内，合约价格的涨幅大于规定涨幅的3.5倍。其余各合约与主力合约的情况相似，其涨幅也都超过了规定最大涨幅的3.5倍。

　　按照《管理办法》，白糖期货合约最低交易保证金为合约价值的6%。郑商所将白糖期货各合约交易保证金提高至20%，在原来的基础上提高的交易保证金在规定的保证金3倍的幅度以内。

　　另外，由于2006年春节休市时间较长，郑商所将自1月26日结算时起，对白糖各合约的最低交易保证金标准将提高至9%；自2月6日结算时起，白糖各合约的最低交易保证金标准由9%恢复至正常水平。依此规定，白糖期货空头的保证金在春节前后将提至9%。

　　“马上就要过节了，防范风险是最近各个交易所的主要任务。”东亚期货信息部经理陆祯铭指出，“白糖期货连续的拉升，固然是受到基本面的支撑，但是也累积了一定的下跌风险，特别是长假将至，下跌动能一旦被释放，将是异常猛烈的。郑商所将白糖多头的保证金提高至20%，对于缓解市场风险有很大的帮助。”

　　周一，美国纽约期货交易所(NYBOT)1 1 号原糖期货0 6 0 3 合约出现冲高回落的态势，盘中最高曾涨至18.75美分/磅，上涨了1.6美分，尾盘在获利回吐盘的打压下期价最后报收于17.35美分/磅。周二，郑商所白糖期货各合约并没有受外盘冲高回落的影响，强势上涨，尾盘都以涨停报收。

　　市场人士指出，虽然目前白糖市场仍然处于牛市当中，但是牛市的上涨也将是曲折的上升过程，周一纽约的原糖期货市场就表现了高台跳水的一幕，就是由于在近期的高速上涨过程中积蓄了巨大的获利盘。国内市场在外盘调整的情况下，也可能随时出现调整，下跌的风险已经在慢慢累积。

　　郑商所根据相关规定适时地提高了市场多方的保证金比例，不仅可以缓解短期的市场风险，对于白糖期货长远发展也有很大的帮助。毕竟，白糖期货上市不到一个月，过于巨大的风险不能有效化解的话，等到市场以激烈的形式来释放，将有可能导致该品种在很长的时间内无人参与，市场功能也难以发挥。